美資管巨頭凱雷CEO：中美對立也要投資中國

【文/觀察者網 呂棟 編輯/周遠方】過去的2020年，由於對疫情迅速形成遏制、經濟快速恢復正常化，中國吸引外國直接投資首次超過美國躍居全球第一。今年一季度，中國外資淨流入又創下7年來新高。隨着國內“雙循環”發展格局的構建，將為中國市場吸引外資長期增長奠定良好基礎。

5月31日，據日本經濟新聞報道，美國資管巨頭凱雷集團CEO李揆晟（Kewsong Lee）在接受採訪時表示，雖然中美之間關係持續緊張，但該公司仍在中國尋找更多的投資機會。他認為，中美之間的貿易和交流不會停止，因此在中美之間站隊並非良策，應該同時面對兩個國家。

關於這一話題，洪泰基金董事長盛希泰近日與觀察者網分享了他的觀察。盛希泰指出，2021年一季度，中國向全世界交出一份完美答卷，中國經濟一枝獨秀，成為抵禦世界經濟免於崩潰的最後一個堡壘。而投資人去的地方，一定是經濟發達的地區，一定是有未來的地區，正是因為中國經濟表現出的韌性和在科技上的不斷突破，才會使得中國吸引外商直接投資超過美國，成為全球第一。

凱雷首席執行官李揆晟（Kewsong Lee） 圖片來源：日經中文網

“僅選中美其中一方並非良策”

據日經新聞報道，凱雷集團（Carlyle Group）已提出新的增長戰略，計劃在2021-2024年通過旗下基金籌集總額超過1300億美元（約合人民幣8300億元）的資金，把中國、印度、日本列為有潛力的投資地區。

談到中美間的貿易緊張關係，凱雷集團CEO李揆晟（Kewsong Lee）表示，從長遠來看，世界第一和第二經濟大國之間的貿易還會繼續，交流也不會停止。只是因為利害關係錯綜複雜，很難實現建設性的對話和互惠貿易，兩國之間的各種爭論仍會持續。

“很多人十分關注這方面的新聞併為此擔心，但從大局來看，中國仍有投資機會。日本最大的貿易伙伴是中國，而不是美國。僅選擇美國或中國的其中一方並非良策，應該同時面對兩個國家。”他坦言。

官網介紹，凱雷投資集團1987年成立於美國，是世界最大和最多元的全球投資公司之一，目前管理437個投資工具，資產規模高達2600億美元。該公司投資中國市場超過20年，迄今為止已投資超過95億美元的股本，核心投資行業包括消費及零售、醫療、金融服務、科技、電信與媒體和工業。

凱雷集團官網截圖

當被日媒記者問到中美脱鈎（Decoupling）是否會對凱雷集團的中國投資對象帶來不利影響時，李揆晟提到了中國的國內大循環戰略。

他認為，對於中國當地企業來説，（國外商品和服務變得難以進入中國市場的）經濟脱鈎是抓住國內消費需求的良機。凱雷目前也正在中國當地尋找更多投資機會。

“我們2000年進駐中國大陸，並推進了本土化，配置了30名以上投資人員，”李揆晟表示，如果是在20年前，我們會考慮讓投資的中國企業進入歐美市場的方法。或許會考慮如何使投資對象實現增長，成為供應鏈中的重要存在。從未來的中美關係考慮，由當地的投資團隊挖掘有潛力的企業，力爭在中國國內實現增長，這一點很重要。

在談到基金行業閒置投資資金越來越多時，李揆晟認為，“幹火藥”（Dry Powder，閒置投資資金）問題不用擔心。“我們接觸的收購機會從來沒有像現在這麼多。地緣政治局勢緊張、科技帶來破壞性革新、新冠疫情導致消費者行為發生變化，這些世界趨勢催生了很多投資機會”。

今年3月初，在印度新冠疫情還未大規模爆發時，凱雷亞太區主席楊向東就曾表示，該公司正加大對亞洲、尤其是中國和印度的投資力度，吸引該公司的因素是亞洲超過世界任何其他地區的經濟增長。

《華爾街日報》指出，在2018年完成旗下最新亞洲旗艦基金的募資工作後，凱雷目前有充裕的資金在中國和印度開展交易。凱雷亞洲基金V (Carlyle Asia Partners V LP)募資結束時獲得65.5億美元的投資承諾，較該公司2014年為此前一期亞洲基金所募資金多出近70%。該公司預計這隻新基金60%至70%的資金將投向中國和印度，其中投向中國的資金佔比較大。

華爾街日報3月8日報道

楊向東表示，儘管存在挑戰，但中國和印度的投資環境已在不斷改善。該公司已經看到與中國科技公司有關的投資機會，包括金融服務提供商，這些公司正迎合熟悉科技的年輕一代消費者的需求。

例如，凱雷和私募股權投資同行德太投資（TPG Capital） 2018年領投了度小滿金融（Du Xiaoman Financial）一輪19億美元的融資。從網絡搜索巨頭百度公司分拆出來的度小滿金融，為其應用的用户提供數字錢包以及消費貸款和財富管理服務。

淨流入中國資金創7年新高

過去一年來，中美兩國應對新冠疫情的巨大差別，已對外資流向造成明顯影響。

今年1月，聯合國貿易和發展會議（UNCTAD）發佈的統計數字顯示，中國2020年吸引外國直接投資達到1630億美元，同比增長4％，而美國則減少一半，降至1340億美元。這意味着，中國在吸引外國直接投資方面首次超過美國，躍居全球第一。與中國形成對比，發達國家的外國直接投資則大幅減少7成。

進入2021年，流入中國的資金仍在不斷增加。國家外匯管理局數據顯示，今年1-3月，外資流入額為5901億美元，創2010年以來的最高紀錄；流出額為5016億美元，與最近幾年大體持平；流入減去流出後，淨流入額為885億美元，創出2014年一季度以來的最高水平。

被問及如何看待資本對中國的信心，洪泰基金董事長盛希泰向觀察者網分享他的觀察。盛希泰指出，2021年一季度，中國向全世界交出一份完美答卷，中國經濟一枝獨秀，成為抵禦世界經濟免於崩潰的最後一個堡壘。

盛希泰認為，正是因為中國經濟表現出的韌性和在科技上的不斷突破，使得上述關鍵數據出現歷史性的變化。專注產業投資的盛希泰對工業和科技相關數據更為敏感，他指出，去年，中國工業增加值佔全球的28%，而美國剛剛達到中國的一半多一點，日本只有中國的1/4；10年間，中國高科技產品出口額佔整個出口額的比重從6.4%增加到31%，美國從32%降到19%。

盛希泰還注意到，國內發明專利授權量10年來呈火箭式上升，從2002年月均400件到2021月均4萬件，專利申請量中國排第一，其中人工智能專利申請量佔全球74.7%，充分説明過去10年中國在人工智能應用領域遠遠領先其他國家，非常振奮人心。

圖片來源：日經中文網

日經新聞5月25日報道指出，如果外資流入的趨勢固定下來，中國將更加容易增加對“一帶一路”相關新興市場國家項目的對外投融資。

報道認為，資金流入中國的原因之一是來自境外的債券投資的擴大。截至3月底，利用可經由香港買賣中國大陸債券的“債券通”，外國投資者的人民幣債券持有餘額達到3萬5581億元，在過去1年裏增加近6成。

2020年，美歐等主要國家為應對新冠疫情而加強貨幣寬鬆，另一方面中國推進了經濟正常化。中美的10年期國債收益率差擴大，瞄準這一點的境外機構投資者和中央銀行，買入中國債券的趨勢擴大。

報道指出，外國投資者持有的中國國債的比率到1月首次突破10％，美聯儲已開始摸索“退出”貨幣寬鬆，但目前中國國債的收益率明顯更高。

此外，英國指數編制公司富時羅素（FTSE Russell）將於10月底在代表性國債指數中分階段納入中國國債。有估算認為隨着納入指數，將有約1300億美元流入中國國債。

貿易相關的資金流入也在增加。國家外匯管理局指出，從外匯到人民幣的企業結匯需求正在加強。背景是人民幣的升值預期，人民幣兑美元匯率5月10日達到1美元兑6.41元大關，人民幣升值創出2018年6月以來的最高水平，這是近期的高點。

據一名外資銀行的負責人表示，“不少歐洲企業為了優先獲得中國的零部件，按人民幣計價預付進口貨款”。疫情導致新興市場國家的供應鏈陷入混亂，一部分零部件和產品的訂單集中於中國企業。

展望整個2021年，中國對全球投資者的吸引力料將進一步增強。

在2020年中國GDP同比增2.3%後，不少經濟學家近期都預測，今年主要經濟體表現會持續分化，中國經濟增速有望達到8%以上。去年，中國消費品進口占進口額比重已超過10%。構建“雙循環”新發展格局，將使中國國內市場越發壯大，這都為中國吸收外資增長奠定了良好基礎。

盛希泰分析指出，如果一個國家沒有地位，個人和企業不可能有地位。今年，IMF預計中國GDP將達到美國的72%，但盛希泰更為樂觀，他認為，今年這一數字可能達到75%，中國GDP可能達到16.8萬億美元，美國可能還是22萬億美元。在盛希泰看來，投資人去的地方，一定是經濟發達的地區，一定是有未來的地區。

今年1月，中國商務部原副部長魏建國接受採訪表示，經過疫情，中國市場龐大、產業鏈供應鏈完整穩定、經濟韌性強等競爭優勢充分凸顯，實力和影響力也在疫情中被放大。因此，中國吸引外資高增長並非短期現象，而將是長期趨勢。

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