上半年銷售穩健回款率90%，碧桂園堅守“長期主義”

（文/張玉 編輯/馬媛媛）2021年以來，房地產調控政策持續升級，“房住不炒”主基調不變。順應市場變化，碧桂園（02007.HK）上半年交出了一份優異的“成績單”。

8月24日，碧桂園披露2021年中期業績報告顯示，上半年公司銷售規模穩步增長，權益銷售金額同比增長14%至3030.9億元。

業績穩健增長的同時，近年來，碧桂園也在有序調整自己的財務結構。上半年，公司淨負債率為49.7%，較去年底下降了5.9個百分點。公司融資成本為5.39%，較去年底下降了17個基點。

碧桂園集團總裁莫斌在業績發佈會上表示，今年中央延續“房住不炒”“穩地價、穩房價，穩預期”，促進房地產市場平穩健康發展。行業整體已步入新的發展階段，碧桂園相信好的產品和服務是奠定企業良性發展的基礎，始終堅持口碑至上，堅持長期主義，將繼續踐行“以客户為中心”的理念，持續提升全週期綜合競爭力，努力打造“為社會創造幸福生活的高科技綜合型的企業”。

權益銷售回款率連續6年≥90%

今年7月，碧桂園單月實現權益合同銷售金額約542.8億元，這已經是公司連續7個月實現累計同比增長。此外，公司多項核心盈利指標持續向好。2021年前6個月，碧桂園營業收入同比增長27%至2349.3億元；毛利、淨利、股東應占核心淨利潤分別增至462.8億元、224.2億元、152.2億元。

儘管銷售額穩健增長，對於房企來説，只有把紙上的銷售額轉化成回款，才是實實在在的利潤。銷售回款率越高，代表資金週轉速度越快，反映企業財務資金管控能力越強，而快速銷售回款才能保障充足的現金流，進而大大提高公司抵禦風險的能力。

據介紹，上半年，碧桂園權益物業銷售現金回籠約2727.9億元，權益回款率為90%，已連續6年達到90%或以上。

現金流穩健增加的同時，碧桂園也在進一步降低自己的槓桿水平。截至2021年6月30日，碧桂園總借貸餘額下降至3242.4億元，其中一年以內有息負債佔比下降至27%，債務結構持續優化。期末融資成本約5.39%，較去年底下降17個基點。期內，公司發行的5.5年期5億美元優先票據利率低至2.7%。

期末，碧桂園淨負債率僅為49.7%，已連續多年保持低於70%，低於“三條紅線”要求，現金短債比亦優於“三條紅線”要求。截至今年6月底，公司可動用現金餘額達1862.4億元，現金流保持充裕，短期償債無憂。

穩健的財務狀況和可持續發展的運營能力之下，碧桂園也受到評級公司和金融機構的認可。目前，穆迪和惠譽均給予碧桂園“投資級”信用評級，標普亦於2020年上調公司評級展望至“正面”。

穆迪報告指出，碧桂園的Baa3發行人評級反映了該公司強大的品牌實力、多元的地域佈局、強勁的流動性和穿越週期的具有彈性且穩健的運營記錄。公司在中國各主要地區擁有豐富的土地儲備，足以支撐未來3~4年的業績增長。

超八成新獲土儲聚焦五大都市圈

充足的土儲是保證企業能夠健康、可持續發展的關鍵。今年4月以來，22城進入集中供地時代。首批集中供地中，碧桂園共獲取土地14幅，共計權益代價171億元，在重慶、鄭州、武漢等多個城市底價摘牌，總體溢價率僅7%。

2021年上半年，碧桂園共獲取219幅土地，權益總代價約884億元。按金額計算，新獲取土地中，82%的土儲聚焦五大都市圈，62%分佈在三四線城市。

“當前我國城鎮化水平與世界上發達經濟體之間仍存在一定差距，城鎮化市場依舊廣闊。”碧桂園集團總裁莫斌在發佈會上表示，碧桂園近年來的銷售增長趨勢與我國城鎮化進程表現出正相關關係，未來仍有很大空間。

國家統計局數據顯示，2016~2020年間，三四線城市銷售佔全國商品房銷售金額的比例從43%上升到49%，三四線城市的市場韌性愈發凸顯，對全國商品房市場起到長期支撐作用。在此基礎上，截至2021年6月底，碧桂園業務已覆蓋中國內地所有省份的296個地級行政區、1408個區縣，項目總數達3127個。

目前，碧桂園在中國內地已獲取的權益可售資源約1.69萬億元，潛在的權益可售資源約4900億元，權益可售資源合計約2.2萬億元。以此前權益銷售額為基數，可維持公司未來3年以上的銷售需求。

具體來看，2021年6月底可售貨值中，99%位於常住人口50萬以上的區域；93%位於人口流入區域；74%位於長三角、珠三角、環渤海、長江中游、成渝等五大都市圈，很好地契合了國家重大區域發展戰略和人口流動趨勢。

管理層在業績發佈會上透露，2021年下半年新推權益貨量約4500億元，加上6月底帶入的約2100億貨量，下半年權益可售貨量約6600億元，下半年可售資源充足。碧桂園將按照“銷供回支投”進行閉環管理，預計全年去化率不低於65%。

18款建築機器人已投入應用

當前，國家科技革命、產業變革加速演進。緊跟國家政策方向，碧桂園重點佈局高科技地產生態鏈。以科技賦能驅動，機器人、現代農業等多元化業務穩健發展，並與地產主業形成良好的協同效應。

地產開發方面，通過博智林機器人進行智慧施工，打造智能建造體系；藉助現代築美做裝修及室內家居，形成完善的上下游產業鏈；在餐飲零售方面，千璽機器人利用智能烹飪技術，向社會提供富有科技感的美食；現代農業生產的農產品通過碧優選銷售，同時為中央廚房提供原材料，由機器人餐廳將成品食物傳遞給消費者，實現從源頭到終端全覆蓋。

膩子打磨機器人施工中

根據管理層介紹，目前，碧桂園在研建築機器人46款，其中絕大多數機器人通用於現澆混凝土工藝與裝配式建築施工；已形成混凝土施工、混凝土修整、砌磚抹灰、內牆裝飾等12個建築機器人產品線。

截至2021年7月，已有18款建築機器人投入商業化應用，服務覆蓋14個省份近70個項目；簽約累計近500台，交付近300台，累計應用施工超百萬平米。

碧桂園管理層在中期業績發佈會上透露，目前公司正在進行“拆解一棟樓”的試驗，希望通過科學鋪排施工工序讓建築機器人像流水線生產一樣施工作業，未來將繼續深耕智能建造領域，在探索中不斷前行。

博智林智能製造工廠

在智慧餐飲業態方面，截至2021年7月，千璽機器人集團累計提交1000餘項專利申請。目前已完成60餘種樣機的研製。其中，近百家機器人餐廳全面佈局粵港澳大灣區內廣州、深圳、珠海、佛山等十大城市；2400餘台各類餐飲機器人單機設備，已在全國28個省市的酒店、景區、學校、醫院、交通樞紐等多樣化場景中遍地開花。

此外，碧桂園還通過佈局現代種業打造“農業芯片”、聚焦“無人化農場”，助力現代農業發展，探索生產銷售一體化零售業務模式。據介紹，2021年，碧桂園全資控股零售版塊碧優選將在粵、京、滬多地進行業務探索，通過多種業態模式形成全渠道銷售，進而佈局其他重點城市，放眼全國市場。

中指院分析指出，碧桂園在地產全產業鏈長遠佈局，通過科技賦能驅動，產業投資已進入萬億級市場。憑其豐富的產業資源及線下流量，通過投資實現產業鏈深耕及協同賦能，提升內循環效能，給碧桂園帶來可持續且長遠發展的新動力。

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