漲價計劃未敲定，海天股價先起飛

（文/李鵬濤 編輯/尹哲）“近期正在評估是否對產品價格進行調整，但調價計劃尚未最終確定。”9月26日海天味業針對漲價傳聞做出澄清。

此傳聞則源於9月23日海天味業經銷商交流紀要的內容。紀要中提到經銷商已收到口頭傳達的提價信息，提價幅度在5%，範圍包括醬油、醬料、耗油。

與此同時，該傳聞使狂跌大半年的海天味業突然“雄起”，上週五該公司股價直奔漲停。9月27日海天味業股價繼續走強，收盤價為106.63元/股，漲幅達5.85%。

10年漲價5次

觀察者網注意到，海天味業在2007年至2017年間經歷過5次產品調價，其中最近的一次發生在2017年1月，該公司對多數產品提價6%-8%，至今已有近5年時間。

值得一提的是，海天味業的產品價格動態一直備受投資者關注。在2020年底，多家券商曾預測調味品有望進入新一輪漲價週期。

隨後海天味業在2020年12月回應稱，2021年該公司無提價計劃。

2021年8月底，海天味業在投資者互動平台上回復關於“海天味業2022年到底會不會全面提價”的問題時表示，現階段該公司還沒有2022年的提價計劃。

針對近日調價的傳聞，海天味業回應稱“調價計劃尚未最終確定，如實施調價計劃，會對公司的成本、利潤、市場等多方面產生影響。”

同時海天味業還指出，今年以來各主要原材物料、運輸、能源等成本持續大幅上漲，給該公司的經營帶來了一定的挑戰。

海天味業的主要原材料包括大豆、包裝材料和pet瓶等。太平洋證券統計數據顯示：

大豆價格從2019年底開啓單邊上漲，從2021年年初的4442元/噸漲至現在的5247元/噸，漲幅達18%；

瓦楞紙從2020年5月開始震盪上行，2021年從3756元/噸漲至4214元/噸，漲幅達12%；

pet價格從2020年11月開啓單邊上漲，從2021年年初的5800元/噸漲至現在的7450元/噸，漲幅達28%。

“目前原料物料成本上漲在預期之中，但漲幅依舊高於預期，此外碳中和下的能源成本上行在預期之外，成本壓力逐步到達一定閾值，不排除提前提價的可能性。雖然海天味業的口徑為提價在規劃中，具體時間尚未確定。”太平洋證券分析道。

毛利率首次跌破40%

縱觀往年海天味業的業績，雖然該公司的營收和淨利潤一直呈現上漲趨勢，但營收和淨利潤的增速卻逐年下滑。

2017年至2020年，海天味業分別實現營收154.84億元、170.34億元、197.97億元和227.92億元；淨利潤分別為35.31億元、43.65億元、53.53億元和64.03億元。

同期，該公司營收增速分別為17.06%、16.8%、16.22%和15.13%；淨利潤增速分別為24.21%、23.6%、22.64%和19.61%。

近期海天味業披露的2021年上半年業績報告顯示，該公司上半年營收123.32億元，同比增長6.36%；淨利潤33.53億元，同比增長3.07%。這是近5年來，該公司營收及淨利潤增速首次低於10%。

今年上半年，海天味業的毛利率為39.31%，較上年同期減少3.63個百分點，也是毛利率首次跌破40%。

海天味業對此表示，今年以來上游材料價格持續上升，企業生產成本面臨較大經營壓力，行業利潤受到擠壓。

作為公認的白馬股，海天味業整體業績雖在增長，但增速微顯疲態的狀態讓投資者頗為擔憂。在2020年一路高歌猛進的海天味業，今年股價進入了跌跌不休的態勢，年內自最高點跌去35.09%。

然而在海天味業調價傳聞的推動下，A股調味品板塊在9月24日紛紛起舞，該公司股價近3日累計上漲逾22%。

針對這一市場情況，方正證券在研報中指出，調味品提價預期催化板塊情緒，提價對於企業來説，經銷商提前限貨+提價消息致終端囤貨意願增加，有助於經銷商加快去庫存進度。

“提價可一定程度上緩解成本壓力，重新梳理渠道利潤分配體系，提升渠道利潤。”該券商指出。

但方正證券強調，在目前需求較疲軟，行業整體庫存較高情況下，提價造成了庫存轉移。價格體系的順利傳導還存在不確定，社區團購對價格體系破壞未完全停止，需觀察提價後的動銷情況。

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