增量資金潮湧 A股投融資均衡新生態加速形成

近日，接受中國證券報記者採訪的機構和業內人士表示，2021年仍是資金流入A股市場的大年。除了境外資金，境內養老金及保險等長期資金完善配置、銀行理財資金遷移等將帶來A股增量資金。一手推進提升投資端活躍度，一手做好融資端改革，在科學合理保持IPO常態化、嚴格退市監管等政策預期下，投融資均衡新生態正在加速形成。

增量資金“跑步入場”

機構認為，居民財富增配權益資產的大潮已至。中國經濟持續向好，外資投資越來越便利，2021年境外資金增配人民幣資產的趨勢將繼續增強。

A股將迎來萬億級增量資金成為多家券商的共識。中信證券預計，2021年居民資產再配置將提速，權益資產是最重要的配置方向，超萬億資金將借道機構產品流入A股。安信證券首席策略分析師陳果預計，2021年A股將繼續迎來較大規模的中長期增量資金，約1.9萬億元。東吳證券策略分析師姚佩預計，2021年資金淨流入規模將超過1.04萬億元。

境外資金淨流入仍是看點。Wind數據顯示，2月19日北向資金淨買入95.53億元，創1月8日以來新高。截至當日，今年以來北向資金淨流入逾886億元。

中信證券預計，2021年外資將繼續增配中國資產，通過陸股通渠道淨流入A股的資金將超過2000億元。興業證券王德倫策略團隊表示，考慮到A股極具吸引力的投資價值和性價比，保守估計未來5年平均每年有望有2000億元至3000億元的外資流入，外資持股佔A股流通市值的比例將繼續提升。

更重要的是，中長線資金入市積極。陳果預計，在監管層堅定支持長期資金入市的背景下，銀行理財和養老金、社保基金等是A股市場長期資金的源頭活水。

融資節奏保持平穩

證監會明確，科學合理保持IPO、再融資常態化。專家指出，在穩步推進全市場註冊制改革背景下，監管層持續關注投融資兩端的平衡，嚴把入口關將推進上市公司質量和結構的優化。

截至2月19日記者發稿時，Wind數據顯示，今年以來，滬深兩市首發申請審核數量為83家，其中76家獲通過，過會率91.57%。與去年同期相比，首發上會數量增加，整體過會率有所下降。

中國銀河證券首席經濟學家劉鋒指出，監管部門始終嚴把IPO、再融資入口關，從嚴監管的理念沒有改變。堅持新股發行、再融資常態化，意味着不會無故中止，也不會無故加速。這有利於穩定市場預期，增強投資者信心。

如是資本董事總經理、如是金融研究院副院長張奧平指出，在註冊制改革下，退市制度建設要及時跟上，以便及時清理質量不佳的上市公司。退市新規實施後，退市將更趨常態化。

投資活躍度提升

分析人士指出，在做好融資端改革的同時，監管部門推進投資端改革，投資活躍度有望進一步提升。我國股票市場的生態正在發生積極變化，資本市場步入更加理性的價值投資新階段。

2021年證監會系統工作會議指出，以更大力度推進投資端改革，加大權益類基金產品供給與服務創新力度，推動個人養老金投資公募基金政策儘快落地，優化中長期資金入市環境。

“從投資的角度來看，需要不斷提高機構投資者佔比。從投資規模來看，我國公募、私募、券商等資產管理規模合計50多萬億元。下一步，要大力發展機構投資者隊伍，引導養老金、企業年金、保險資產等更多中長期資金入市。”劉鋒指出。

張奧平認為，投資端將逐漸機構化，突出表現為公募基金等機構投資者數量大幅增加。伴隨資金向行業頭部企業集中，上市公司價值加速分化，非專業的個人投資者在逐步退出或轉向購買機構產品。這推動着資本市場進入更加理性的價值投資新階段。

“投資端改革實際上就是優化投資者結構，培育長期機構投資者。通過供給側金融產品的研發創新，加大優質權益類產品供給，同時從需求側引導投資者理財風格向長期投資轉變，不斷做大做強機構投資者羣體，吸引中長期資金入市。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示。