“散鱷大戰”是否會溢出美國？

本報駐外記者聯合報道 本報記者 趙覺珵

美國散户吊打華爾街做空機構的“散鱷大戰”，吸引全球投資者目光。從倫敦到孟買，從首爾到東京，多國散户躍躍欲試，希望複製“一夜暴富”的經驗。但散户舉動也引起監管部門警覺，多國市場監管機構已經準備介入。

散户又逼空白銀？

據美國《華爾街日報》1日報道，因此前一度限制用户交易“遊戲驛站”等股票而被美國散户“圍攻”的交易平台羅賓漢宣佈，該平台正縮小被限制交易的股票名單。

報道稱，1月31日，羅賓漢將交易受限的股票從50只調整為8只，剩下的分別是“遊戲驛站”、AMC院線、黑莓等。在對“遊戲驛站”等公司的股票交易受限後，“紅迪網”論壇“華爾街賭場”的散户們又號召“發動史上最大的白銀逼空”，使得資金大量流入白銀市場。1日歐洲市場開盤後不久，現貨白銀繼續擴大漲幅至10%，一舉突破30美元大關，刷新2013年2月以來新高。COMEX期貨白銀當日也站上30美元/盎司，日內漲超11%。這一情況也波及中國市場，截至1日收盤，滬銀期貨上漲9.27%，報5939元/千克。路透社援引德國商業銀行分析師歐根·温伯格的話稱，“我們相信，散户投資者對白銀的影響不會持續那麼久，最終工業和機構需求將成為較長期的關鍵因素”。

韓國散户“抱團戰鱷”

根據韓聯社1日的報道，進入新年後的第一個月，韓國散户投資者已買入26萬億韓元（約合人民幣1503.8億元人民幣）的股票，相當於去年全年散户購買量的40%。“東學螞蟻運動”在韓國呈現愈演愈烈態勢。所謂“東學螞蟻運動”即韓國個人投資者淨買入國內股票，以應對外國投資者和機構投資者出售股票。

報道稱，1月份機構大舉做空韓國股市，機構投資者當月在韓國兩大股市淨賣出19.5996萬億韓元股票，但均被“東學螞蟻”接盤，可以説1月份韓國散户已經與機構展開激烈攻防。有業內人士表示，去年韓國興起的“東學螞蟻運動”可謂小試牛刀，現在韓國散户似乎已經完全掌控了韓國股市的主導權。據瞭解，韓國股市散户擁有的市值佔據主流，截至去年底佔比超過65%。

“韓國散户反空頭出現組織化”，韓國《文化日報》1日報道稱，就在韓國股市空頭買賣解禁還有一個多月的時候，“韓國版反華爾街運動”也在持續，並要求繼續延長空頭買賣禁令。上週六，韓國股東聯盟發起一場“巴士運動”，正式宣佈“向空頭開戰”。這輛巴士貼着一些漫畫，上面畫着人們舉着“我討厭賣空”等標語，呼籲“解散”計劃解除賣空禁令的韓國證券監管機構金融服務委員會。有韓國金融界人士表示，美國的散户反空頭運動正在向韓國蔓延。韓國國內散户也出現準備“抱團戰鱷”的跡象。

但韓國國內也有憂慮的聲音表示，很多韓國散户是在借錢投資，一旦股市整體出現劇烈波動，後果可能非常嚴重。根據韓國央行的統計數字，截至1月14日，韓國五大銀行進入2021年後新增個人貸款1.8804萬億韓元，而個人活期存款則減少11.7575萬億韓元，這與韓國散户1月4日至1月20日購買的韓國股市股票值相當。

“散鱷大戰”在印度很可能全面失敗

在印度，Reddit、WhatsApp等多個網站上，關於如何“複製散鱷大戰賺一票”的話題異常火爆。據印度《經濟時報》報道，不少散户投資者在Reddit論壇上討論“怎樣共同將一隻名為Suzlon的再生能源股票價格推向天際”。

不過，幾乎所有印度媒體都不約而同地給這種想法潑了盆“冷水”。《經濟時報》的報道説，印度單個實體通過衍生工具賣空或購入股票的數量受到限制，因此類似美股市場中針對“遊戲驛站”股票的史詩級軋空幾乎不可能在印度發生。此外，印度股票市場的熔斷機制也在很大程度上讓這種“騷操作”只能發生在理論層面。印度股票市場上的單隻股票每日漲跌幅被限制在前一日收盤價的20%以內，如果某一股票連續3天達到熔斷上限，則證券監管部門就會將該只股票的日熔斷點進一步調低至10%、5%、2%。而且如果某隻股票走勢持續出現異常波動，監管部門也很可能會直接介入。

分析人士認為，考慮到機構投資者比散户具有更強的抗風險能力、資金募集力，印度如果發生“散鱷大戰”，也很可能將以散户全面失敗告終。這與印度散户的規模不無關係。據印度證券交易委員會此前發佈的數據，印度散户僅約有202萬。雖然疫情導致的全國封鎖讓100多萬“新散”加入股票市場，但總體數量仍難言龐大，更不用説抱團對抗機構。對大多數印度人而言，購買黃金則是比股票更好也更流行的理財選擇。

歐盟評估影響

德國《商報》1日報道稱，在美國進行限制交易時，德國券商Trade Republic也對“遊戲驛站”、黑莓、諾基亞等股票實施限制。在美國散户發起行動時，歐洲散户們也紛紛響應，一些歐洲散户交易平台訂單量激增。幸運的是，歐洲股市沒有出現美國那樣的爭端。但是散户投資者與機構的矛盾已經“白熱化”。未來，這種趨勢仍會加劇。

德新社稱，美國“散鱷大戰”引起歐洲高度警覺。歐盟證券市場監管機構歐洲證券與市場管理局正在對美國的異常事件進行評估，尤其是對歐洲影響。歐洲議會綠黨財政專家吉戈爾德表示：“我們不應該等到歐盟出現類似問題。”

上海一家證券公司分析師顧明1日對《環球時報》記者強調，美國“遊戲驛站”股價此次被散户推高暴漲的一個重要因素是，該公司股票被機構做空140%，這多出來的40%股票是由於美國允許“裸賣空”的存在，也就是在手裏並沒有“遊戲驛站”股票時也可以宣稱自己持有並賣出。“‘裸賣空’在中國內地、香港等股市都是被禁止的，是由於美國鼓勵金融創新工具才得以存在”，顧明認為，相比之下，中國股市的散户想要“爆炒”股票的工具更少、限制更多，很難出現同樣的情況。

前海開源首席經濟學家楊德龍表示，雖然美國是機構投資者的市場，散户投資者的佔比已經很少，但如果集中優勢資金，散户也可以拉抬股價，這並不意味着美國機構投資者時代的結束，反而體現出短期投機風險。“建議投資者要吸取教訓，不要參與做空或者加槓桿的投資，博取短期回報”，楊德龍強調，“一夜暴富的想法是要不得的”。▲