合併日本三電控股業績，海信家電遭遇擴張陣痛

（文/尹哲 編輯/周遠方）通過併購日本三電控股，海信家電已經在汽車電子三大布局中的“整車熱管理”上向前邁進。

8月30日晚，海信家電披露2021年中報。在5月31日將三電控股納入合併報表範圍後，上半年，累計實現營收324.24億元，同比增長53.76%；歸母淨利潤6.15億元，同比增長22.27%；扣非淨利潤4.55億元，同比增長37.29%。

若不考慮並表三電控股的影響，海信家電上半年實現營業收入316.28億元，同比增長49.99%，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤6.72億元，同比增長33.53%。

主營業務為家電製造，尤以白電業務為主的海信家電，在市場進入存量競爭後，開始發掘在新能源車趨勢下，新的增長曲線。

境外業務毛利率僅6.86%

海信家電主營業務為家電製造業，涵蓋冰箱、中央空調、家用空調、冷櫃、洗衣機、商用冷鏈、廚衞等電器產品的研發、製造和營銷。

報告期內，由於完成了對三電控股的併購，海信家電實現了向汽車空調壓縮機、汽車空調產業的拓展。

按季度看，二季度，該家電企業營業收入184.89億元，同比增長36.95%；歸母淨利潤3.97億元，同比下跌13.59%。

據介紹，海信家電期下品牌包括海信、容聲、科龍、 “HITACHI”（日立）、 “YORK”（約克）、三電“Sanden”等。

製造業貢獻了海信家電89.57%的收入。

分產品看，旗下暖通空調業務實現收入161.30億元，同比增長43.92%，佔比49.75%；冰洗業務實現收入111.28億元，同比增長53.14%，佔比34.32%。

分地區看，海信家電境內實現收入184.01億元，同比增長47.30%，佔比56.75%；境外收入達到106.42億元，同比增速達到59.26%。

上半年，海信家電製造業毛利率整體下滑1.86個百分點。

其中，暖通空調業務毛利率下降0.2個百分點，冰洗業務下降3.02個百分點，其他主營業務下降6.73個百分點。

分地區看，該公司境外業務毛利率僅為6.86%，同比下降2.4個百分點。

“做智能汽車一流供應商”

今年4月首次透露汽車電子三大布局的海信，目前取得的最大進展之一，便是實現對三電控股的併購交割，業績並表。

海信家電在半年報中指出，報告期內，全球汽車行業累計生產總量同比增長36%。其中，新能源汽車發展迅速，全球生產量同比增長90%以上。

受整車市場的快速發展，汽車空調壓縮機、綜合熱管理市場也在持續增長。

至於產品和技術方面，海信家電認為，汽車壓縮機電動化、汽車空調朝向綜合熱管理系統發展的趨勢不變。

“三電控股專注於汽車空調電動壓縮機、新能源汽車空調產品以及綜合熱管理系統，不斷推動電動壓縮機、熱泵等核心部件關鍵技術以及綜合熱管理系統的升級。”該公司介紹道。

今年3月1日，海信家電與三電控股株式會社共同簽署了《股份購買協議》；5月31日，認購三電控股定向增發股份交割完成，海信家電通過日本SPV公司持有前者約75%的表決權。

本次併購耗資214.09億日元，約合人民幣12.6億元。

根據介紹，三電控股是全球領先的汽車空調壓縮機和汽車空調系統一級製造供應商。在簽署《股份購買協議》前，該公司因受新冠疫情全球蔓延等不利因素影響，導致資金鍊緊張。

近年來，中國家電製造企業紛紛進軍汽車領域。

2017年2月，格力電器表示將通過與珠海銀隆的合作，進入汽車空調領域。

2020年3月，美的集團也以7.43億元收購合康新能18.73%股份，取得控股權。後者在節能環保、新能源汽車等業務上有所佈局。

除整車熱管理外，海信還將以車路協同及車身感知核心零部件為切入口，同時依託新型顯示技術優勢跨界佈局座艙電子領域。

當時，海信汽車電子研究所副所長劉宏舉表示：“海信定位很明確，就是服務主機廠，做智能汽車關鍵部件與方案一流的供應商。”

向控股股東借款

與半年報一同發佈的，還有海信家電向間接控股股東——海信集團控股股份有限公司（下稱：海信集團公司）借款的公告。

8月30日，雙方簽署《借款合同》，後者同意向海信家電提供的循環貸款為每日日終餘額不超過5億美元，或等額其他幣種（含利息）。

公告指出，本次關聯交易為拓寬海外融資渠道，以滿足海外業務需求，同時利用境外較低的融資成本，提高本公司資金使用效率。

半年報披露，海信家電期內經營活動產生的現金流量淨額為20.85億元，同比下降18%；投資活動產生的現金流量淨額為5.41億元，籌資活動產生的現金淨流出4.11億元，期末現金及現金等價物餘額38.03億元。

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