IMF完成與中國第四條款磋商：貨幣政策應是寬鬆的，需及早採取全面氣候戰略

北京時間11月19日下午3點，國際貨幣基金組織（IMF）表示，IMF工作人員完成2021年中華人民共和國第四條款磋商代表團訪問。

2021年10月28日至11月10日，在IMF中國代表團團長、亞太部助理主任Helge Berger帶領下，IMF團隊與中方以視頻會議方式進行了2021年的第四條款磋商。代表團與來自中國政府和中國人民銀行的高層官員、私人部門代表和學術界人士開展了極富建設性的坦誠對話，雙方圍繞中國的經濟前景與風險、改革進展與挑戰、政策應對措施等問題交換了意見。

IMF第一副總裁傑弗裏·岡本與中方高層官員進行了政策討論，並在遠程訪問結束後發表了一系列聲明，提及的關鍵信息涉及經濟增長、貨幣和財政政策建議、綠色金融和氣候戰略等。

IMF表示，中國經濟復甦進展順利，但復甦進程並不均衡且勢頭放緩，下行風險不斷累積。與今年10月的《世界經濟展望》相一致，IMF目前預測，中國2021年GDP將增長8%，2022年將增長5.6%，但這一預測面臨的下行風險在增大。短期風險包括疫情走勢持續不確定、消費疲弱不振和金融脆弱性高企。生產率增速下降、脱鈎風險增加、勞動力規模下降會給經濟增長帶來長期挑戰。

“中國去年採取了強有力的防疫措施，有效控制了疫情，之後又成功開展了疫苗接種工作，使中國大多數民眾得到了預防接種。然而，與其他國家一樣，傳染性更強的變異毒株給疫情防控帶來了挑戰。”傑弗裏·岡本稱。

IMF表示，中國經濟復甦的勢頭在放緩。“復甦進程放緩反映了政策支持的退出，以及消費在疫情反覆和防控措施下的回升滯後。”

在此背景下，中國的核心通脹率預計將繼續走低，CPI仍將低於疫情前約3%的目標，儘管PPI通脹率目前處在較高水平。也正是基於對核心CPI較低和經濟出現明顯疲態的判斷，IMF建議，“貨幣政策應該是寬鬆的，這對財政政策也將起到支持作用。進一步增強匯率彈性將幫助經濟調整，適應不斷變化的外部環境。”

同時，在財政政策方面，IMF認為，為了實現高質量增長（即均衡、包容、綠色的增長），宏觀經濟政策需發揮支持作用。 財政政策應暫時性轉向中性的政策立場，重點關注加強社會保障以及促進綠色投資而非傳統的基礎設施支出。

如何應對氣候變化也是此次磋商的重點。“中央政府、主要部委和各級地方政府都已開始落實‘2030年碳達峯’和‘2060年碳中和’的目標。為使以上工作達到最好效果，應及早予以啓動並採取一項全面的戰略。”傑弗裏·岡本表示。

具體而言，IMF認為，全面的戰略應涉及多方面內容：一方面應促進經濟再平衡，轉向一種更多以消費主導的增長模式；另一方面應採用碳定價工具（如經過改進的全國碳排放交易機制），推出相關行業政策，發揮綠色金融的作用，以促進實現氣候目標，同時為高質量增長提供支持。

此前，中國人民銀行與歐盟共同發佈了《可持續金融共同分類目錄》，與全球多家主流央行一樣，中國央行也正在組織開展氣候風險的壓力測試。

此外，為維護金融穩定，IMF認為中國需要以清晰、協調一致的方式應對金融風險。IMF提及，目前，當局通過加強監管來解決企業高槓杆問題、逐步取消對國有企業的隱性擔保；與此同時，還應建立市場化的破產處置框架，以維護金融穩定、促進信貸資源實現高效的重新配置並提高生產率。中國需要採取全面的銀行重組措施，以加強銀行體系並提高銀行業支持經濟復甦的能力。

IMF認為，中國在應對全球挑戰的多邊工作中發揮着重要作用。“中國可以在結束疫情危機、實現包容和綠色復甦方面作出貢獻，包括繼續提供新冠疫苗，推進綠色‘一帶一路’建設，幫助低收入國家在可持續基礎上解決債務問題（包括中國所有相關實體及時落實G20債務處理共同框架），以及致力於構建一個更加開放、穩定和基於規則的國際貿易體系。”

IMF工作人員將根據代表團訪問的初步結果撰寫一份報告，並在管理層批准後提請IMF執董會討論和作出決定。最終的第四條款磋商報告將在晚些時候發佈。