南向資金抱團買買買 買上港股30000點

證券時報記者 羅曼

今年以來，受益於巨量南向資金持續流入，多隻港股通標的股價創歷史新高。恒生指數更是在25日收盤站穩30000點關口，年初至今累計漲幅高達10.75%，領漲全球主要股指。

數據顯示，從2019年3月至2020年12月，港股通資金已連續22個月淨買入港股；今年16個交易日有15天淨流入突破100億港元，已累計淨流入2504.67億港元，這一規模已超過此前歷史上所有月份單月港股通淨買入規模。

輝立證券分析師Leon向證券時報記者表示：“儘管近期快速流入看起來非常兇猛，這可能導致中途會無法持續這種攻勢，但南向資金長期流入趨勢不會改變。一是因為內地公募基金配置需求，以及部分受美國製裁的藍籌股對投資者吸引力在提升；二是香港獨有的新經濟標的是內地資本市場稀缺的，國內財富需要全球尋找標的，港股無疑是內地資金走出去的最佳場所。”

南向資金“抱團效應”明顯

1月25日，恒生指數飆升711點收市突破30000點關口，年初至今累漲10.75%，領跑全球主要股指。恒生科技指數大漲4.5%，收市站穩10000點關口，這是恒生科技指數首次突破1萬點大關，恒生國企指數創下31個月以來的高位，報11960點。

港股牛氣沖天背後，是南向資金持續流入，且流入速度正在加快。Wind數據顯示，去年港股通淨買入規模已然不菲，達6721.25億港元，創出年度歷史新高。

1月25日南向資金淨流入192.56億港元，今年16個交易日有15天突破100億港元。此外，南向資金極大提升了港股活躍度，25日成交總額898.23億港元，佔港股總成交額31%。

數據變化的背後，是以港股通為代表的內地資金對港股的大力掃貨。騰訊控股作為南向資金抱團的重要標的，不斷被加倉買入。騰訊控股25日漲幅達10.9%，報收766.5港元，創上市以來新高，總市值突破7萬億港元，超過國有六大銀行工商銀行、建設銀行、農業銀行、中國銀行、郵儲銀行、交通銀行合計總市值。其他港股互聯網龍頭股也在集體狂歡。京東、美團、網易、思摩爾國際等均在盤中創下歷史新高。

Wind數據顯示，1月25日當天，有61只港股盤中創下歷史新高，其中港股通標的就佔到33只，港股通標的創新高的比例遠超港股整體。

記者統計數據顯示，南向資金出現明顯“抱團效應”，資金主要向頭部龍頭股集中。據記者估算，市值居前的港股通標的中，南向資金買入對象集中在騰訊控股、美團、小米等互聯網頭部企業，以及中移動、港交所等企業。其中，騰訊控股買入最多，2021年以來預估買入金額達數百億港元。美團買入規模預估也達到百億港元級別。

港股定價權

內資升外資降

對於如此大規模資金流入，興業證券海外研究團隊徐寅稱，價值重估和新經濟本身成長性將雙輪驅動港股行情，港股牛市有望在2021年持續。從近期港股表現看，恒生指數年初至今漲幅領漲全球主要股指，因此1月份恒生指數站穩3萬點可能只是全年牛市行情的開始。

耀才證券執行董事兼行政總裁許繹彬向記者表示，近年來內地資金持續南向流入港股，已成為港股市場一股不可忽視的力量。與此同時，外資對港股影響力已經大不如前。

數據顯示，2020年全年外資淨流出港股規模近1.9萬億港元，即便剔除2020年1月20日、2月10日花旗、渣打等賬下託管港股規模巨幅縮減，以及11月5日花旗賬下託管阿里巴巴等股票大幅增加的影響，2020年全年外資流出規模仍接近6000億港元。

“不完全統計，由於外資除投資一般的股票外，也需要為各類衍生品如窩輪及牛熊證等購買相應的股票做風險對沖，所以在衍生品市場成交額跟南向資金相似。”許繹彬説，“但此類成交往往只用作風險對沖之用，不能對市況的走向造成影響。”

瑞士百達資產管理國際多元資產部高級經理黃思遠向記者稱，參與港股的投資者可能慢慢出現變化。地緣政治和制裁這兩個因素的影響下，目前持有港股的外資相信已經相當低。

目前南向資金對港股定價權愈發強大。中泰金融國際策略分析師顏招駿稱：“事實上部分企業的定價權已由外資轉向內資，未來內資的定價權肯定擴散至港股大部分股份。”

根據港交所數據，保利物業、贛鋒鋰業、復星醫藥、長城汽車的港股通持股佔比分別達49.15%、46.24%、40.03%、37.81%，南向資金對部分個股走勢已起到決定性作用。