全球鋰價新變數：智利左翼總統當選，中國新能源汽車行業高度緊張

【文 觀網財經/王木巨】智利是全球第一大銅礦供應國和全球第二大鋰礦供應國。“家裏有礦”的智利，其總統大選挑撥着全球銅、鋰礦行業的神經，新能源汽車行業同樣緊張。

12月19日，加夫列爾·博裏奇（Gabriel Boric）當選智利總統，他主張強化國家調控、提高礦企特許權使用費、反對礦產資源私有化、推動建立國營鋰業公司等。週一（20日），美股鋰電池板塊走低。

在外媒看來，博裏奇在採礦方面的執政措施，難免會對中國企業產生影響。

外媒報道截圖

**智利左翼總統當選，**全球鋰價再生新變數？

鋰是電動汽車行業不可或缺的材料。

智利礦業機構Cochilco報告顯示，未來十年電動汽車行業將主導鋰的需求，到2030年鋰將佔超輕電池金屬消耗量的79%，高於2019年的三分之一。Cochilco稱，由於新冠肺炎疫情的影響，2020年電動汽車對鋰的需求減弱，預計為7.5萬噸左右，但到2030年將飆升至140萬噸。同時，到2030年手機和其他消費品的需求將達到37.7萬噸，而2020年的預期為24.2萬噸。

該報告預測，澳大利亞和智利將以更小的利潤率保持其在生產方面的領先地位，

商務部資料顯示，目前全球市場的鋰資源主要來自6個國家：澳大利亞、玻利維亞、智利、阿根廷、中國和美國。智利儲量大於750萬噸，擁有佔全球（1400萬噸）的52%，主要來自第二大區的阿塔卡瑪鹽湖（Salar de Atacama，儲量佔全國的81%）。

鋰礦開採權屬於智利政府。鋰礦是智利的戰略資源，開採實行配額控制。智利是世界最大的碳酸鋰生產國之一，鋰在智利礦產品出口額排名中位於銅、鉬和鐵之後。主要出口至韓國、中國和日本，佔全部的73%。

智利是美洲礦產大國 商務部網站圖

當地時間12月19日，智利左翼聯盟“贊成尊嚴”（Apruebo Dignidad）候選人博裏奇以出乎意料的優勢，擊敗右翼政黨聯盟“基督教社會陣線”候選人何塞·安東尼奧·卡斯特（Jose Antonio Kast），當選智利新總統。綜合路透社、法新社和衞報等媒體消息，博裏奇競選時明確主張強化國家調控、提高礦企特許權使用費、反對礦產資源私有化、推動建立國營鋰業公司。在輿論看來，全球鋰價或將再生新變數。

鋰消費市場需求強勁 公告截圖

**博裏奇當選，市場動盪：**中國新能源汽車發展計劃也要被打亂？

出於對之後可能出台的激進經濟政策擔憂，週一智利股市與外匯價格齊跌。智利基準股指收盤下跌6.2%，此前跌幅達7.5%。智利2050年到期的美元計價債券的收益率上升了8個基點，至3.3%。摩根士丹利資本國際智利股指下跌10.45%，為5月中旬以來最大單日跌幅。

在智利運營的礦業公司股價應聲下跌，週一倫丁礦業公司（Lundin Mining Corp.）在多倫多證券交易所下跌近17%，英國礦業公司安託法加斯塔（Antofagasta）在倫敦股市下跌超過5%。全球第二大鋰生產商智利化工礦業（Sociedad Quimica y Minera de Chile SA，SQM）領跌智利主要股指IPSA，跌幅達14%，為疫情以來最大跌幅。

wind截圖

市場情緒也傳導到了國內鋰價格。上海有色網數據顯示，20日，金屬鋰大漲2萬元/噸至117.5萬元/噸，月漲幅超7％；電池級碳酸鋰漲0.35萬元/噸至24.15萬元/噸，月漲幅超18％，不斷刷新統計口徑內（2017年至今）新高。

目前，智利的鋰行業主要由智利礦業化工（SQM）和雅寶（Albemarle）主導。

其中SQM和中國企業關係頗深。

SQM網站截圖

智利礦業化工成立於1968年，經營化肥、化工產品、碘、鋰的生產及銷售。資產總額13.6億美元。2017年實現利潤4.28億美元，同比上漲54%。1971年，SQM公司曾被完全國有化，但在皮諾切特政變上台後被私有化。

2018年，來自中國的天齊鋰業斥資40.66億美元收購SQM23.77%股權，交易完成後合計持有A、B類股25.86%股權，成為其第二大股東。這筆天價收購使天齊鋰業的負債率從2017年的40.39%飆升至2019年的80.88%，但全球新能源汽車產業鏈崛起後，也讓天齊鋰業佔盡先機。

公告截圖

博裏奇的上台，讓外界對天齊鋰業和整個鋰市場充滿猜想。

《金融時報》認為，博裏奇反對“破壞”環境的採礦計劃，導致了天齊鋰業持股的SQM股價下跌。美國銀行分析師西蒙納託（Isabella Simonato ）發佈研報，將智利礦業化工(SQM.US)的評級從“中性”下調至“跑輸大盤”，目標價從67美元下調至50美元。西蒙納託認為博裏奇雖然暫時沒有正式提出提高税收和特許權使用費，但這些政策對智利礦業化工構成潛在下行風險。

公告截圖

除了鋰資源行業之外，整個新能源汽車產業鏈也面臨着成本繼續上升的風險。由於全球新能源汽車銷量增長極快，今年以來，鋰電池所需的鋰、鎳、銅等金屬資源價格已經大漲，對寧德時代等鋰電池廠商的利潤率造成嚴重影響。如果未來成本繼續抬升，可能會導致鋰電池和新能源整車價格上漲，疊加新能源補貼退出步伐，恐怕會對消費者需求形成較大壓力。

國泰君安證券表示，此次選舉在中短期內不會影響已規劃產能的鋰供給；長期看，對未開採資源項目有延期可能，對遠期全球鋰資源供給釋放有所限制。

隆眾資訊分析師認為，在博裏奇執政期間，最悲觀的情況是政府提前收回智利礦業化工（SQM）的勘探許可，但這是非常極端的情形。短、中期內，當地已規劃的鋰供給不會產生影響，前期投建的產能也將逐漸達產。長期來看，未來新建項目或有延期可能，對遠期全球鋰資源供給釋放有所限制。

“儘管博裏奇努力強調他的經濟模式不會激進，但很明顯，對市場有利的政策可能已成為過去。”布朗兄弟哈里曼（Brown Brothers Harriman）全球外匯策略主管Win Thin表示，“市場討厭不確定性，而智利提供了未來多年的不確定性。”

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