雷·達里奧：不要把中國實施市場監管的舉措誤解為長期政策發生了變化

【文/雷·達里奧 譯/觀察者網 由冠羣】

中國最近的政策措施涉及1）滴滴的上市和對其數據使用進行控制，2）中國的教育培訓機構正在轉成非盈利企業，這讓人們對中國的經濟體制和資本市場產生了很多疑問，因此我想在此澄清在中國到底發生了什麼。

我知道，對於那些不瞭解中國究竟發生了什麼的人而言，他們會感到很困惑。自從我36年前首次訪問中國以來，我發現大多數西方觀察家都沒有與中國的決策者直接接觸過，也沒有詳細研究過中國是怎樣發生變化的，他們往往不相信中國共產黨真的會利用資本市場來發展本國經濟。他們把中國政府最近的兩個動作解讀為共產黨領導人終於顯露出了他們反資本主義的真實想法，而不顧中國在過去40年的趨勢明顯是大力借用資本市場來發展市場經濟，在此過程中已有很多企業家和資本家變得富有。因此，他們誤解了中國當下正在發生的事，而且很可能還會繼續誤解下去。

就滴滴事件來説，決策者此前曾向滴滴公司發出過信號，認為它繼續推進其上市進程並非最好做法。不難理解，決策者希望先處理好數據隱私問題。至於教育培訓機構問題，中國的決策者希望減少教育不平等現象並讓大多數人普遍享受到輔導服務，從而讓那些迫切希望自己孩子獲得輔導卻又負擔不起學費的人減輕經濟負擔。中國的決策者認為，雖然做這些事會讓公司股東們不高興，但對整個國家而言卻是更好的選擇。

雷·達里奧本人

我記得類似的誤解曾出現過多次。比如，我記得有種説法是中國散户投資者投資股票市場後泡沫破裂，這導致政府出手購買股票救市並在此後一段時間內嘗試操縱股市。我還記得在2015-16年，中國人民銀行擴大了人民幣匯率浮動區間，導致人民幣暴跌，這讓許多投資者認為這些事態發展是決策者放棄發展資本市場的明證。一些持懷疑態度的投資者將這些舉措視為反自由市場的不當干預措施，儘管同樣的舉措在許多資本主義國家市場出現過多次，儘管美國和其他發達國家對市場採取的財政和貨幣干預政策讓中國政府的干預措施相形見絀。

通過實施干預，中國決策者成功避免了不良後果出現並實現了他們的目標。比如，他們的努力方向從未改變過。中國一直支持資本市場的快速穩定發展，支持企業家精神並繼續向外國投資者開放市場。因此，我鼓勵大家多關注這些趨勢，不要誤解和過度關注在此過程中出現的小波動。

要了解中國正在發生什麼，你需要了解中國的國家資本主義制度，這意味着國家運行資本主義是為了大多數人的利益，決策者不會讓資本市場參與者和富有資本家的神經過敏阻礙他們繼續去做他們認為對這個國家大多數人最有利的事情。相反，資本市場參與者和資本家必須明白自己在這個體系中處於從屬地位，否則他們就要為自己的錯誤認知付出代價。例如，他們不要把擁有財富和擁有權力混為一談，誤以為自己能決定事務的走向。

你還需要了解，在這個快速發展的資本市場環境中，中國的監管機構正在制定合適的監管措施，因此，當監管措施變化迅速且不明確時，就會導致此類混亂出現，這可能會被誤解為反資本主義的舉措出現。

此外，你需要了解全球地緣政治環境的變化會導致一些變化出現。你可以從美國政府的政策轉變中看到這一點，比如a）改變中國公司在美國上市的政策，b）威脅會禁止美國養老基金投資中國市場。

假如未來再次發生此類事件，而你要進行相關投資。不要將這些小波動誤解為大趨勢發生了變化，也不要期望中國的國家資本主義會變得與西方資本主義一模一樣。

話雖如此，但我確實認為，中國決策者沒有更清楚地公開説明其這麼做的理由，令人感到遺憾。

談到投資，在我看來，美中兩國的體系和市場都是既有機會也有風險，而且很可能還會相互競爭從而實現多元化。因此，它們都應被視為投資計劃中的重要組成部分。我敦促你們不要將中國近期的舉動誤解為已延續幾十年的大趨勢發生了逆轉，從而嚇得落荒而逃。

（觀察者網由冠羣譯自雷·達里奧領英賬號）

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