強制用户註冊成年、業務涉多個強監管領域，TT語音母公司趣丸衝刺港股

觀察者網訊（文/胡毓靖 編輯/莊怡）業務涉及遊戲、娛樂直播和陌生人社交等多個領域的TT語音，已經發起了上市衝刺。

近日，以TT語音為核心產品的趣丸集團向港交所提交招股書。TT語音以幫助遊戲玩家組隊開黑為基礎功能，衍生了娛樂直播和社交等服務形態。招股書稱，TT語音是全國最大的移動語音社交平台，截至今年9月，活躍的未成年人用户不到月活躍用户的1%。

極低的未成年人佔比背後，是TT語音對用户的“強制成年”手段，觀察者網發現，在新用户註冊這一步，用户生日不能選擇2003年及以後日期，起步年齡就是18歲。

合規疑問之外，趣丸高度依賴增值服務一項收入，但其用户付費率卻持續下滑。此時衝刺港股，趣丸想清楚了嗎？

不到1%的未成年用户？未成年也得“被成年”

遊戲組隊和娛樂社交應用TT語音是趣丸集團上市的核心產品。據趣丸招股書援引弗若斯特沙利文資料，按2021年上半年1620萬平均月活數據來看，TT語音是中國最大的移動語音社交平台。

其中，快速增長、社交需求強烈的用户羣被TT語音視為最核心的資產。趣丸招股書稱，截至2021年6月30日，TT語音超90%用户年齡在30歲或以下，用户平均每天在語音聊天室花費158分鐘，用户每天發起超過85萬個語音聊天室，43%的付費用户為女性。

圍繞遊戲和社交，TT語音緊緊抓牢了年輕人，並形成了陌生人社交、直播、K歌、電競和休閒遊戲的業務形態，衍生出依靠用户贈送虛擬禮物和會員訂閲變現的營收模式。

招股書顯示，趣丸集團的收入由增值服務、音頻娛樂服務和遊戲及其他三部分組成，其中由虛擬禮物和會員訂閲構成的增值服務收入佔總收入大半，2020年該業務佔總收入比例超90%。

但值得注意的是，TT語音的1620萬用户中，大量未成年用户有被“強行成年”的可能。

招股書稱，截至2021年9月，根據實名認證被識別為18歲以下的活躍用户佔當月月活躍用户的不到1%。

但觀察者網下載TT語音後發現，新用户註冊會自動跳轉至個人資料上傳頁面，包括頭像、暱稱、性別、生日等項，其中生日一欄用户只能選擇2002年12月31日及之前的日期，不能將生日設置為2003年及以後。這也意味着，即便用户未成年，在TT語音上，也會被系統“偽裝”為成年用户。

用户註冊不能選擇2003年及以後出生

事實上，TT語音APP與其他遊戲娛樂APP類似，設置有青少年模式，按相關要求，用户被認定為未成年後，部分功能會被限制使用，無法進行T豆（1元=100T豆，可用於打賞和消費）充值，同時每日晚22點至次日早6點無法使用APP，且單日使用市場超過40分鐘，需要輸入密碼才能繼續使用。

觀察者網開啓青少年模式發現，TT語音內僅剩各類學習內容，開黑組隊、娛樂和社交板塊全部消失。但由於用户本身註冊APP時就會被“設置”為成年人，這一模式並不會主動觸發，而是需要用户主動設置。

監管與法規密佈，卻沒有合規方案

未成年用户“被強制成年”不是TT語音現存的唯一問題。此前同為遊戲與社交交叉領域7款陪玩APP的下架整改便是已經敲響的警鐘。

觀察者網使用後發現，儘管TT語音宣稱自身是遊戲組隊APP，但應用內也有用户借平台進行陪玩服務，平台在審查上有一定漏洞。

TT語音並非完全沒有被監管層關注。據招股書，TT語音曾因不合規內容及其他事宜收到有關監管機構的整改命令。2019年8月，網信辦通知蘋果和安卓應用商店暫停下載TT語音，經過三個月的整改後，TT語音重新上架。

值得注意的是，TT語音的核心業務恰好分佈在遊戲、網絡秀場直播、陌生人社交與未成年人保護交叉之處，監管與法規密佈。

今年2月，網信辦等7部門聯合印發《關於加強網絡直播規範管理工作的指導意見》，意見涉及實名認證、未成年人充值打賞、未成年人沉迷網絡直播、淫穢色情內容傳播等方面的嚴格規定。

今年6月起，我國新修訂的未成年人保護法正式施行，各主要視頻、直播、遊戲等網絡平台均升級青少年防沉迷系統，優化“青少年模式”內容池，限制上述網絡產品未成年的使用時間、消費行為。8月，國家新聞出版署發佈《關於進一步嚴格管理、切實防止未成年人沉迷網絡遊戲的通知》，新規嚴格限制青少年每週遊戲時長在3小時內。

不過，對於內容不合規可能帶來的監管，趣丸也並未作出業務調整或形成風險應對方案。

趣丸在招股書中表示，如果將來再次發生未遵守中國法律法規的情況，或政府對其應用程序採取進一步行動，我們的移動應用程序可能再次被無限期地從所有應用商店暫停，且我們可能受到其他整改命令或處罰，並在中國受到更嚴格的監管審查，從而對我們的業務、財務狀況及業務前景產生重大不利影響。

用户付費率下滑，長期盈利能力存疑

拋開未成年用户和監管層面的問題，將視野聚焦在趣丸業務本身，其長期經營和盈利的能力也值得質疑。

一方面是營收機構的過度單一化和用户付費率的持續下滑。

招股書顯示，趣丸收入由增值服務、音頻娛樂服務、遊戲及其他三部分組成。其中，增值服務2018年至2020年佔總收入的比重分別為58.6%、85.7%、90.9%，營收結構高度單一化。

佔據趣丸總營收90%以上的增值服務，來自虛擬物品購買和會員訂閲兩部分，但反映這兩項數據的用户付費率卻在不斷下滑。

招股書顯示，2018年至2021年上半年，TT語音的月均活躍用户從220萬增長至1620萬，但平均用户付費率卻從2018年的7.3%一路下滑，2021年上半年僅為5.1%。

用户付費率將直接影響趣丸的收入和盈利水平。趣丸也在招股書中表示，公司業務短期內將繼續依賴自付費用户收取的收入，但付費用户數量或ARPU值（每名付費用户平均支出）的下降都將對公司業績產生嚴重不利影響，而且用户支出等重要變量也不太可控，例如用户消費習慣的改變或選擇免費訪問而不另行付費等，使得公司未來收益及收入潛力難以評估。

另一方面，TT語音高度可替代的功能，和隨之而來的用户留存問題也可能制約趣丸進行下一步變現。

觀察者網注意到，目前TT語音提供的組隊開黑遊戲基本集中在王者榮耀、英雄聯盟手遊、我的世界、和平精英等遊戲內，而這些遊戲均內置有語音交流系統。

有業內人士表示，TT語音和YY語音類似，很大程度上伴隨《魔獸世界》等大型端遊而興起，但當下遊戲內置語音交流系統已是默認動作，這類APP早已不具有稀缺性。而即便玩家通過APP組隊尋找隊友，建立聯繫後會轉而使用微信/QQ等專業社交軟件進行聯繫，長期留存在組隊APP內的可能性低。

近年來，TT語音通過切入遊戲和電競賽道創收，但截至目前來看，前者處於“精簡”狀態，後者的TTG電競俱樂部成效一般。反映在營收上，趣丸的遊戲及其他收入在總收入中的比重逐年遞減，從41.4%下降至2.1%。趣丸也有意精簡遊戲發行業務並減少投資，專注於TT語音應用內的增長，及其帶來的增值服務和音頻娛樂服務。

在合規層面，其未成年人佔比不到1%的説辭已十分可疑，娛樂直播、遊戲、陌生人社交又均是強監管領域，趣丸也並未形成有效合規方案和風險應對機制。而落到組隊開黑的起點上，TT語音的稀缺性更是不明顯。

赴港上市，TT語音真的想好了嗎？

本文系觀察者網獨家稿件，未經授權，不得轉載。