雁默：蘋果“紅色供應鏈”又壯大，台媒驚呼“痛失最後碉堡”

【文/觀察者網專欄作者 雁默】

台灣的命脈是電子業（或泛稱資通產業），如果問這行業近年來最討厭的趨勢是啥？應該是“大家都搞自力更生”，因為這意味着各大經濟體戰略自主，努力擺脱對台灣電子聚落的依賴，而這趨勢恐已不可逆。

故而，在這兩年榮景的背後，行業危機感也愈來愈濃。

半導體業的自力更生只是最明顯的現象，畢竟這產品已不可或缺，形同原料。而在其背後，也有許多接近不可或缺的產品，逐漸會進入各大經濟體的自主戰略清單，例如，光學鏡頭。

台灣股王不是台積電，而是製造光學鏡頭的大立光，且這王座一屁股坐下去，就是10年。然而，近年大立光股價狂跌，四年市值蒸發5200億台幣，外在原因是不敵大陸光學鏡頭大廠舜宇的競爭，內在原因是行業技術到達了瓶頸，面臨轉型關頭。

焦躁的台媒形容，“紅色軍團”攻破台灣隱形冠軍，紅色供應鏈取代台廠再添一例，且這次堪稱“紅軍”擊潰台廠的“最後一擊”，因為精確度達0.1微米的鏡頭，向來是台廠的天下。

一不小心就成了A咖

“大立光輸給中國B咖！？”，這標題足以碾碎“台派”玻璃心，更別説日日遭股價穿心的投資人了。

曾經謙稱“只要做到大立光第二就行了”的陸廠舜宇光學，現在市值已是大立光的2倍（2246億HKD），回看2017年，舜宇市值只有大立光的一半。

今年上半年，舜宇營收年增5%，達198億元人民幣，純益躍增52%，達人民幣27億，毛利率24.9%，較去年同期增加5.4%，純益率是13.6%。

大立光股價一路下跌

相比之下，大立光的毛利率是60%以上，今年再慘也是50%以上，毛利率與良率根本就是大立光獨步江湖的絕招，何以輸給舜宇？答案很諷刺，強項正好就是弱項，“技術好”與“會賺錢”，弱化了大立光對外在環境的應變能力。

技術好，但高階市場萎縮；會賺錢，是因為專注高階產品。兩強的市值消長顯示資本青睞走（相對）薄利多銷路線，對整體成本結構掌握較好的舜宇。

其實早在2015年，舜宇迅速崛起就已讓大立光感到壓力，當時大立光產值在全球市佔約35%，被稱為“三星配角”的舜宇只有5-7%；在對行業創新研發至關重要的純益率上，大立光是40%，舜宇只有8%。

雖然無論是鏡片技術或良率，大立光都還保有明顯優勢，但有鑑於市場需求成長可期，當時業界已預估陸廠將快速追趕，並詳細盤點了大立光尚存的優勢壯膽。

現在，舜宇全球市佔已站上34%，全球第一；大立光27%。

行業內部的消長本是常態，但今年大立光的壞消息之所以受到廣泛關注，是因為舜宇第一次打進蘋果供應鏈，技術上來了，開始坐收部分iPhone13的訂單，讓台媒以“痛失最後碉堡”重新檢討大立光的隕落。

大立光不做別的，專注於光學鏡頭研製，並長期作為行業中技術與市佔的全球領頭羊，被視為台灣“隱形冠軍”的頭號指標，因此被超越——尤其是被“紅軍”超越——對部分“科技台派媒體”而言，簡直是痛心疾首。

然而，行業中人對紅色供應鏈的壯大以及其對台廠的排融效應，覺得該來的遲早會來，倒是相對淡定。至於跌落神壇的大立光，現在非常務實地另設一家專門生產車用鏡頭的公司，這個毛利不高的“粗活”，以前大立光不做，卻是舜宇的主要業務。

雖然毛利較低，但車用鏡頭的成長力道逐漸高於手機鏡頭，這是大立光轉頭關注的重要原因之一；另一個原因是，手機鏡頭技術趨勢升級至“潛望式鏡頭”，而此領域是舜宇的強項。

在台媒誇讚大立光隱形冠軍時，更低調隱形的“配角”舜宇，一不小心就成了A咖。

蘋果，品質與成本

“蘋果供應鏈”形同品質保證，是躍升世界級廠商的門票，因此台科技廠特別在意此供應鏈結構，並視之為產業消長指標。根據日經（Nikkei）8月的報導，即便在美國的刻意控制下，中國技術經競爭力仍不斷增強，除了舜宇之外，京東方亦將取得蘋果認證，併為iPhone13提供OLED面板；立訊則自鴻海與和碩分走iPhone13 3%產量。

6月，蘋果公佈200大供應商名單，陸商總數（51家）首度超越台商（48家），成為總家數冠軍，並在多種零組件上往中高階移動，包含舜宇光學在內。值得一提的是，除了陸商總數增加，台商、日商、美商總家數都下滑。

圖片來源：第一財經

在同樣的技術力下，陸商比例增加意味着成本的下滑，與庫克嘴角的上揚。

在成本與風險的考量下，“庫克船長”分散供應鏈的策略不足為奇，在兩岸供應鏈中逐漸將台廠的產能移往陸廠，也是很自然的事，但其前提是，廠商的技術力要過得了關。按過往歷史，在大陸市場激烈的價格競爭下，技術力快速提升是生存要訣，此外，還必須在價格上保持強勁的競爭力，與對趨勢的敏鋭嗅覺。

技術脱離不了市場，並不是產品做到最好，就能得到最佳的收益，因為最好的產品，對客户而言往往意味着最高的成本，大立光全力拼技術而忘了這個道理，為此嚐到被看衰的苦果。

由於外資看衰，股價頻破底，大立光CEO在今年股東會上罕見地評論客户，稱“有些客户對規格講究極致，有些客户對賺錢講究極致，靠本身強勢品牌力為賣點，不惜壓低硬件規格，以較強的軟件設計來補強硬件的不足”。

這講的若不是蘋果，我就猜不出還有誰了；站在消費者的立場來看，iPhone已是天價，連作為長年果粉的我，都“棄果投米”改用小米手機，可見庫克船長只會愈來愈在意每個零件的造價，而非追求極致品質。

大立光當然不只供貨給蘋果，也供貨給華為、OPPO、vivo等大陸品牌手機；然而，華為集團今年也從鴻海集團的夏普手中，買入日商康達智（Kantatsu）連雲廠股權，正式進軍光學鏡頭產業，成了大立光的競爭對手。

華為遭美國卡脖子，大立光是受災户，華為開啓鏡頭生意，大立光又是受災户，加上外部環境劇烈的變動，一個在高階市場傲視羣雄的優質廠商，就這麼接二連三地受到打擊，當然得往車用中階市場找“粗活”做，抱緊特斯拉。

冠軍沒隱形，“紅軍”裏也有台灣

所謂“隱形冠軍”是台媒起的花俏詞彙，形容那些低調、專注並作大規模的企業，白話説就是悶聲發大財的公司。有點可笑的是，媒體炒作“隱形冠軍”，那冠軍不就現形了嗎？尤其是那些利潤超過50%的製造廠，一旦現形，競爭巨浪隨之而來。大立光可説是媒體捧殺之顯例。

手機產業全球生意這麼大，哪個零件製造環節是隱形的？更何況是其中利潤最高的光學鏡頭，以及大立光那頂亮晃晃的“股王”之冠。

大立光的問題，就是很會做產品，但對市場與外在環境缺乏一點心眼，以致應變能力不足。現在轉而關注車用鏡頭市場，雖還不算晚，但如果能早一點嗅出趨勢，少了些蘋果訂單也不算什麼大事。

台媒將問題導向“紅色供應鏈”的鯨吞蠶食，也太小心眼，因為陸廠同樣也得面對全球競爭，生存各憑本事；歸咎於政府補貼則更是無聊，因為對科技業的補貼，台灣當局可是始祖級的。

更重要的是，將“紅色軍團”視為台資台廠的死敵，恐怕不符實情，因為許多陸廠或多或少也都有台資，如立訊就有緯創與和碩持股，大家是命運共同體。

如此説來，所謂“紅色軍團攻破台灣隱形冠軍”這種看問題的方向，完全是自找難堪，因為冠軍並沒有隱形，紅色軍團裏也有“台灣”。

大陸的自力更生，並非台電子業揮不去的“夢魘”，而應視為另一種契機。

無論從哪種角度看，紅色供應鏈的完整與強度，勢將持續走升；美國想搞的供應鏈重整，至少庫克船長就不買單，因為“紅蘋果軍團”也在海外設廠，幫助蘋果分散風險，而且還不是到美國設廠。

總之，雖然跌落神壇，擁有技術力的大立光仍是世界級的優質廠商，只是需要調整戰略，多花點心思評估外在環境。

要不，融入“紅色供應鏈”，也是不錯的選擇。

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