歐佩克會議釋放積極信號穩定油價

2月3日，歐佩克部長級聯合減產監督委員會（JMMC）在結束會議後發佈聲明稱，對2021年油市復甦持“樂觀態度”，並表示將繼續捍衞減產成果。在多重積極信號下，國際市場原油價格維持平穩。

維持減產規模傳遞信心

此次會議向市場傳遞了歐佩克+繼續維持減產規模，穩定市場的決心。

歐佩克+會議後聲明表示，成員國在不確定的市場條件下應保持警惕和靈活，繼續努力捍衞來之不易的減產成果。

歐佩克部長級聯合減產監督委員會會議每月召開一次審視產油國減產狀況，根據原油市場變動進行減產幅度的調整。此前，歐佩克+曾在1月達成協議，大多數成員國2月份會保持供應穩定，而主要出口國沙特阿拉伯則自願減產100萬桶/日。此次會議沒有提及要改變減產政策，歐佩克+產油國將繼續維持上一次會議決定的減產規模。

據報道，歐佩克+在2020年12月份維持了高減產執行率，1月歐佩克產量增長小於預期。路透社進行的調查顯示，1月歐佩克日均原油產量為2575萬桶，環比僅增加16萬桶，而歐佩克+此前決定把1月的產量提高50萬桶/日。歐佩克+在2020年12月份的減產執行率為99%，其中歐佩克與非歐佩克減產國在2020年12月份減產執行率分別為103%和93%。

從媒體的報道來看，歐佩克+最大的產量降幅來自沙特阿拉伯，該國1月出貨量下降68.8萬桶/日。1月從沙特阿拉伯、伊拉克、阿聯酋和科威特發運的原油和凝析油的總出貨量比12月減少了近43萬桶/日。阿聯酋是上個月唯一一個增加出貨量的國家。1月5日，沙特阿拉伯承諾在2月和3月期間額外減產100萬桶/日，以幫助緩解市場供需失衡。這些削減措施於2月1日生效，提升了國際市場上油價的上升動力。

分析認為，3月份沙特自願減產的額度計劃到期後，屆時可能將會有新的談判決定下一步歐佩克+的減產規模。

市場人士認為，沙特阿拉伯作為歐佩克集團的實際領導人，承諾大幅削減本國產量對市場形成支撐。如果他們不做出這樣的決定，很難相信在其他所有基本因素保持不變的情況下，石油還會在目前的水平交易。

原油需求預計將恢復

聯合減產監督委員會會後聲明對2021年是復甦的一年感到樂觀，認為儘管未來幾個月經濟前景和石油需求仍不確定，但全球範圍內疫苗逐步普及將是今年剩餘時間內提振油市的積極因素，這將推動全球經濟和石油需求增長。

歐佩克認為，根據歐佩克+小組預期，石油市場赤字將在5月達到200萬桶/日的峯值。到2021年12月，全球石油需求為9790萬桶/日。不過，歐佩克+文件顯示，2021年石油需求增長預期降至560萬桶/日，低於1月份報告中的590萬桶/日。儘管下調了今年石油需求復甦的預期速度，歐佩克目前仍預計，減產將讓全年油市保持供應短缺。

在歐佩克1月份的月度報告中，歐佩克預計2020年全球石油需求減少975萬桶/日，即9.8%，達到9000萬桶/日。2021年全球石油需求預計將增長6.56%，增加590萬桶/日，平均達到9591萬桶/日。這一預期的依據是得益於可行疫苗的供應以及目標明確的刺激措施，美國經濟預計今年將恢復得相對較好，這反過來又將支持未來的石油需求，歐洲、亞太等地區需求也將出現回升。

會前，沙特最大油企沙特阿美也表示，相信疫情已經度過最嚴重的時刻，今年晚些時候石油需求將恢復到疫情前水平。

美國能源信息署（EIA）3日發佈的年度報告對能源需求復甦則相對悲觀。能源信息署表示，到2025年，美國能源消費總量可能“很大程度上回到”2019年的水平。但這一預測“高度依賴於美國經濟復甦的步伐”。EIA表示，如果美國經濟增長緩慢，能源消耗可能要到2050年才能回到2019年的水平。

油價走勢受多因素影響

歐佩克佔全球原油產量的三分之一，剩下的三分之二產油國部分參與歐佩克+組織。目前來看，歐佩克+的減產計劃產生了效果。據報道，大幅度的減產正在減少庫存。同時，國際市場上原油價格也已經站上去年1月以來高位。

EIA 3日公佈的數據顯示，上一週美國商業原油庫存為4.757億桶，環比下降100萬桶。這一庫存數據是2020年3月以來最低水平。雖然環比減少規模低於市場預期的230萬桶，但連續第二週下降，而市場的預期為增加470萬桶。與此同時，煉油廠產能利用率上升0.6%。

市場預計，繼公佈的數據顯示庫存地區商業原油庫存環比下降以後，未來公佈的數據還將顯示類似的降幅。

澳新銀行（ANZ）分析師在2月1日的一份報告中表示：“歐佩克+對產量的限制，加上美國頁岩行業的限制，應該會導致2021年上半年庫存下降。”

有分析認為，美油和布油的跨月逆價差均處於一年多來最闊水平，這是當前需求和預期供應將趨緊的一個信號。不過，有機構認為，美國原油商業庫存下降的消息對油價的影響將越來越小。未來原油市場走勢將受到疫苗接種進展和經濟前景改善的影響。

能源調研和諮詢機構德麥肯茲副總裁Ann-Louise Kittle表示，新冠疫苗的迅速接種和經濟前景的改善可能會在2021年推動全球石油需求增長近7%。

近期對油價的不利因素則是，歐洲關於新冠疫苗供應的爭端正在引發更大範圍的政治和經濟衝突，而美國1.9萬億美元規模的紓困計劃仍有待推出並實施，這兩大因素限制了油價的上行空間。

疫情衝擊已經讓石油行業處於逆境。2020年，全球勘探開發資本支出下降了30%，其中北美下降幅度最大。即使油價和收入回升，石油行業仍面臨一系列挑戰，這些挑戰可能會限制未來的行業投資。

預計接下來一段時間，美國是否能出台更大規模的財政刺激計劃，沙特額外減少日產量100萬桶計劃能否持續，美國對伊朗態度，市場對能源需求擔憂等因素仍會繼續影響油價走勢。