上半年收入增速繼續放緩，麗人麗妝難解“阿里依賴症”

（文/李鵬濤 編輯/尹哲）因董事長陷離婚糾紛上熱搜，前者所持112萬股被司法凍結導致股價大跌的麗人麗妝，在近日披露了2021年中期業績報告。

上半年，麗人麗妝實現總營收18.56億元，同比增速跌至自2017年以來最低，僅為2.83%。

觀察者網注意到，此前在2020年年報中，該公司表示力爭在今年營收48億元。不難計算，若想實現這一目標，該公司下半年收入增速需至少達到16.76%。

圖片來源：公司公告截圖

業績增速放緩、存貨高企

麗人麗妝是一家化妝品電商代運營公司，主要接受品牌方的委託，在線上開設、運營官方旗艦店，實現產品的在線銷售，經營模式主要為電商零售業務和品牌營銷運營服務。

麗人麗妝的業績雖然逐年增長，但增速持續放緩。

公告顯示，2017-2020年，該公司年收入增速分別為69.67%、5.69%、7.18%和18.72%；而2020年上半年、2021年上半年的收入增速分別為8.88%和2.83%。

不僅如此，麗人麗妝扣非淨利潤增速也開始放緩。

2021年的上半年，該公司扣非淨利潤增速為30.31%，較去年同期增速下降超過9個百分點。

令人眼前一亮的是，麗人麗妝2021年上半年毛利率達41.56%，創2017年以來的新高。從利潤表來看，毛利率增長主要是因銷售費用佔收入比重下滑。

製圖：李鵬濤

作為麗人麗妝的核心業務，電商零售2021年上半年收入17.14億元，佔總營收的92.37%；品牌營銷運營服務收入1.02億元，佔總營收的5.52%。

據瞭解，該公司的電商零售業務是以買斷品牌方或其國內總代理採購產品，在電商平台開設品牌官方旗艦店，以網絡零售的形式把產品銷售給終端消費者。

這種經營模式下，麗人麗妝需要為化妝品電商零售業務進行備貨，容易導致存貨高企。

觀察者網在同花順ifind查詢到，截至2021年6月底，該公司的存貨金額為8.53億元，佔總資產的25.37%。

雖然相較於2020年底8.45億元的存貨金額變化不大，但佔總資產的比例仍然不低。

半年報顯示，麗人麗妝根據存貨成本高於其可變現淨值的差額，計提了存貨跌價準備。

今年上半年，該公司累計計提存貨跌價損失0.45億元，佔2020年經審計淨利潤的13.39%。

“阿里依賴症”難解

“阿里依賴症”一直是麗人麗妝繞不開的話題。

2017年-2020年，麗人麗妝通過天貓平台獲得營收分別為31億元、33億元、36億元、45億元，佔總營收的比例分別為99%、99%、99%、98%。

不過，在今年上半年，麗人麗妝的店鋪結構出現兩方面變化。

一方面，雖然天貓平台依舊是麗人麗妝毛利的主要來源，佔比96.98%，但天貓平台店鋪由2020年末的62家降至年中的56家。

另一方面，該公司增加了在拼多多、抖音等平台的投入。

其中，在拼多多平台新開店3家，總店數達4家；在抖音新開店17家，總店數達24家。

具體來看，上半年，麗人麗妝在天貓國內實現總營收16.56億元，同比減少2.99%；天貓國際總營收7610萬元，同比增長12.12%。

而在其他平台上，該公司實現營收1.24億元，同比增速達到313.71%。

圖片來源：公司公告截圖

值得一提的是，阿里巴巴持有17.52%股權，是麗人麗妝第二大股東。而頻頻被人詬病身患“阿里依賴症”的麗人麗妝，牛年以來更是進入“多事之秋”。

今年3月，麗人麗妝董事長黃韜妻子翁淑華在微博公開喊話“希望丈夫迴歸家庭”，隨後股價應聲大跌，市值兩日蒸發23億元。

而“喊話”風波對股價的影響並未就此結束。

7月14日晚間，麗人麗妝再發公告稱，因控股股東、實際控制人黃韜與配偶翁淑華離婚糾紛，導致黃韜持有的112萬股該公司股份被司法凍結。

受上述公告影響，該公司股價次日開盤後再度下殺。

值得注意的是，與半年報一同發佈的還有財務總監的離職公告。

公告披露，麗人麗妝董事會於近日收到財務總監李愛麗遞交的書面辭職報告，其因工作調動原因，申請辭去公司財務總監職務。辭去財務總監職務後，李愛麗在麗人麗妝另有任用。

與此同時，董事會同意由公司副總經理葉茂先生代行財務負責人的職責，代行期限直至公司聘任新的財務負責人之日止。

截至8月30日收盤，該公司股價小幅下跌0.66%，市值約109.6億元。

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