資金缺口200億，寶能欲出售總部大樓等千億資產

（文/張志峯 編輯/馬媛媛）曾在“寶萬之爭”中風光無限，後又高調造車的姚振華，如今正在經歷一場生死劫。

欠薪、裁員風波尚未停歇，10月19日晚間，寶能又被爆出自身及公司股票大範圍質押，從而深陷流動性危機之中。

截至目前，寶能集團“較為緊迫”的資金缺口約200億元，有息負債合計1927億元，擬出售包括深圳總部大樓在內的8項重大資產項目回血。

200億“緊迫性”缺口

寶能的資產及債務狀況被披露緣於集團旗下一家子公司——中炬高新技術實業（集團）股份有限公司（下稱“中炬高新”）。

公開資料顯示，企業經營範圍涵蓋城市基礎設施投資、房地產開發、物業管理、二次供水、高新技術產業投資開發、調味品生產銷售等多個行業，註冊資本7.97億元，成立於1993年，控股股東正是姚振華和他的寶能集團。

10月19日晚間，中炬高新在回覆上交所《控股股東股份質押事項的監管工作函》時表示，其直接控股公司中山潤田投資有限公司（下稱“中山潤田”）目前存在債務違約金額29.75億元，正積極採取措施與債權人溝通，通過展期、分期支付等方式化解短期債務風險。

而回覆函中最為人所關注的則是其間披露的中山潤田背後實控人，即寶能集團的資產情況。

公告披露，截至2021年9月底，寶能集團合併報表總資產約8300億元，剔除並表金融資產及負債後集團總資產約4300億元，有息負債合計為1927億元（包含銀行貸款、信託貸款、理財產品及發行的公司債券），對外擔保餘額308億。

在公告中，寶能集團表示，自今年6月份以來遇到的暫時性資金週轉困難，其根本原因在於製造業的鉅額資金投入，疊加疫情、房地產政策調控、融資集中到期等因素的綜合影響。

寶能集團近段時間較為緊迫的流動性資金缺口約為200億元，包括：所有理財產品兑付合計83.49億元；較為急迫的工程款等需要支付26億元；部分緊迫的經營款項及到期本息約85億元。

值得注意的是，寶能在這裏的用詞非常“嚴謹”，多次提到“緊迫”“急迫”。也就是説，這200億元資金缺口並不包括“不是那麼緊迫”的欠款。

而面對這些“緊迫性的流動性壓力”，寶能的應對措施大致可分為兩步。

其一是加大房地產業務的銷售及回款，主要包含廣東佛山、浙江紹興、雲南昆明、哈爾濱等項目，四季度預計可以回款47.92億元。

其二是推動8項重大資產項目出售，上述回款能夠解決目前較為緊迫性的流動性壓力。

具體而言，被姚振華擺上貨架的資產包括深圳寶能中心、舊改項目，前海優質項目、物流園資產包項目等位於上海、深圳、廣州的8大項目，涉及商業物業、土地、商業綜合體、舊改及優質金融公司股權等，評估價值超1000億元。

寶能集團“預計3-4個內回款約200億元，其中某項目已經簽約，其他項目正在簽約階段、密切洽談或尋找意向方”。（根據上下文，回款時間應為3-4個月內）

寶能集團表示，其有息負債基本都有足值抵押物擔保，集團正加快與相關金融機構溝通，目前已經與部分金融機構達成展期及續貸方案，努力保障不影響中炬高新控制權的穩定性。

同時，地產項目銷售及資產出售正如期推進，但不排除其房地產銷售回款低於預期，以及資產出售進展未如理想，導致中山潤田未能及時化解中炬高新股份質押（凍結）風險，帶來所持股份被動減持進而影響控股權的情況發生，敬請投資者注意。

“非緊迫性”缺口何日休？

單看這份公告，寶能的破局思路似乎顯得有條不紊。姚振華此前也曾表態稱，29年的發展，寶能集團始終以信譽為先。一方面會堅決兑付每一分錢；另一方面，持續加快推動各板塊經營工作。

然而，在瞭解寶能的人們看來，其實不然。至少在上文列出的“緊迫性”資金缺口中，並未提及年初爆發至今的欠薪和裁員事項。

要知道，就在今年7月，姚振華還因此被自己的員工堵在了總部大樓門口，有外地員工甚至帶着帳篷上門討薪。

事發之後，寶能集團方面向觀察者網表示，其拖欠員工工資已經全部補發完畢，企業運轉恢復正常。

然而，有維權員工卻告知觀察者網，寶能當時為了平息事態，只是補發了3個月左右的基礎薪資，原本所拖欠的年終獎、社保及公積金仍無消息。

一名寶能汽車前員工表示，自己已於上月被迫離職，至今寶能仍然拖欠了其3個月薪資、社保，以及今年以來的全部公積金。

此外，有知情人士向觀察者網透露，日前寶能集團各個業務負責人剛剛一起召開了內部溝通會議，會上討論的內容與上文公告內容大致相同，細節上卻有出入。

在這個“內部會議”上，寶能擬處置資產包含10餘個優質項目，包括前海人壽股權、深圳香蜜湖、深圳觀瀾汽車產業園、深圳前海華潤中心、廣州寶能雙子塔、物流冷鏈資產等。

其中，“已經簽約”項目疑似廣州寶能雙子塔，“優質金融公司”疑似前海人壽。

公開資料顯示，寶能集團成立於2000年，彼時姚振華剛入而立之年。依靠敏鋭的商業嗅覺，其在房地產領域大展拳腳，屢戰屢勝，為以後收購深業物流、創辦前海人壽奠定基礎。

遙想2015年寶萬之爭時姚振華的高光時刻，寶能系商業帝國強大到可以利用金融槓桿逼得龍頭地產商萬科創始人王石黯然退場，一口氣豪擲數百億。

如今，一邊搞房地產、一邊玩轉金融、另一邊投身造車事業，“腳踩三隻船”的寶能卻為“200億資金缺口”被迫裁員、欠薪，不得不變賣眾多核心資產。

業內普遍認為，根本原因還是前幾年融資環境較為寬鬆時，瘋狂借貸擴張，整個寶能系步子邁得太大，不知不覺間陷入鉅額債務泥沼。等到今年融資端驟然收緊，姚振華才發現深諳槓桿遊戲的自己反而把自己套牢了。

其中最為重要的是，被姚振華寄予厚望，也是寶能系如今唯一拿得出手的觀致汽車銷量屢創新低，即便利用寶能旗下聯動雲租車業務自產自銷也不足以挽回銷量頹勢；而其自主研發的寶能汽車多年來更是連量產也做不到，部分基地甚至長期在施工與待工狀態徘徊。

海量的資金投入，為此姚振華不惜大搞金融理財產品，房地產業務也幾乎停滯不前，卻沒有得到預期的收益來回血，恰逢融資政策收緊，鉅額債務和理財產品到期，處置完這些核心資產，寶能系也恐將黯然退場。

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