日美企業近10年創新乏力，壟斷是主因

【編譯/觀察者網 馮智源】《日本經濟新聞》5月16日發表專欄文章稱，發達國家大企業間的併購活動導致市場壟斷，給各行業的技術創新蒙上了陰影。近十年間，日本、美國和歐洲的企業研發支出增長率相比上一個十年已減少一半。

這篇文章刊登在《日本經濟新聞》網站的專欄“圖表會説話”（チャートは語る）上。該專欄通過分析各種數據來洞察有關經濟、市場、企業等發展方向。

文章稱，在日本、美國和歐洲，巨頭企業紛紛忙着收購和壟斷。過去25年中，日本、美國和歐洲各行業前三大公司的收入增長率都超過了其他公司約30%。在長期貨幣寬鬆的背景下，巨頭企業加快了對競爭對手和新興公司的併購。伴隨着寡頭壟斷的進行，行業競爭愈發缺乏活力，導致了企業的研發支出增長“疲軟”，阻礙了技術創新的步伐。有分析認為這成為了限制經濟增長的重要因素之一。

基於QUICK FactSet公佈的數據，《日本經濟新聞》調查了日本、美國和歐洲76個行業的約9000家公司（不包括金融服務）。 將各行業前三大公司與第四名及以下的其他公司的25年間累計收入增長率進行比較。結果顯示，在美國，前三大公司的收入增長率超過其他公司60%，在歐洲是35%，在日本則接近10%。從三者總體情況來看，各行業前三大公司的銷售額在25年間增長到了原來的2.7倍，比其他公司的2.4倍高出約30%。

日美歐各行業前三巨頭企業依舊更具成長優勢 圖：《日本經濟新聞》

不斷增加的併購活動正在推動市場壟斷。美國普林斯頓大學的歐內斯特·劉（Ernest Liu）等學者認為“（貨幣寬鬆政策導致的）較低的利率正為巨頭們帶來好處，巨頭企業通過併購等方式實現壟斷的趨勢正在增強。在過去五年中，全球的併購總額首次超過了20萬億美元（約129萬億元）。”

其中，象徵性事件是美國的IT巨頭蘋果公司在2019年以10億美元收購了英特爾公司的智能手機基帶業務。臉書公司也收購了圖片分享社交應用“Instagram”和通話應用“WhatsApp”。

寡頭壟斷也波及到了其他行業。根據國際貨幣基金組織（IMF）的數據，被認為“越壟斷越賺錢”的各企業的毛利率，在過去的40年間持續上升。 除了技術行業之外，醫療保健和消費者服務行業的利潤率也大幅提高。

法國最大的奢侈品品牌酩悦·軒尼詩-路易·威登集團（Louis Vuitton Moët Hennessy）在2021年1月收購了美國珠寶巨頭蒂芙尼（Tiffany & Co.）後，相比新冠疫情前的2019年1-3月，其2021年同期的營業額有所增長。世界零售巨頭沃爾瑪公司在2018年收購了印度最大電商Flipkart後，其2021年1月銷售額也創造了歷史新高。

問題是：不斷髮生的壟斷併購是否在逐漸成為限制企業技術創新的一個重要因素？

2010年後企業研發支出增長率明顯放緩 圖：《日本經濟新聞》

2008年金融海嘯後，各國貨幣寬鬆政策進一步強化。在此背景下，大企業們一邊加速併購活動，一邊更傾向於通過股票回購等方式將手頭多餘的資金返還給股東。與此同時，寡頭壟斷削弱了企業間的競爭壓力，進一步降低了企業將資金投入到內部技術研發的意願。

全球上市公司的研發支出增長率每五年計算一次。數據顯示，研發支出增長率自2010年以來明顯放緩，與21世紀的頭十年相比已經減半。

在今年3月發佈的一份報告中，就寡頭壟斷可能會阻礙技術創新這一問題，國際貨幣基金組織警告稱“當企業巨頭通過併購獲得優勢時，競爭對手就會喪失競爭意願，導致技術研發受阻。”

七個主要發達國家潛在經濟增長率僅為1990年代的一半 圖：《日本經濟新聞》

G7國家（美國、英國、法國、德國、日本、意大利和加拿大）的潛在經濟增長率在2019年下降到1.4%，僅為1990年代的一半。增長率的放緩可以歸因於發達國家人口增長率的下降、以及向數字經濟轉型的影響等等，並且這種轉型很難影響到（用於進行技術創新的）設備投資。此外，普林斯頓大學歐內斯特·劉等學者還指出，“經濟增長潛力的下降也與寡頭壟斷造成技術創新停滯不前與有着密切關係”。

在對IT巨頭壟斷市場的批評越來越多的背景下，美國、歐洲和其他國家正在探討是否應該重新審視現有的競爭政策。問題是：如何實現能推動技術創新的競爭政策？對於全球該如何重新獲得經濟增長潛力這一問題來説，這將是一個不可或缺的視角。

本文系觀察者網獨家稿件，未經授權，不得轉載。