孫宏斌自掏腰包，為融創中國無息貸款4.5億美元

（文/張志峯 編輯/馬媛媛）房企缺錢的窘境仍在持續，如今已蔓延至頭部。

11月14日，融創中國公告稱，公司擬折價配售現有股份、認購新股及配售現有融創服務股份。

其中，融創中國認購事項所得款項總額約為50.85億港元，摺合約6.53億美元。融創服務股份配售事項所得款項總額約為23.31億港元，摺合約2.99億美元。

同時，董事會主席孫宏斌將自有資金4.5億美元以無息借款形式提供給融創中國使用。

以扣除相關費用後所得淨額計算，此次融創中國一次性籌集資金約13.92億美元，摺合人民幣約88.8億元，狠狠回了一大波血。

11月15日，融創中國與融創服務開盤大跌，最終分別報收15.08港元和13.8港元。

一次籌資88.8億元

具體而言，融創國際投資控股有限公司作為賣方，擬通過配售代理Morgan Stanley以每股15.18港元折價配售3.35億股配售股份，賣方融創國際以每股15.18港元再認購3.35億股。配售股份及認購股份分別佔公司現有已發行股本的約7.19%，及經認購事項擴大後公司已發行股本的約6.70%。認購事項所得款項總額約50.85億港元，摺合約6.53億美元。

配售事項完成後，賣方及其一致行動人士的股權將由約45.29%減至約38.10%。緊隨認購事項完成後，賣方及其一致行動人士於本公司的股權將由約38.10%增至約42.25%。

此次配售價較融創上個交易日收盤價的17.04港元，折讓約10.9%。

融創認為，配售價由公司、賣方與配售代理基於每股股份現行收市價按公平原則磋商後決定，而董事（包括獨立非執行董事）認為配售價根據現在的市況屬公平合理，且符合公司及股東的整體最佳利益。

同日，融創服務投資及配售代理訂立一份融創服務股份配售協議，配售代理同意以每股14.75港元折價配售1.58億股。配售的股份佔融創服務現有已發行股本的約5.10%。融創服務股份配售事項所得款項總額約為23.31億港元，摺合約2.99億美元。

融創服務配售價較上個交易日收盤價的16.56港元，同樣折讓10.9%。且完成配售後，融創中國持有融創服務股份由69.24%降至64.14%。

此外，最為引人關注的是，孫宏斌將自有資金4.5億美元無息提供給融創中國使用，這在如今風聲鶴唳的房地產行業頗為少見。

公告中，此舉原因表述為，“出於對本集團的長遠信心和長期支持”，借款用以“支持本集團的經營發展”

綜上，此次配售股份、認購新股合計所得款項總額約74.16億港元，摺合9.52億美元；扣除相關費用後所得款項淨額約73.43億港元，摺合9.42億美元。加之孫宏斌自掏腰包所得借款，融創共籌集資金13.92億美元，摺合人民幣約88.83億元。

有媒體報道稱，此次配股與出售，有利於融創進一步優化資本結構，持續降低負債率，還可以補充資本金，增補現金流，提升抵禦市場不確定性風險的綜合能力。

節衣縮食，準備過冬？

有分析人士觀察者網指出，融創股價正處於歷史底部，再折價配股算是利空，但孫宏斌自掏腰包，向公司提供4.5億美元無息借款，又為萎靡不振的市場打了一針興奮劑，此舉引來不少中小股民點贊。

同時，亦有業內人士猜測，孫宏斌此舉實屬無奈，在融資環境持續收緊、預售資金受到監管的背景下，“三道紅線”指標轉綠更顯重要。經過近兩年不斷高喊“降負債”口號，融創截至年中仍有關鍵性一項未能滿足監管要求，歸屬於“黃檔”。因此，此次大規模籌資，極可能與企業積極謀求年底前“轉綠”直接相關。

數據顯示，截至2021年6月30日，三道紅線監管要求的三項關鍵性指標中，融創的非受限現金短債比約為1.11，淨負債率約為86.6%，均略微優於監管紅線之內；而企業剔除預收款項後的資產負債率則為76.0%，仍高於監管要求的70%。

而根據公開資料，截至2021年中期，規模房企中，除了恒大、泰禾、華夏幸福等少數爆雷企業之外，基本都已轉綠，“黃檔”融創顯得十分突兀。

從流動性來看，融創中國截至年中，賬面非受限現金及現金等價物為1010.99億元，一年內到期的短期債務為909.62億元，現金能夠覆蓋短期債務。

不過，隨着行業大中小企業接連暴雷，投資者對於企業賬面數據信任度大幅降低。因此，自下半年開始，一貫於在招拍掛及收併購市場中高調“買買買”的融創一反常態，選擇低調蟄伏。

在今年10月份的一次調研活動中，融創管理層多次強調，“年初拿地多數地塊低於預期，接下來堅決不拿地，保證安全”。

要知道，根據2021年中期報告，融創今年上半年通過招拍掛、收併購等多種方式新增土地儲備權益貨值高達2135億元，排名僅次於碧桂園、萬科與保利。

此外，業內普遍認為，融創此次大舉籌資，與目前新房銷售市場遇冷也有直接關聯。

數據顯示，融創前10月累計實現合同銷售金額5128億元，同比增長14%。不過，10月單月企業合同銷售金額卻只有509.8億元，同比減少27.6%。且預計接下來2個月內，銷售回款額度將繼續呈現直線下滑態勢。

一位上市房企高管向觀察者網表示，銷售回款歷來是房企保證流動性的主要資金來源。在銷售遇冷且預售資金受監管的背景下，房企為了保持較為充裕流動性不得不各顯神通。有融資能力的，如央企保利發展、招商蛇口、華僑城等紛紛大幅舉債，借新還舊；沒有融資能力或融資成本較高的則只能悄悄開始節衣縮食、準備過冬，部分中小民營房企甚至被迫裁員、“賣子”度日。融創此次配股同時，老闆自掏腰包借款，既能成功融資，又保住了市場信心，不失為一個好辦法。

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