資本市場“出圈”記：“追星式”和“情懷式”投資能走多遠？

近日，國內外的資本市場均在社交媒體上引來了不少話題，相較以往相對封閉的狀況頗有“出圈”的態勢。

國內方面，基金經理的張坤在各大社交媒體中頻頻出現，乃至在體育論壇虎撲中，也出現了這位“公募一哥”的身影。在金融人士的朋友圈中，更有“世界三大知名酒莊：羅曼尼康蒂、拉菲、易方達”和“坤坤勇敢飛，ikun永相隨”等話題梗。

本週內，張坤管理的易方達藍籌精選“單日淨值暴漲5%”，“限購升級，調降至5000元”等頻頻出現在公眾視野。除此之外，微博超話“易方達張坤”閲讀量激增，已超1500萬；並有粉絲註冊“易方達張坤全球后援會”，粉絲已超1.5萬；相關話題#基金圈飯圈化是好現象嗎#閲讀超1.6億。

張坤其人，曾任易方達行業研究員、基金經理助理，2012年起任易方達基金經理，目前名下管理數只基金包括易方達藍籌精選混合、易方達中小盤混合等。從資管規模來看，截止2020年底，張坤管理的基金總規模超過1200億元，是國內首個千億主動管理的權益基金經理。從收益能力上看，wind數據顯示，2020年最賺錢的10只基金中，張坤管理的易方達藍籌精選混合和易方達中小盤混合分列第2和第3位，合計為投資者帶來收益超200億元。

不僅是易方達張坤，諾安基金菜嵩松、中歐基金周應波、易方達蕭楠等，自2020年以來均在社交媒體中頻有出現。

國外的資本市場亦有大戲上演，美國股市近日來有“逼空”事件在社交媒體上引爆併發酵。華爾街數家做空機構和對沖基金，在個股遊戲驛站（Gamestop，股票代碼GME）上折戟。勝利者，以聚集在Reddit論壇上的大量個人投資者為代表，也就是我們俗稱的“小散”。

首先介紹上述事件涉及的博弈雙方及涉事企業。

華爾街機構方，有做空機構香櫞（Citron），曾成功做空超過20家上市公司，在2012年對港股的中國恒大進行做空，2小時內讓許家印身價蒸發130億港元，近年來也對美國市場的中概股頻頻出手。有對沖基金MelvinCapital，該對沖基金近年來發展迅速，已成為資管規模過千億的明星對沖基金。此外，參與者還包括Point72、Citadel等知名對沖基金。

個人投資者方，以在Reddit社區子版塊Wallstreetbets（WSB）聚集的個人投資者為代表。Reddit是美國僅次於Google、YouTube、Facebook和Amazon的大型網站，屬性方面近乎於我們熟知的知乎和貼吧，為年輕人聚集的社區網站。

而本次事件的標的企業，遊戲驛站，是有近40年曆史的美國知名連鎖遊戲零售商，主要銷售PlayStation、Xbox等新舊視頻遊戲硬件，物理和數字視頻遊戲軟件、配件，電腦娛樂軟件等電子商品和其他商品。

近年來，因互聯網遊戲的快速發展和遊戲數字化進程的進行，遊戲驛站收入連年下滑，2019年，其年報顯示虧損4.71億美元。2020年在疫情影響下，其被迫關閉線下門店超3500家，前三季度虧損近2.96億美元，經營情況每況愈下。

遊戲驛站的轉機出現在2020年8月，美國最大寵物食品電廠Chewy創始人Ryan Cohen表示看好遊戲驛站，購入900萬股股票後成為其第二大股東。至今年1月11日，Ryan Cohen進入遊戲驛站董事會當日，其股價已從4美元附近攀升至20美元左右。1月12日，索尼互動娛樂最新一代遊戲機PlayStation5正式發售，在行業利好和公司利好的雙重影響下，遊戲驛站的股價持續走高。1月19日，遊戲驛站股價逼近40美元，做空機構香櫞合夥人之一安德魯·萊夫特AndrewLeft發聲，看空遊戲驛站，其股價應跌至20美元才合理。

香櫞此番言論，在社交媒體Reddit上引起個人投資者不滿，並進行號召，表示遊戲驛站是伴隨着年輕一代投資者長大的，在新董事會成員的帶領下可實現數字化轉型，號召更多的投資者繼續購買遊戲驛站股票，抱團對抗空頭。

在1月28日前的連續5個交易日內，遊戲驛站漲幅高達788%，在週三早盤交易中股價一度達到365.42美元。

股價的瘋狂，引發全世界的注意。此外，過去幾天除遊戲驛站之外，梅西百貨（Macy’s）、迪拉德百貨（Dillard’s）、AMC院線、高斯電子（KOSS）、手機生產商諾基亞、黑莓等80、90後熟知的老公司均出現了不同幅度的上漲。

做空機構方逐一敗陣，1月22日，香櫞安德魯·萊夫特表示不再對遊戲驛站發表評論；27日，對沖基金Melvin Capital發文“投子認負”。

28日，在引起監管機構的注意後，美國各大券商開始對遊戲驛站等股票進行限制交易，社交媒體“小散”主要的投資工具，美國在線券商Robinhood已經關閉相關股票買賣。當日，遊戲驛站股票下跌44%，該次多空大戰，進入下一階段。

無論是基金經理走紅，還是美國的多空大戰，不難看出，資本市場的參與者越來越年輕化。西南財經大學聯合螞蟻集團聯合發佈的《中國家庭財富指數報告》（2020年第二季度）顯示，我國在線理財需求大增，基民年輕化趨勢明顯，2020年新增及民眾，30歲以下的年輕人佔比過半。如今在微博、抖音、B站、小紅書等社交屬性的平台上討論基金、股票等資本市場生財之道，也成為年輕人的新社交方式。

在易方達張坤全球后援會運營者的訪談中，受訪者也提到很多年輕人確實“很着急掙錢的樣子”，他們都有較強的理財意識，甚至有人減少消費、堅持定投，（錢）都拿去投資。

從遊戲驛站的交鋒看來，出沒在Reddit的個人投資者也普遍年輕化。同時也存在一批本不是股民的年輕人，因該事件進行轉化，通過資本的方式表達對承載着其孩童時期記憶的商品的情感，其中不乏遊戲愛好者、吃瓜羣眾等。

誠然，通過理性投資實現收益是年輕人的權利。但同時也要明確市場的風險屬性，通過“追星式”和“情懷式”的投資本不屬於理性投資的範疇，通過經濟知識的學習和市場經驗的積累才是進入資本市場的正確姿勢。