激光電視大降價，極米的優勢還有多大？

（文/陳墨 編輯/周遠方）在中國投影機市場持續坐穩第一的極米科技，旗下4K分辨率微投產品價格已經上探至9000元的水平。

另一邊，激光電視老大海信視像在半年報中透露，激光顯示正式進入規模化發展階段，入門級產品價格已從2019年的13999元下探到8999元。

雙方的大戰一觸即發？

“激光電視不會替代微投”

按光源結構，投影設備可分為燈泡光源、LED光源、激光光源。其中，LED光源和激光光源是消費市場的主力。

2020年，採用LED光源的極米智能微投銷量同比增長23%，達到806362台；激光電視銷量9404台，同比下降33%；創新產品銷售80156台，同比增長271%。

該公司仍在中國投影設備市場排名第一。

另一邊，海信視像在半年報中透露，2021年上半年，激光顯示主營業務收入同比增長55%，產品銷量同比增長71%，正式進入規模化發展階段。

前不久，海信在發佈捲曲屏激光電視後表示，屏幕可以捲進書櫃、衣櫃、窗台甚至是隔斷，將給設計師釋放更大的發揮空間。

在招股書中，極米科技介紹道，激光電視相比於智能微投，具有投射比小、清晰度高、色域範圍廣等優點。該公司指出，激光電視在大屏時代對液晶電視有較強的替代作用。

“因液晶面板的尺寸限制難以實現低成本大屏顯示，而激光電視可輕鬆達到百寸以上投射面積。除成本因素外，在大尺寸顯示方面激光電視與液晶顯示面板可達到同等顯示效果。因此激光電視更符合未來低成本和高畫質的大屏化發展趨勢。”

不過，極米科技也強調，一方面，激光電視、智能微投的產品形態不同，導致應用場景存在顯著差異，另一方面，產品價格不同，目標客羣亦存在顯著差異。

“不同應用場景與目標客羣所形成的不同細分市場的差異化需求又導致激光電視和智能微投未來技術發展存在不同側重點，從而使得二者差異更加明顯。”

因此，極米科技判斷：“激光電視產品的發展不會對智能微投產品形成明顯替代。”

激光電視收入大幅下滑

今年上半年，極米科技營業收入增長47.48%，達到16.87億元；歸母淨利潤1.93億元，同比增速98%。

值得一提的是，在主營業務中，極米科技不僅生產智能投影產品、投影相關配件，還靠互聯網增值服務打開營收空間。

該公司的互聯網增值服務主要包括影視內容服務和應用分發服務。

當終端用户通過INUI/GMUI系統使用視頻應用觀看影視內容並付費時，極米科技會與視頻應用運營方按照約定的比例進行分成。

上半年，該業務收入同比增長59.51%，增速快於投影儀整機及配件收入，達到2946.47萬元。

值得一提的是，去年1-7月，因新冠疫情期間用户居家時間增長，GMUI的平均市場受到顯著提升，達到4.51小時。2017-2019年，該數據分別為3.91小時、4小時、4.14小時。

另外，因“618”期間產品出貨量較大，新購機用户使用時長相對更高等因素，各年度6-8月GMUI用户日均使用時長普遍出現增長。

銷售投影機仍然是極米科技最主要的收入來源。

從產品看，極米科技整機產品主要分為智能微投、激光電視、創新產品三類。

其中，智能微投主要為小型投影設備，採用LED光源。激光電視採用激光光源，為具備超短距離投射能力的智能投影設備創新產品。

創新產品主要為結合特定市場及應用場景特點推出的產品，代表為公司推出的集成了智能投影設備的吸頂燈。

2020年，極米科技智能微投實現營業收入23.04億元，同比增長32%，佔總營收比重為81.47%；激光電視收入卻同比下降31%，僅為1.2億元。

按產品均價計算，該公司智能微投產品均價達到2857元，而激光電視產品均價約12757元。

與2019年相比，該公司智能微投產品銷售收入174478.9萬元，銷量65.43萬台，產品均價2667元；激光電視收入17303.13萬元，銷量1.4萬台，銷售均價12359元。

值得一提的是，2020年，極米科技投影機產品毛利率同比增加8.66百分點。

對此，該公司提到，主要為自研光機導入範圍擴大，產品單位成本進一步下降。與此同時，產品銷量持續增長，品牌口碑的提升致其折價促銷大幅減少。

境外也成為了極米科技的一大亮點。

去年，極米科技境外實現收入1.77億元，同比增幅為330%。一方面，該公司主要在日本市場銷售的創新產品阿拉丁投影燈銷量增長。

另一方面，其新興投影產品在國際市場具備先發等創新優勢和競爭優勢，渠道上，通過線上 B2C和當地經銷商進行用户觸達，海外市場已覆蓋美國、日本及歐洲等發達市場。

相比之下，該公司去年境內收入增速僅為27.55%。不過，今年上半年，極米科技境內收入重拾升勢，增速達到43.43%。

核心成像器件全部來自德州儀器

在產品大賣之際，極米正在着力解決自研率不足的問題。

該公司在半年報中提示稱，目前主流消費級投影設備均採用DLP投影技術，其核心成像器件是DMD，該技術的核心專利掌握在美國德州儀器（TI）公司手中。

極米科技坦言，目前全部採用TI生產的DMD器件，並已與後者建立了長期合作關係。

（觀察者網注：Digital Light Processing，數字光線處理，指利用DMD進行光線調製的投影方案；Digital Micromirror Device，數字微反射鏡陣列，由多個高速數字式光反射開光組成的陣列，鏡片的多少決定顯示分辨率，一個小鏡片對應一個像素。）

然而，2021年度，半導體行業及部分電子元器件生產、供應仍較為緊張。

對此，極米科技承認：若半導體行業整體供應進一步緊張、電子元器件進一步短缺，導致核心部件供應商無法及時供貨，或採購價格等商業條款發生不利調整，將對其生產經營不利。

另外，在自研光機上，2017-2018年，極米科技所使用的光機均為非自研；2019年，該公司實現光機技術自主化並逐步導入量產，當年自研光機佔比7.92%；2020年，其自研光機佔比已提升至70%。

值得一提的是，由於中國激光電視產業鏈企業持續多年的投入，核心技術、核心部件等領域相繼取得了重大突破。

目前，海信視像透露，其已100%掌握光機自主研發設計，大部分製造成本也掌握在其手中；激光電視的核心器件價格波動弱於面板，光源+光調製+鏡頭成本合計佔比在63%左右，低於液晶電視中69%的面板成本。

在半年報中，海信視像提到：“激光顯示產業擺脱了傳統顯示產業中顯示面板的限制，不同於觀影面像素髮光的顯示方式，核心器件具有分離特性，產業發展更具靈活性，產業投資成本明顯降低，獲得大尺寸顯示畫面技術上更容易、成本上更有優勢。”

在此基礎上，2021年上半年，該公司入門級產品價格已從2019年的13999元下探到8999元。

今年3月登陸科創板的極米科技，股價大起大落。在6月創下市值新高後，該公司股價一路下滑，目前已抹去上市以來的全部漲幅。

對於市場競爭加劇，極米科技提到：近年來中國投影設備市場發展迅速，消費級市場成為第一大細分市場。眾多現有大型公司、國內自主創新品牌公司在該領域的產品研發和渠道拓展方面的大量投入，加劇了市場競爭。

“提升創新能力，緊跟生活家電消費潮流，設計、生產適應消費者需求的產品是取得產品優勢、佔據市場份額的重要因素。此外，液晶平板電視的大屏化、技術成熟後硬件成本價格的下降導致產品銷售價格的下降，亦將對公司產品的競爭力產生衝擊。”極米科技擔憂道。

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