合景泰富佈局新週期，多元產業培育長期價值

（文/張玉 編輯/馬媛媛）8月30日，合景泰富舉行了2021年中期業績發佈會。

2021年上半年，合景泰富合約銷售額達到562億元，同比增長53%；按權益合併收入222.2億元，較去年同期增長10.8%；來自持續經營業務的核心利潤為33.2億元，同比增長4.6%。

核心指標保持穩健增長的同時，合景泰富的財務結構、融資成本等均進一步優化。

2021年，合景泰富的淨負債率54.1%，較2020年下降7.6個百分點，剔除預收賬款的資產負債率71.8%，較2020年下降3.3個百分點，非受限現金短債比從1.6倍提升至1.8倍。淨負債率和現金短債比處於安全範圍。2020年末，合景泰富已符合“三道紅線”的兩項指標。管理層表示，公司有信心在2021年底全部達到綠檔。

合景泰富主席及執行董事孔健岷表示，開發商已適應利潤率穩定的市場環境，最關鍵還是要做好自己，通過數字化轉型，提速降本增效。

毛利率逆勢上揚

今年以來，隨着限購、限貸等多種調控政策頻繁出台，企業利潤水平普遍面臨一定程度的下滑。房地產行業也遭遇着毛利率的考驗。

值得一提的是，在行業大背景下，今年合景泰富的毛利率和淨利率卻呈現出一定的上漲趨勢。具體來看，上半年合景泰富按權益合併的核心毛利為72.8億元，較去年同期的64.9億元增加了12.3%。公司按權益合併毛利率為32.8%，與去年同期相比增長了0.5個百分點。

此外，公司核心利潤為33.2億元，較去年同期的31.8億元增長了4.6%，公司核心利潤率為25.6%，在行業內處於較高水平。

對此，合景泰富管理層回應觀察者網表示，毛利率提升主要源於公司前幾年在改善型住房和高端產品方面的佈局比例有適當的提升。此外，公司收租物業的表現非常好，對整體毛利率的提升有一定的幫助。

同時，該公司提到，在公司管治、成本下調方面，合景泰富通過數字化轉型，對整體的成本控制幫助非常大。據悉，上半年合景泰富融資成本為6.1%，較去年底下調了0.1個百分點。

今年上半年，合景泰富預售面積287萬平方米，預售均價約為人民幣1.96萬元/平方米。2021年1~7月，合景泰富1~7月預售額為643億元，完成全年銷售目標的52%。

業績增速顯著的背後，2021年上半年合景泰富中期股息為37分，派息率為核心利潤的35.4%。

深耕區域佈局優質土儲

據悉，合景泰富目前產品定位偏向中高端，輻射大灣區、長三角、環渤海及中西部共41個城市超過200個項目。按城市等級劃分，95%來自一二線城市。

具體來看，在2021年上半年的預售金額中，粵港澳大灣區及長三角區域佔比74%，其中大灣區佔比43%，長三角佔比31%；一二線城市佔比93%；住宅佔比91%，商業佔比9%。

下半年，公司可售貨值中77%位於粵港澳大灣區與長三角區域。

項目佈局的背後反映的是企業的拿地戰略和考量。根據管理層介紹，在土地投拓上，合景泰富綜合運用招拍掛、合作開發、收併購、產業引入、城市更新等多種模式獲取新項目，通過多元化拿地夯實土儲。

2021年上半年，合景泰富通過招拍掛在廣州、天津共獲取了2個新項目，均由合景泰富並表，新增土地權益比為72%。

除了招拍掛，目前合景泰富正全面發力城市更新，持續深耕大灣區舊改，這也為其提供了豐富的土儲支撐。

多元產業培育長期利潤

隨著房地產企業進入了存量時代，賽道的拓展與創新勢在必行。據瞭解，多年來合景泰富始終堅持深化多元化發展，輕重並舉、協同作戰，推動經營航道拓寬，追求有質量的穩健發展。目前，集團在核心一二線城市累計已開業41個投資性物業，包括10個商場、9個寫字樓和22個酒店。未來幾年發展潛能可期，將有25個新商場、11個新寫字樓陸續開業。

多元業態也為集團持續貢獻利潤。其中比較有代表性的是合景成都交子大道一公里商圈。2021年上半年，該商圈實現銷售額13億元，綜合客流超過1000萬人次。

公開資料顯示，在這條長1.5公里的道路上，入駐了數十家世界500強企業，保監會、證監會、銀監會等金融機構也落址於此。

而在如此寸土寸金的地方，就坐落着合景·譽峯、悠方、摩方、W酒店、木蓮莊酒店、MUSTEL酒店、U8酒吧街、合景·譽舍長租公寓等多元不同業態。可以説，一家房企的多元業態超級綜合體撐起了交子大道的半條街。

由單一銷售型房地產開發轉向管理與服務輸出，由單一重資產轉向輕重資產並行，這是合景泰富新地產典型的開發形式。據介紹，截至目前，合景泰富集團已實現從單一銷售型房地產開發向管理服務輸出綜合體轉型，從單一重資產向輕重資產並行轉型，業務佈局涉及地產開發、輕資產、教育、文旅和健康多個板塊，多元業務助力企業發展。

數據顯示，2021年上半年，合景泰富租金收入9.01億元，同比增長55%。其中，酒店增長145%，商場增長29%，寫字樓增長16%。

此外，公司上半年已開業投資性物業出租率保持穩定。以運營半年以上的投資性物業為例，商場的平均出租率為89%、寫字樓的出租率為87%，自營品牌的出租率為70%。

公司運營副總裁徐康亮表示，公司相信，通過不斷的產品創新，持續升級住宅產品和商業產品，未來能夠獲得更好的市場和客户滿意度，實現更好的利潤表現，“我們始終對產品設計是有追求的”。

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