存儲芯片“凜冬將至”？外資狂拋韓國半導體股票

【編譯/觀察者網 李煥宇】作為全球經濟的“金絲雀”，韓國的各類數據往往能起着風向標的作用。最近兩週，這個風向標的股市遭遇了寒流，外國資本瘋狂拋售韓國支柱產業——半導體產業的股票，讓韓股（Kospi）指數連續8個交易日下跌，達到三個月來的最低點。

外資瘋狂拋售韓國半導體股票

據《東亞日報》8月17日報道，外國投資者在韓國股市的佔有率在最近5年零2個月以來首次跌倒了30%以下。韓國交易所方面稱，上週外國投資者們連續5個交易日開啓拋售攻勢，賣出了7.15萬億韓元（約合人民幣394億元）的股票，突破歷史記錄，受此影響，韓股指數在8月13日時隔11周跌至2300點以下。

外資今年在韓國股市淨拋售/買進的股票額 圖表來源：東亞日報

不過，外資拋售的股票主要集中於半導體產業。“朝鮮商務”網18日援引現代汽車證券研究員的話稱，8月外資在韓股的淨拋售額為5.2萬億韓元，單獨在半導體產業的淨拋售額為6.7萬億韓元，所以如果除去半導體股，外資其實還買進了1.5萬億韓元的股票。

拋售韓國的半導體股票，三星電子和SK海力士兩大龍頭自然是首當其衝。據“News1”網站報道，外資拋售了兩家公司7.6萬億韓元（約合人民幣419億元）的股票，其中三星電子5.57萬億，SK海力士2.18萬億。受此影響，三星電子的外資持股率降至52.21%，是2018年12月以來的最低水平，相比年初（55.73%）下降了3.5%以上；另一個龍頭SK海力士的外資比重也降到45.72%，是2014年3月以來的最低水平。韓國半導體總的外資持股比重也降至50.67%，低於2018-2019年半導體下行週期時的最低點——51%。

三星電子和SK海力士近5日股價變化

半導體產業遭外資唱衰

韓國的經濟和股市非常依賴半導體產業，而半導體產業又高度依賴存儲芯片業務，這一波“寒潮”也與此息息相關。

上週，美國著名金融公司摩根士丹利發佈報告稱半導體行業“凜冬將至”，預計存儲芯片將從明年一季度起處於供過於求的狀況，商品價格也將下跌，他們還調低了對包括美國鎂光在內的存儲芯片生產商的股票評級。全球半導體指數也呈現出疲軟態勢，韓國半導體指數本月5日來下跌12.3%，同期的全球半導體指數、台灣地區半導體指數和美國費城半導體指數各下降3.53%、4.1%、3%。

因此，如果摩根士丹利的預測成真，那對存儲芯片佔半導體銷售額70%以上的三星電子及SK海力士而言無疑是重大打擊，可能會讓整個三星電子陷入困境。

除了主力產業遭唱衰，對美聯儲政策收緊的擔憂也降低了外資投資新興市場的熱情。據《東亞日報》報道，達拉斯聯儲主席羅伯特·卡普蘭在11日公開表示，美聯儲最好在9月的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上公佈縮減計劃，並從10月份開始施行。

一位資本市場的研究員表示，從歷史經驗來看，當美國公佈縮減進程或是開始縮減計劃時，全球金融市場的波動就會變大，外資為確保流動性會從韓國等新興國家市場回籠資金。

匯率也起到了煽風點火的作用。《東亞日報》稱，6月初1美元可兑換1105.9韓元，但在813日，1美元已經可以兑換1169韓元.高麗大學經濟學教授金鎮一預測，如果美國本月公佈緊縮計劃，那麼美元走強韓元走弱的趨勢將持續下去，韓國股市對外資的吸引力也會進一步下降。

美元兑韓元匯率變化 圖表來源：東亞日報

另外，中美製造業指數等經濟指標發佈、新冠肺炎疫情、塔利班拿下阿富汗帶來地緣政治風險等環境因素也給韓國股市帶來了壓力。韓聯社援引未來資產研究院的分析稱，全球經濟恢復速度可能趨緩，因此資本會更傾向向於躲避風險。

半導體行業機構調高預期

就在韓國半導體股票遭外資拋售之際，世界半導體貿易統計組織在（WSTS）16日發佈了最新的市場數據，並預計2021年全球半導體市場最終會以25.1%的速度大幅增長，其中增長最快的將會是存儲類產品（37.1%），而該組織去年對當年半導體市場增長速度的預計值僅為6.8%。

該組織還表示，到2022年，全球半導體市場還將進一步增長，預計能增長10.1%，主要動力依舊是存儲類產品高達兩位數的強力增長。

韓聯社稱，WSTS的此次預測恰逢半導體行業對年末可能出現的增長趨緩憂慮加深之時，而且這是該組織今年第三次上調對全年的預測。今年3月WSTS預計今年半導體產業增長率為10.9%，到了6月份，該預測上調至19.7%，然後就是在8月份基於第二季度業績再次上調的25.1%。

WSTS對明年增長的預測也從6月發佈的8.8%上調至10.1%，而且力挺存儲類產品，稱其今明兩年的增長率將會是所有半導體產品中最高的。

WSTS對2020、2021、2022年半導體產業及存儲類產品（藍條）增長的預測值 圖標來源：韓聯社

據韓聯社報道，WSTS是一家總部位於美國加州的非營利行業團體，其會員包括三星電子、日本索尼、德國英飛凌、台積電等全球40多個國家和地區的半導體企業。

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