短債增幅高達4920%，歸母扣非淨利潤大跌九成，金融街控股“焦慮2020”

（文/張玉 編輯/馬媛媛）2020年不甚理想的業績表現給金融街（000402.SZ）的投資者們蒙上了一層陰影。

2020年，金融街實現營業收入181.21億元，較2019年下滑30.79%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為24.98億元，較2019年減少了27.41%；歸屬於上市公司股東的扣非淨利潤僅為2.88億元，同比下滑89.94%。去年，公司基本每股收益0.84元/股，較2019年同比減少了26.96%。

同策研究院資深分析師肖雲祥表示，扣非後歸母淨利潤大幅下滑，説明本年度內有大量的非經常性收益。其實後者更能反應企業的真實經營水平。

3月31日，金融街股價低開低走，截至收盤，報6.83元/股，跌幅為1.44%。

核心業務營收全線下滑

公開資料顯示，金融街於2000年在深交所上市，是一家以商務地產為主業的大型開發運營控股公司。

從公司的收入來源來看，房地產開發仍貢獻了金融街2020年的絕大部分利潤。報告期內，公司房地產開發業務實現營業收入158.13億元，同比下降32.91%。其中，住宅產品實現收入144.35億元，毛利率為25.89%；商務產品收入13.78億元，毛利率為44.81%。金融街方面解釋稱，受新冠肺炎疫情影響，公司房地產開發業務項目結轉規模較去年同期下降；同時，因結算項目的結構性差異，房地產開發業務毛利率有所下滑。

2020年，金融街物業出租業務實現營收16.69億元，同比下降9.36%。金融街方面表示，公司物業出租業務的收入和毛利率小幅下降，主要是受新冠肺炎疫情影響，項目客流量和銷售額明顯下滑，加之給客户租金減免，租賃收入和毛利率有所下降。

此外，2020年，金融街物業經營業務收入3.26億元，同比下降52.52%。公司物業經營業務下降的主要原因是受新冠肺炎疫情影響，酒店入住率和景區客流量大幅下降。

肖雲祥表示，從金融街的淨利跌幅來看，主要是企業產業結構比較單一，受疫情影響嚴重，辦公商業市場空置率大幅增加。而房地產業務的毛利率並沒有物業出租的毛利率高。

數據顯示，2020年金融街房地產開發的毛利率為27.54%，同比降低9.22%；物業出租的毛利率為88.37%；同比降低2.97%。此外，物業經營的毛利率已經跌至-22.66%，降低46.91個百分點。

償債壓力凸顯

年報顯示，2020年，金融街短期借款由5000萬元增加至25.1億元，增幅高達4920%。這也就意味着，金融街2020年僅僅短期借款就增加了24.6億元。就此，金融街方面表示，公司發行的部分超短期融資券尚在存續期。

公司貨幣資金由2020年初的110.27億元增長至2020年末的188.17億元，增長幅度為70.64%。金融街方面表示，公司貨幣資金增加的主要原因是公司加強資金統籌和調度。

此外，公司其他應付款由2020年初的49.58億元增至2020年末的97.29億元，增幅高達96.24%。公司方面表示，一是經股東大會審批，公司從金融街集團下屬兩家非金融機構借款；二是中信城B地塊項目因規劃調整，公司與客户解約，退還客户本金並按銀行同期貸款利率向其支付利息；三是合作方向公司控股項目提供股東借款。

從“三道紅線”規定來看，金融街淨負債率為172.41%，剔除預收款後的資產負債率為70.38%，現金短債比為1.27，三道紅線觸及兩道，為“橙檔”企業，債務壓力大。

值得一提的是，三道紅線政策嚴控之下，金融街也在積極採取措施調整自己的債務結構。而半年之前，公司尚且全部踩中“三道紅線”。公司2020年半年報數據顯示，金融街剔除預收款後的資產負債率為74.4%，淨負債率為202.31%，現金短債比僅0.55倍。

2020年的市場環境下，自身造血能力不足金融街之惡能依靠發債融資借新還舊。年報數據顯示，報告期內，公司籌資活動產生的現金流入472.51億元，籌資活動現金流出489.27億元，其中償還債務支付的現金為427億元。

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