專家：理性看待康得新退市 投資者應依法維權

中證網訊（記者 昝秀麗）證監會新聞發言人3月12日就康得新退市問題答記者問時表示，將堅決依法依規推進康得新退市，並譴責針對康得新退市工作惡意造謠誹謗等行為。

接受中國證券報記者採訪的專家稱，監管部門在回應了市場有關加大資本市場違法違規成本呼聲的同時，表明了“零容忍”的執法態度，展現了從嚴打擊財務造假的決心。投資者應正確看待康得新退市，依法理性維權，共同維護“進退有序、優勝劣汰”的市場生態。

嚴厲打擊對抗退市行為

專家指出，新陳代謝是市場健康成長的關鍵所在，退市是資本市場建設中不可或缺的一環。市場平台能否高效運行、保持風清氣正、實現獎優罰劣，很大程度上取決於能否暢通出口，讓劣質公司及時退市。應正確看待康得新退市，嚴厲打擊對抗、干擾退市行為。

“只有有進有出，資本市場才能優化資源配置。只有優勝劣汰，資本市場才能實現價值投資。只有應退盡退，資本市場才能出清風險。只有壓力長存，資本市場才能不斷提高上市公司質量。可以説，退市制度改革是中國資本市場實現長足發展的關鍵抓手之一。”南開大學金融發展研究院院長田利輝表示。

專家認為，資本市場是一個生態系統，退市會涉及方方面面的利益，需要各方依法辦事，力克阻力，確保退得下、退得穩。

證監會新聞發言人日前明確指出，證監會將會同地方政府和有關部門對退市過程中出現的對抗監管、不正當維權甚至煽動羣體性事件等行為，進行嚴厲打擊，確保退市改革平穩推進，努力打造一個規範、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。

“應退盡退的政策信號非常清晰，退得下、退得穩的新局面正在形成，企圖阻礙退市改革進程、試圖妨礙退市措施實施的利益羣體只會是螳臂擋車，不僅於事無補，甚至帶來時代的責難。”田利輝説。

樹立風險意識 切忌投機炒差

專家指出，在退市趨於常態化的背景下，投資者應樹立風險意識，秉持價值投資、長期投資理念，強化“買者自負”的風險意識，切忌過度投機炒作行為。

中山證券首席經濟學家李湛稱，相較於正常交易的股票，被實施風險警示的股票存在退市風險或其他風險，其市值普遍偏低，股價易波動、易被炒作。個別投資者為獲得高回報，不惜炒ST股，賭徒心理較大，無視公司披露的可能存在退市風險情形以及提醒投資者注意投資風險的提示性公告等信息，在公司被立案調查後仍然買入實施風險警示的股票，認為高風險將帶來高收益，還有的認為“鬧一鬧就不會退市”。“從監管部門對康得新退市處理的堅決態度上看，投資者要趁早打消這類念頭。”他説。

“如果投資理念出現誤區，以僥倖心理跟風炒差將可能遭受不必要損失，這是個別投資者自行選擇的結果，是風險教育，應該買者自負。我國在投資者保護的立法建規方面是相對到位的，投資者應該依法維權、理性維權。聚集尋釁、負氣攻擊只會構成違法，為自身在財富損失之外，帶來不必要的行政或司法懲戒。”田利輝指出。

中國人民大學中國資本市場研究院聯席院長趙錫軍表示，退市風險提示性公告和退市風險警示是退市前的嚴肅告誡。垃圾股鹹魚翻身的可能性很小，炒差、炒退往往會遭受現實的嚴厲教訓。投資需要理性，而非押寶撞運或任性衝動。投資者自我保護的最佳路徑是堅持價值投資，遠離存在退市風險的股票。

投資者應依法維權理性維權

有市場人士指出，投資者應當理性看待退市，依法理性維權，提高誠信守法意識，敬畏市場、尊重規律，共同維護“進退有序、優勝劣汰”的市場生態。

“在退市過程中，我們將始終把保護投資者特別是廣大中小投資者的合法權益作為首要考慮，盡最大努力幫助投資者挽回損失。”證監會新聞發言人表示，積極支持康得新投資者通過單獨訴訟、共同訴訟、申請適用示範判決機制、普通代表人訴訟及特別代表人訴訟等司法途徑維護自身合法權益。投資者保護機構可以依法適時啓動證券糾紛特別代表人訴訟，並提供其他相應法律服務。

“同時，證監會全面落實零容忍要求，堅決依法打擊欺詐發行、財務造假等惡性違法違規行為，讓造假者付出慘痛代價，積極塑造良性市場生態，這是對投資者最有效、最有力、最根本的保護舉措。”該發言人説。

“對於證券違法犯罪，監管部門和律師事務所可通過中國特色的集體訴訟制度主動引導投資者維權索賠。這樣既能保護投資者權益，又能提升依法治市的效果和威懾力。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新建議。

中國人民大學法學院教授劉俊海認為，加強退市情形下的投資者保護，還要激活相關責任主體民事責任、行政責任、刑事責任以及信用制裁。這樣才能切實扭轉“劣幣驅逐良幣”的亂象，讓空殼公司、殭屍企業及時出清，資本市場才能充滿生機活力，讓股市成為國民經濟的晴雨表。