私募行業被曝有人年終獎高達5000萬？事實並不簡單……

【文/觀網財經 王木巨】年終獎5000萬，什麼概念？

今日有網民在社交媒體上表示，一位量化私募行業從業者年終獎高達5000萬。消息一出，火爆刷屏，震驚各路網友。在國內媒體求證過程中，涉及該網絡傳聞的“頭部私募”公司否認了這個説法。但是！多傢俬募表示，對於頭部量化機構的個別核心員工而言，5000萬年終獎不足為奇。

不過整件事並沒有看上去那般簡單。

量化私募行業的鉅額獎勵，多少和“分蛋糕的人少”等因素有關。整個行業需更為理性和客觀看待。

年終獎5000萬？私募行業回應：不足為奇

網傳社交媒體圖片顯示，網民發帖稱：“同事的同班同學做量化，今年獎金超過5000萬元……今年做量化的二級私募確實厲害了，業績大爆表，震盪市中，模型的確優於人腦。”

社交媒體截圖，下同

據《中國基金報》14日報道，幾家頭部量化私募認為，網絡傳聞中的這家公司，應該是“北京某頭部量化私募”。不過在後續的採訪中，該公司總經理否認了這個消息，“肯定不是我們。我們開始獎金都要明年初了，現在還早。”

但是這位總經理表示，5000萬年終獎對於頭部基金經理而言，不足為奇。“量化行業規模大了，過去100億的私募，一年賺4-5個億，單個人輕鬆發個4-500萬，現在千億私募，頭部基金經理發到4-5000萬也不算多奇怪。”

對於整個行業而言，在好業績面前，鉅額獎金似乎並不奇怪。量化私募公司們向記者表示，“去年一個基金經理，28歲，剛畢業一年出來，就給兩位員工各發出3000萬元年終獎。”

“量化是一個一將功成萬骨枯的行業”

有業內人士提醒稱，5000萬年終獎雖然驚人，但是也是少數。

據《中國基金報》14日消息，上海某頭部量化私募表示，5000萬年終獎這種消息很容易讓人以偏概全。量化是一個一將功成萬骨枯的行業，收入的集中度甚至不是一九分，可能是2 : 98。“都是看對業績的貢獻，這麼多清北的學生，就出1、2個。”

但在有的網民看來，就算是頭部，心裏也酸啊。

對於圈外普通網民而言，量化私募可能稍許有些陌生。

基於基金經理做出投資決策的方式，投資過程可以被劃分為 “人工選股 “或 “量化”。所謂“量化”，就是基於計算機模型完成投資活動。算法是在複雜數學的基礎上，通過高級優化形成的，因此量化基金經理往往需要金融知識、數學和計算機能力的強強結合。

這是越來越火熱的一個賽道。據《中國基金報》今年8月報道，彼時中國百億量化私募就已經擴容到了18家，其中部分量化私募的規模甚至超過了500億。

量化私募公司開出的薪酬不菲。在一些網民看來，鉅額年終獎也是一種吸引人才的手段。

某量化私募2022年的校園招聘信息

年終獎分的多，是否就意味着量化私募一騎絕塵？

也許不一定。

從邏輯上來説，獎金分多少，無非取決於“蛋糕有多大”和“多少人分蛋糕”。目前來看，蛋糕大、分蛋糕的人少，恰好是當前量化私募的特點。假設某頭部量化私募的自營盤規模為500億，哪怕利潤只有1%，也能增加5個億的收入。如果核心工作人員只有5個人，那麼可以給每個人分的錢就很多了。

一位資深量化投資人士和《中國基金報》記者的對話，也許也能證明這一點：“在當前量化講究深度學習的階段，跟以前‘工廠式’的傳統線性量化模型不同。以前一個模型有十幾二十個研究員一起研究，模型收益提高，大家就一起平均分錢。但現在深度學習，也就是所謂的神經網絡，沒辦法合作，主要依靠核心的一兩名員工，核心員工產生收益的權重非常高，收益的大頭肯定是分給他們。”他解釋道。

萬億賽道，監管趨嚴

據中信證券研究部研究測算，截至2021年二季度末，國內量化類私募基金在證券私募中的佔比攀升至21%，總體資產管理規模突破1萬億元。而2017年年末時，國內量化類私募基金總規模只有1000億元左右。

從數字上來看，這個行業獲利確實不菲。

據《中國證券報》本月10日報道，今年以來量化私募行業在規模大幅增長的同時，業績也整體表現較好。前述機構數據顯示，截至12月1日，26家百億級量化私募今年以來的平均收益達21%，高於今年以來國內主觀多頭百億級私募的平均收益率。

某大型量化私募負責人表示，目前量化私募行業在快速成長中存在兩方面隱憂。一是公眾對於量化投資存在一定認知偏差；二是在行業快速發展後，一些規模快速膨脹的量化機構，能力、經驗、內控等方面要匹配其規模還有很長一段路要走。

值得一提的是，在行業持續升温的大潮下，監管正變得愈發嚴格。

今年11月，中國證券投資基金業協會發布了《關於上線“量化私募基金運行報表”的通知》。《通知》發佈後，量化私募基金管理人報送運行數據的頻率將從季度提高到月度。在業內人士看來，此次運行報表上線能夠加強對市場上量化私募情況的整體摸排，對後續數據監測和行業監管具有積極作用。

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