富力遭遇股債雙殺，盤中緊急“闢謠”與實地沒關係

（文/解紅娟 編輯/馬媛媛）富力的這則“闢謠”，晚來了約十五年。

7月27日午間，廣州富力地產股份有限公司發佈自願性公告稱，富力集團目前並無與實地集團有任何直接或間接對集團構成財務負債的財務貸款或債務擔保安排；及富力集團與實地集團並無股權關係。

一般來説，上市企業公告發布時間多選在開盤前或收盤後，此舉是為了避免消息對股價造成大幅波動。

“而在盤中及時發佈公告可能是對市場上一些傳聞的回應，如果傳聞不利於資本市場有序運行有必要公開、正面回應。”上海中原地產首席分析師盧文曦表示，上市公司股價變動、票據價格變動牽扯到投資者的利益。

觀察者網瞭解到，7月27日富力地產股價低開低走，截至發稿，股價報收7.29港元/股，下跌6.42%，總市值273.55億港元。

值得注意的是，就在前一天，財聯社報道富力地產2023年8月到期的11.75%債券每1美元跌2.8美分至90.3美分，是該債券2021年1月發行以來的最大單日跌幅。

“富力遭遇股債雙殺、緊急發佈闢謠的根源，或許都來源於實地集團。”一位TOP50房企內部人士向觀察者網表示。

無辜波及還是棄車保帥？

實地集團成立於2006年，由富力地產集團聯席董事長兼總裁張力之子張量創辦。

在此之前，張量曾在2003年創立恆量建設集團，是富力重要合作承建商之一。也因此，實地集團在成立之初就被業內視為“富力系”。

可以參考的是，實地集團啓動的第一個大型綜合社區項目實地璟湖城位於廣州，也就是富力的老本營；實地集團總部位於廣州富力盈凱大廈，是富力在珠江新城CBD打造的大型複合地產項目，類似聯繫不勝枚舉。

在過往十幾年中，富力集團和實地集團的關係屢見報端，雙方也並未糾正過業內的“誤解”，甚至有將錯就錯之意。

“如今富力發表聲明，導火索極大可能是因為實地集團被曝商票逾期。”業內人士表示，近期，有用户在社交媒體上發文稱，實地集團商票到期卻遲遲不予兑付，並同時曬出了商票照片作為憑證。

事實上，早在5月初，就有媒體報道實地集團商票逾期，不過由於實地回應、處理及時，並未造成嚴重影響。但這一次，多名持票人前往實地總部上門維權，疊加此前衝擊IPO失敗、公司高管大批量離職等事件，市場恐慌情緒逐漸升温。

業內人士表示，“商票逾期，是商譽的問題，可能會導致一系列連鎖反應，例如企業未來借款會很難，也就有可能出現資金斷裂等一系列問題。”

值得注意的是，實地集團現金流狀況不佳。據此前招股書顯示，2017至2019年，實地集團的未償付借款餘額分別為119.83億元、117.71億元、126.56億元，淨負債率分別為3809%、533%和225%，遠遠高於行業平均水平。

截至2020年第一季度，實地地產於一年內到期的銀行貸款及其他借款總額約43億元，而其在2019年末現金及現金等價物僅20.4億元，無法覆蓋1年內到期負債。

由於實地集團並未上市，這種情緒就被轉嫁到富力身上。遭遇股市和債市的雙重打擊後，富力發佈聲明結束了這段長達十五年的“曖昧”關係。

“這則聲明主要想透露富力不會給實地輸血，必要時會放棄實地，因此發公告做必要的切割。”該房企內部人士向觀察者網表示。

不過從股價上看，投資者並不吃富力這一套，甚至有業內人士調侃，“要是張力和張量能解除父子關係，或者張力和李思廉分家，我就相信富力和實地沒有關係。”

腳踩三條紅線“賣子求生”

及時止損的富力地產，自身處境也不好過。

公告顯示，截至今年6月底，富力地產實現總銷售收入約650.8億元，銷售面積達485.17萬平方米，與上年同期相比分別增加18%、6%。但若按其在2020年度業績發佈會上訂下的1500億元銷售目標計算，上半年完成率僅43.39%。

值得注意的是，2019年、2020年，富力地產分別訂下1600億元、1520億元的銷售目標，對應實現銷售額1382億元、1387.9億元，連續兩年未完成銷售目標。

與此同時，富力的企業排名也在不斷下滑。根據克而瑞百強房企榜單，2018年、2019年、2020年和2021年上半年，富力排名分別為第13位、第15位、第18位和第33位，下滑速度增快。

這很大程度和富力負債率持續上升後暫緩拿地的決策有關。富力地產內部文件顯示，“2019年下半年原則上暫停拿地動作，如遇有優質土地項目等特殊情況，可單獨呈報集團董事長審批。”

當年，富力淨資產負債比率為199%，遠遠高於行業平均水平。而由於“三條紅線”的政策台，2020年富力繼續控制拿地速度，年末淨資產負債比率僅130%。

控速後的富力地產依然踩中三道紅線，歸為“紅檔”。數據顯示，截至2020年底，富力地產剔除預收款後的資產負債率為76.7%，淨負債率130%，非受限現金短債比為0.4。截至2020年末，富力地產的借款總額借為1597.3億元，一年內需要償還638.92億元的高額負債。

“紅檔”房企融資難，富力就着手變賣資產甚至“賣身”。2020年，富力完成發行新H股補充權益資本這一重大融資活動，按每股9.82港元發行2.57億股的新股，募集資金總額為25.24億港元。

此外，富力董事長李思廉曾公開表示，將要在2021年前將處理250-350億的債務，超過一半會有重組安排。其中，以63億元總價向黑石集團出售廣州國際機場富力綜合物流園70%權益後不久，富力將旗下三家優質子公司的部分股權質押給廣州城投。

進入2021年，富力地產再次將旗下富力興盛置業的部分股權出質予廣州市城投，出質股權數額162.5萬元。

李思廉表示，富力手握399億元現金，有信心在今年將淨負債率降至100%以內。不過，在近期發佈的《2021上市房地產企業競爭力研究報告》中，富力地產依舊觸及“三條紅線”，為“紅檔”房企。

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