聯想集團科創板上市申請獲受理，擬融資100億元

（文/尹哲 編輯/周遠方）聯想集團回A股了。

9月30日，聯想集團有限公司（下稱：聯想集團）科創板上市申請獲上交所受理，該公司已提交公開發行存託憑證（CDR）招股説明書。距離該公司1月12日宣佈回A已經過去了近9個月。

根據招股書，聯想集團計劃發行不超過13.38億股普通股，作為擬轉換為CDR的基礎股票，將按照1股/1份CDR的比例進行轉換，佔發行後股份總數比例不超過10%。

本次IPO，聯想集團計劃募集資金100億元，用於包括雲網融合新型基礎設施項目、行業數字化智能化解決方案項目、人工智能相關技術與應用項目在內的新產品及解決方案研發項目，產業戰略投資項目，並補充流動資金35億元。

PC業務收入佔比近8成

作為全球領先的ICT科技企業，聯想集團核心業務包括智能設備業務集團和數據中心業務集團兩大板塊，主要產品包括個人電腦、移動設備、數據中心設備及相關解決方案。

聯想集團招股書截圖。下同

招股書援引IDC等機構數據，聯想集團個人電腦業務在2019年、2020年全球市場佔有率均居首；移動設備業務中，2020年聯想集團在拉美地區市場智能手機出貨量排名第二。

另外，聯想集團數據中心業務，在2020年11月全球超級計算機500強榜單中，該公司超級計算機入圍182台，佔比36.4%，在全球高性能計算機供應商中排名第一。

在全球範圍內，聯想集團與超過2000家供應商保持密切合作，共擁有自有工廠13家，分佈在中國、印度及墨西哥等多個國家及地區。

從收入構成上看，聯想集團智能設備業務始終為其主要收入來源。

在2018/19財年-2020/21財年，該業務分別公園收入3019.68億元、3144.29億元、3687.18億元，佔比分別為88.2%、89.16%、89.58%，權重不斷持續提升。

該項業務中，個人電腦和智能設備佔比最大，佔各財年總收入的比重分別為75.39%、78.59%、79.87%。

盈利模式上，聯想集團公主營業務是為用户與全行業提供優質智能設備、數據中心設備及相關解決方案。

“通過行業內多年經營積累的核心技術、研發優勢、穩定且深厚的上下游客户資源和供應商關係，為客户提供智能化的產品及服務，並通過持續的研發投入進行技術升級、產品改進、產線智能化及自動化升級，形成穩定持續的盈利模式。”招股書介紹道。

該公司研發體系分為三級。

第一級是各業務集團內部研發部門，負責短期 1-2 年內項目的產品開發，主要是根據終端客户對產品的需求在產品生命週期內進行研發管理；

第二級是聯想研究院，負責未來2-5年內前瞻技術研究、前沿技術探索以及主要產品相關核心技術研發，主要通過技術發展方向分析，產業技術成熟度判斷、競爭對手分析並結合公司主營及孵化業務確定技術發展方向並開展相關研發活動；

第三級為聯想創投（LCIG）旗下的研發體系，負責遠期 5-10 年產業發展方向探索並投資前瞻性的尖端科技，助力公司的智能化轉型。

採購上，聯想集團生產經營中主要採用“以產定購+安全庫存”的採購模式。

其中，生產性採購主要為產品生產所需主要原材料、從委外加工廠商採購委外加工產品，主要包括：CPU、顯示器、主板、硬盤等。

報告期內，聯想集團主要原材料採購金額分別達到1931.87億元、1872.59億元、2153.32億元，各項原材料採購金額變化趨勢與其收入變化趨勢基本相符。

目前，聯想集團在全球範圍內共有13家自有工廠，用於生產個人電腦、移動設備及服務器等產品。

聯想集團採取了直銷與經銷相結合的銷售模式：

一方面，對於大型客户如政府採購、大型國有企業以及全球大客户等，主要採取直銷模式向其進行產品銷售，同時在新零售領域積極地推進線下直營店同線上官網、呼叫中心、電商、社交媒體平台的協同發展；

另一方面，通過各銷售區域內經銷商及其所覆蓋的廣闊經銷網絡開展經銷，為行業客户提供完整解決方案，同時與全球大型零售賣場開展深度合作，為消費客户提供優質的產品和舒適的購物體驗。

該公司表示：“通過多年來在行業內的經營，已建立了覆蓋全球的銷售網絡體系，與行業內業務合作伙伴保持着長期穩定的合作關係，並專項投資建立Velocity在線平台提供對全球業務合作伙伴全方位、實時在線的服務，為公司在全球各主要區域的產品銷售提供了保障。”

根據《科創板上市規則》《若干意見》及《關於創新試點紅籌企業在境內上市相關安排的公告》，作為已在境外上市的紅籌企業，聯想集團選擇的具體上市標準為：“市值200億元人民幣以上，且擁有自主研發、國際領先技術，科技創新能力較強，同行業競爭中處於相對優勢地位。”

招股書寫道：“聯想集團是全球領先的智能設備、數據中心設備及相關解決方案提供商，已圍繞主營業務掌握了一系列具有自主知識產權的核心技術，在大量關鍵技術領域處於行業領先水平，具有較強的科技創新能力。”

另外，在個人電腦業務上，聯想集團市場佔有率持續排名全球第一，近十年來均處於全球前三位置；移動設備業務在拉美、北美市場分別排名第二、第五；在數據中心設備市場佔有率6%，排名第五；在2020年11月全球超算500強榜單中，聯想集團以182台入圍，在全球供應商中排名第一。

“PC行業集中度將進一步提升**”**

“從全球PC行業競爭格局來看，傳統PC製造品牌佔據領先位置。”聯想在招股書中寫道：“根據IDC的數據，2020年度，聯想、惠普、戴爾、蘋果、宏碁五大品牌佔據全球PC市場超過 70%的份額，近年來行業集中度有進一步提升的趨勢。”

對於PC市場的未來，聯想給出三點預測：

智能終端設備的高端化、輕量化是全行業的大發展趨勢，以輕薄為特點的平板電腦市場規模將會進一步擴大；

以英特爾、AMD為代表的PC處理器新一輪競爭開始，ARM架構PC市場有望迎來新產品，促進下游產品迭代與性能提升，拉動市場換代需求；

電子競技、在線教育、智能製造等行業發展加速，PC將在傳統商業辦公及家庭應用之外獲得豐富使用場景，為PC發展提供了廣闊的增量市場。

對於智能手機，聯想集團認為，隨着成熟市場5G網絡的大規模鋪設以及新興市場的日益成熟，全球智能手機市場將迎來新一輪產業升級，終端消費者的產品更新迭代需求上升。

另外，新興市場的結構性升級將成為智能手機的增長動力之一。

而在數據中心設備行業，新興產業的快速發展，為數據中心行業的發展帶來了更多增長動力。

此外，亞太市場是全球服務器市場的重要增長點之一，主要增長驅動力來自中國市場的快速發展，包括新基建、移動互聯網、智慧城市、智能製造、數字金融、智慧教育等應用需求，成為服務器市場增長的主要動力。

招股書提到，中國服務器市場規模佔全球服務市場規模逐年提升，2020年佔比已達25.4%。“未來隨着國家加快5G、大數據中心、工業互聯網、人工智能等領域新基建的建設進度，中國服務器市場未來幾年預計仍會有旺盛需求。”

跟同行業可比公司相比，聯想集團指出，該公司研發實力突出，依託“全球資源、本地交付、卓越運營”模式的供應鏈體系高效、敏捷、智能，擁有多個知名品牌、多元化產品線、強大品牌影響力，客户涵蓋全球範圍、分佈各行各業的企業及個人消費者，擁有國際化管理團隊。

在研發上，聯想集團披露，報告期內，該公司研發投入分別為102.03億元、115.17億元、120.38億元，佔各期收入的比例分別為2.98%、3.27%、2.92%。

而另一邊，該公司發展劣勢包括髮展存在較大資金需求、服務相關業務有待進一步拓展等。

擬融資100億元

根據招股書，聯想集團本次IPO計劃募資100億元，將投資於新產品及解決方案研發項目、產業戰略投資項目及補充流動資金。

其中，新產品及解決方案研發項目將根據其戰略，開展 5G、邊緣計算、混合雲、雲網融合、軟件定義、高性能計算、超智能電腦、人工智能應用等前瞻性的技術研究，完成現有軟、硬件產品的進一步技術研發和升級迭代、新產品原型開發試製，解決生產運營管理中的技術難題以及對外技術合作等工作。

首先，雲網融合新型基礎設施項目將在雲基礎設施、雲化網絡、“5G+”垂直行業應用等三個領域開展研發。

聯想集團表示：“在5G時代，信息技術與通信技術產業深度融合。基於雲網融合架構的新型基礎設施融合了5G通信技術與雲計算、邊緣計算、多雲管理等眾多 IT 技術。”

其次，行業數字化智能化解決方案項目將分別研發超智能電腦、聯想數字化升級、行業數字化智能化解決方案開發等三個領域。

“在當前各行業紛紛尋求智能化轉型的時代背景下，客户對產品的需求已不僅限於智能化產品，而是集 IT 諮詢、設計、部署、運維、資產處置於一體的全棧式服務解決方案。行業數字化智能化解決方案項目將整合公司在智能設備、5G、人工智能、雲計算、大數據、工業互聯網等領域積累的領先產品、核心技術，依託“全球化+本地化”的業務戰略，打造端到端的解決方案與服務體系。”招股書中寫道。

最後，人工智能相關技術與應用項目研發可分為三個方面：人工智能技術研究、雲邊協同的AI開放平台、AI應用場景開發等。

對此，該公司表示：“人工智能相關技術與應用項目着眼於在機器學習，尤其深度學習為代表的人工智能算法領域進行深入研究探索，在計算機視覺、語音、自然語音處理、知識圖譜等人工智能領域，打造有自身特色、有行業代表性的以人工智能算法為基礎和軟硬結合、端到端的全棧 AI 能力，一方面集成公司核心 AI 算法和計算能力，另一方面可以靈活部署，並作為一個強大的 AI 開放創新平台，支持廣泛合作和生態建設。”

上述項目預計使用募集資金55億元。

在第二個方向上，聯想集團計劃向產業戰略投資項目投資10億元。

招股書指出，該項目將通過產業戰略投資方式整合產業鏈上下游優質標的，充分發揮公司在行業內資源整合的經驗和優勢，通過良好的協同效應更高效地助力業務發展，服務於長期戰略目標。

最後，為優化資本結構，並滿足業務不斷發展過程中對營運資金的需求，進一步拓展主營業務的發展空間，保障長期發展的資金需求，同時進一步提升應對行業新

技術發展、行業升級轉型和疫情等因素導致的市場波動的抗風險能力，聯想集團計劃將35億元募集資金用於補充流動資金。

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