賺錢還是擴大規模？叮咚買菜選擇後者

（觀察者網訊 文/莊怡）“如果盈利是目的，我不需要推廣，可以去做一個小而美的企業。我們希望服務更多的人，盈利是會發生的結果，而不是我們的終級目的”。

“如果你只關注盈利點，今天家門口小店的店主就可以“傲視羣雄”，因為他是賺錢的。大家的追求不一樣”。

6月29日晚，即時電商叮咚買菜登陸紐交所，創始人梁昌霖在面對媒體的盈利質疑時，作出如上回答。

梁昌霖表示，在D和D+輪融資10.3億美元之後，叮咚買菜現金流充足，“上市目的並不是圈錢”。

以效率控制成本

提到前置倉模式繞不開每日優鮮，6月25日，每日優鮮搶跑IPO，成為即時電商第一股。但首日便以跌幅近26%收盤，而後又連續經歷兩個交易日股價下跌，總縮水市值超20億美元。

這也影響了美股市場對於前置倉模式企業的信心。上市前夜，叮咚買菜緊急調整融資額，尋求最多融資9440萬美元，較之前大幅縮水約7成，且IPO價格定於指導區間下限。在IPO發佈會上，叮咚買菜首席戰略官坦言，IPO受到攪擾。

29日美股開盤後，叮咚買菜股價面臨過山車，發行價23.5美元，開盤報28美元，盤中一度漲超25%，但隨後綿綿下跌，甚至一度跌破發行價，截至收盤，報23.7美元，漲幅0.85%，市值55.86億美元。

面對可能到來的股價波動，梁昌霖在上市前的演講中打了一劑預防針，他以騰訊、亞馬遜、Costco的股價作比，他們都曾面臨股價下跌甚至腰斬，但拉長來看不算什麼**，“今天開始忘記我們的股價”，“不在乎一城一池的得失，做時間的朋友，創造長期的價值”。**

從業務側來看，當前前置倉模式遭遇資本市場用腳投票，業內同行紛紛收縮規模，面臨對貨損率、供應鏈要求嚴格的現狀，梁昌霖認為，控制成本最有效的手段是提高效率。

“因為農業的產量有限。所以，並不是規模就一定可以帶來成本的下降，而是要提升效率。比如原來的中間環節很多，今天只要砍掉一個環節就可以效率提高很多。每個環節之間有耦合，會產生很多中間的、無價值的東西，當四個環節砍成了一個環節，效率可能就提升了75%。環節多了，就會帶來特別大的浪費和無價值的事情，我覺得這個事情是要提高效率。”

此外，對於叮咚在主營業務之外是否會延伸其他業務，梁昌霖表示將秉持“守正出奇”的理念，做好當前主業的同時，以開放的心態面對各種機會。

IPO後怎麼走

梁昌霖透露，在上海區域，想盈利的話已經可以實現，但是在賺錢和擴大規模之間，他選擇後者。而在規模之外，叮咚在未來將做三件事。

首先是拓寬規模的廣度和深度。包括覆蓋更多的區域、經濟圈，以及提高城市滲透率、平均購買次數等等。

對於滲透率，紅杉資本基金合夥人劉星非常看好，他認為，生鮮和即時電商是個無比巨大的市場，隨着消費升級的持續發展，滲透率還有非常大的提升空間。

**其次是改造商品供應鏈。**在上游，叮咚着手改造了10多家工廠，其中豬肉分割廠就有3家；以及在江蘇、上海金山等地的蔬菜供應基地。

**再者是技術上的投入。**一是在算法推薦上做到更懂消費者，二是加大在自動化倉、冷凍庫無人化等方面研發投入。

叮咚成功上市背後，離不開超20家資本的支持，上市之前，叮咚累計完成10輪融資。IPO啓動會上，今日資本、軟銀集團、弘毅投資、紅杉資本等代表站在梁昌霖身邊，共同見證。

招股書顯示，IPO前，梁昌霖及公司管理團隊持股30.3%，老虎環球基金持股5.7%，泛大西洋投資集團（GA）和軟銀願景基金分別持股5.6%，CMC持股5.3%，今日資本與DST分別持股5.1%。

去年疫情以來，生鮮電商和社區團購面臨機遇的同時行業也在進行痛苦的洗牌，每日優鮮和叮咚買菜先後上市可以説給了這個監管日趨嚴格的行業一劑強心針。

對比兩家企業，2019年之前每日優鮮總營收領先叮咚買菜，2020年一季度後者實現反超，一年之後叮咚總營收2倍於每日優鮮。而在市場費用支出上，兩者在2020年之後實現逆轉，目前叮咚領先。

但從業務模式、目標用户以及營銷路徑上來看，兩家企業存在諸多相似點，此外一家以連續3日跌破發行價開局，一家以收平發行價起步。想要俘獲苛刻的資本市場，兩者都需要講出更多更新的故事。

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