供應趨緊 稀土公司利潤釋放有望加快

2021年以來，主流稀土品種價格呈上升態勢，重稀土主流品種漲勢明顯。Wind數據顯示，截至1月13日，今年以來A股稀土指數漲幅近12%。

業內人士表示，稀土現貨供應緊張，供應商放貨節奏放緩，呈“賣方市場”格局。預計2021年稀土價格有望開啓長牛走勢，稀土產業鏈上游龍頭公司利潤有望充分釋放。

呈“賣方市場”格局

上海有色網數據顯示，1月13日，在重稀土主流品種中，氧化鏑均價報2030元/千克，今年以來漲幅為4.6%，氧化鋱均價報8050元/千克，今年以來漲幅為11%；在輕稀土主流品種中，鐠釹氧化物1月13日均價報43.2萬元/噸，今年以來漲幅為6%。

“受疫情影響，企業產量短期不會調整，目前處於賣方市場。同時，新能源汽車等下游需求旺盛，對鏑、鋱需求增加，但國內每年的開採和冶煉指標有定額。”上海有色網小貴金屬分析師胡巖告訴中國證券報記者。

中國汽車工業協會1月13日發佈的數據顯示，2020年12月，新能源汽車銷量24.8萬輛，同比增長49.5%。2020年新能源汽車銷量完成136.7萬輛，同比增長10.9%。

同時，主流稀土供應商上調掛牌價。北方稀土2021年1月8日公佈的氧化鐠釹掛牌價為44.1萬元/噸，較2020年12月9日的掛牌價上漲1.3萬元/噸。南方稀土2021年1月11日公佈的氧化鋱掛牌價為720萬-730萬元/噸、氧化鏑為203萬-205萬元/噸，而2020年12月28日的掛牌價分別為640萬-650萬元/噸、196萬-198萬元/噸。

產業鏈企業獲益

市場需求旺盛，稀土產業鏈企業獲益。

金力永磁預計2020年實現歸母淨利潤2.35億元-2.51億元，同比增長50%-60%。公司表示，報告期內，公司在新能源汽車及汽車零部件領域的營業收入同比增長近50%，在節能變頻空調領域的營業收入同比增幅超過100%；在3C領域開始規模化量產，同時在風力發電、機器人及智能製造、節能電梯等領域的營業收入保持穩定。公司預計2020年營業收入較2019年增長40%-50%，達到23.76億元-25.45億元。

截至2020年上半年，金力永磁已具備1.2萬噸毛坯生產能力。定增募投項目贛州“年產3000噸新能源汽車及3C領域高端磁材項目”已經順利開工。同時，公司擬在包頭投資建設“高性能稀土永磁材料基地項目”，項目達產後將形成年產8000噸高端磁材的生產能力。以上項目全部達產後，公司產能將達到2.3萬噸。

盛和資源2021年1月6日披露的調研紀要稱，公司連雲港150萬噸鋯鈦選礦項目計劃今年9月建成投產，獨居石產量會有增加，目標達到2萬噸/年。

挖掘投資價值

百川盈孚指出，目前市場供應情況變化不大，企業產量沒有太多增量。考慮到春節臨近等因素影響，2月稀土產量會下降，預計供應會更加緊張，支撐稀土價格上漲。

盛和資源表示，稀土主要產品價格受供需結構等因素影響，從2020年下半年開啓上漲行情。未來隨着新能源汽車、風電、變頻空調、機器人等產業的快速發展，預期需求將快速增長，對主要稀土產品價格將形成有力支撐。

中信證券指出，稀土產業鏈下游產值佔比最大的需求方向為釹鐵硼。隨着汽車、風電、節能變頻空調等下游需求持續回暖，釹鐵硼消費量有望持續增長，從而持續拉動上游原材料氧化鐠釹、氧化鏑、氧化鋱的消費。而稀土上游供給嚴控態勢不變，近期產業鏈補庫需求持續，一季度稀土價格有望持續上行。預計2021年全年氧化鐠釹高點或突破60萬元/噸，氧化鋱高點或突破1000萬元/噸，2021年稀土價格有望開啓長牛，稀土產業鏈上游龍頭公司利潤彈性有望充分釋放，疊加礦產資源戰略價值的提升等，建議持續關注稀土板塊戰略配置價值。