泡泡瑪特股價大漲15%，上千元收藏玩具是下一個潮流？

觀察者網訊（文/盧思葉 編輯/莊怡）11月1日晚間，潮玩公司泡泡瑪特發佈公告披露最新業務狀況，公告顯示，2021年第三季度泡泡瑪特整體零售收入同比增長75％-80％。

這是泡泡瑪特上市以來首次披露季度數據，受業績高增速影響，11月2日港股盤中，泡泡瑪特股價大漲。截至當日收盤，泡泡瑪特報56港元，漲幅達15.46%，市值約785.09億港元。

今年6月，泡泡瑪特脱掉盲盒的“標籤”，推出基於核心IP Molly開發的珍藏系列大娃娃，售價均在千元以上，宣傳為“年輕人的第一件收藏品”。在股價持續低迷之時，收藏玩具能否成下一個潮流也影響着泡泡瑪特能否緩解業績增長焦慮。

三季度業績拉動股價回升，今年來股價低迷

公告顯示，各渠道收入上，零售店收入同比增長40％-45％；機器人商店收入同比增長20%-25%；泡泡瑪特抽盒機收入同比增長130％-135％；電商平台收入同比增長125％-130％，其中天貓旗艦店收入增長75%-80%，京東旗艦店增長270%-275%；批發及其他渠道收入同比增長125％-130％。

截至2021年9月30日，泡泡瑪特在中國大陸新開35家線下門店，三季度門店數量從215家增至250家；新開機器人商店210家，三季度機器人商店數量從1477家增至1687家。

自去年底上市後，“潮玩第一股”泡泡瑪特的營收和淨利潤一直保持增長。2021年中期業績報告顯示，上半年，泡泡瑪特營收17.73億元，同比增長116.8%；淨利潤3.59億元，同比增加153.8%。

不過，由於增長率低於機構170%以上的預期，且相較於前兩年營收增速大幅下降，泡泡瑪特的股價一直表現不佳。今年2月起，泡泡瑪特股價連續下跌，目前股價較最高點（107.60港元）接近腰斬，最高點時的千億市值也隨之縮水近50%。

與股價走向相似地，泡泡瑪特近年來掀起的“盲盒熱”正在退潮，盲盒消費的熱情在今年明顯降温。觀察者網在小紅書等社交平台搜索發現，不少盲盒老玩家在今年開始“退坑”，產品瑕疵多、溢價嚴重、失去興趣是消費者吐槽的主要原因。

社交平台上不少用户分享退坑

價格方面，今年4月，泡泡瑪特推出的新品從59元/個上漲至69元，彼時就有不少消費者表示，原本的59元售價已經不算便宜，再次漲價對需要反覆購買的盲盒玩家來説更是一筆不小數目。

對此，泡泡瑪特官方解釋稱是由於供應鏈原材料價格上漲，人工成本增加，因此採取提價策略以應對成本抬升，潮流玩具在設計上更加精細，工藝更加複雜也導致了成本的增加。而有業內人士認為，新品漲價背後是泡泡瑪特希望通過提價策略提振業績。

盲盒市場疲態顯現，收藏玩具或是下一個潮流

未知、新奇、驚喜的刺激感是盲盒讓消費者上癮購買的原因，也是吸引年輕消費者的原因。華安證券發佈的《新消費行業2021年度策略報》顯示，Z世代新興消費羣體更注重精神需求與全方位的消費體驗。令人開心的產品外觀、品牌故事、內容等，以及助人解壓的衝動消費過程本身都逐漸成為時下用户增量消費的重要因素。

而盲盒的玩法總會變得沒有新鮮感，市場疲態顯現後，潮玩品牌都在快速推出新品滿足“喜新厭舊”的消費者。

上市之時，除了核心IP Molly，泡泡瑪特旗下還有Dimoo、PUCKY、The Monsters等重點IP。近期，泡泡瑪特還新推出了IP“HIRONO小野”，這是泡泡瑪特內部設計師團隊PDC（POP MART設計中心）孵化的首個爆款IP。

該IP創作者Lang在解釋創作想法時表示，隨着潮玩市場的繁榮，行業也出現了一些同質化問題，消費者也會逐漸變得審美疲勞。“潮玩的未來應該更偏向藝術化的雕塑級產品，消費者也會希望看到更不一樣的潮玩，相信未來大家會把眼光放到更特別、更獨立的作品上。”

泡泡瑪特舉辦的HIRONO小野首次線下藝術展

據泡泡瑪特披露的數據，HIRONO上市後不到一個月內，已經在線下多家門店、線上微信小程序等渠道售罄，全渠道銷售額已超2000萬元。不過目前來看，這幾款IP都沒有重現Molly的爆款效果。

此外，盲盒並不是潮玩的全部，目前潮流玩具主要有四種：盲盒公仔、藝術玩具、手辦模型、BJD玩具(Ball-jointedDoll，球型關節人偶)。盲盒熱度減少後，潮玩公司都開始推出新的品類，其中，開發可收藏的藝術玩具是主要方向。

今年6月，泡泡瑪特推出限量的400%（28釐米）和1000%（70釐米）的MEGA珍藏系列“大娃娃”，發售原價分別為1299元和4999元，面向高端潮玩用户，還打出了“年輕人的第一件收藏品”的口號。

在2021年半年報中，泡泡瑪特在描述MEGA系列產品時稱，“MEGA珍藏系列Space Molly × 海綿寶寶聯名款，一經推出便迅速引爆市場，其中1000%限量發售3000體，以抽號的形式購買，吸引了超過100萬人次的參與。”

由於全球限量發售且需要抽籤獲得購買資格，據媒體報道，這種大號娃娃的價格在二手平台曾已經炒至上萬元，甚至初售期一度被炒到了8萬多元的天價。

中信證券發佈的研報指出，Mega系列的發售，填補了泡泡瑪特在中大型擺件條線中的空缺，對品牌調性的打造、IP生命力的延展具有深遠意義。泡泡瑪特董事長兼CEO王寧在半年報業績發佈會上也表示，“MEGA系列將成為我們非常重要的業務”。

泡泡瑪特MEGA珍藏系列“大娃娃”

近期獲得今年潮玩行業最大融資（4億元C輪融資）的52TOYS也透露，融資將主要用於研發、打造中國本土的玩具品牌，建設中國收藏玩具生態，投資與孵化本土藝術家、設計師等，把可收藏的藝術玩具提至品牌定位的高度。

值得注意的是，除了新品研發，泡泡瑪特還在IP上下游產業佈局。今年9月，泡泡瑪特完成了對武漢兩點十分文化傳播有限公司B+輪的投資，兩點十分是以動漫IP研發、運營為核心的全產業鏈公司。今年8月，泡泡瑪特還成立了北京泡泡瑪特樂園管理有限公司，業務範圍涵蓋城市公園管理、遊樂園、遊藝娛樂活動等，泡泡瑪特100%持股。

可以看到，作為潮玩行業的龍頭，泡泡瑪特試圖脱掉盲盒的標籤，以IP為核心構建更大的潮玩生態。王寧也多次在公開場合強調：“泡泡瑪特不是一家盲盒公司，其本質上是一家基於IP的潮玩公司，未來會成為國內最像迪士尼的企業。”

不過，泡泡瑪特和其他潮玩公司與迪士尼的差距在於：打造一款有故事、並能引爆市場原創IP，這是潮玩行業競爭的核心，也是各大品牌面臨的難題，誰能脱穎而出，還需拭目以待。

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