降低企業綜合融資成本從何着手

在一系列政策措施的合力作用下，我國企業的綜合融資成本已明顯下降。中國人民銀行最新統計數據顯示，2020年12月企業貸款加權平均利率創有統計以來的新低，降至4.61%，較上年同期下降0.51個百分點。

中共中央辦公廳、國務院辦公廳日前印發的《建設高標準市場體系行動方案》明確提出，要降低實體經濟融資成本。要求健全市場化利率形成和傳導機制，促進銀行對貸款市場報價利率（LPR）的運用，引導督促金融機構合理定價，發揮好定向降準、再貸款、再貼現等貨幣政策工具的引導作用。

持續提升利率傳導效率

在暢通貨幣政策傳導渠道、提升利率傳導效率的過程中，關鍵環節在於貸款市場報價利率改革。

眾所周知，貸款利率由兩部分構成，一是無風險利率，即基準利率；二是風險溢價。在貸款市場，基準利率正是LPR。“央行通過政策利率來引導LPR，進而影響銀行的貸款利率。”央行貨幣政策司司長孫國峯説，其中，政策利率包括短期政策利率、中期政策利率，前者為公開市場操作利率，後者為中期借貸便利利率。“目前這個傳導渠道是通暢的。”孫國峯表示，2020年，央行前瞻性地引導公開市場操作利率、中期借貸便利中標利率下降30個基點，帶動1年期LPR下行30個基點，進而推動整體市場利率和貸款利率下行。

正因為LPR改革持續深化，貸款利率的隱性下限才能被完全打破，利率的傳導效率得以提升。央行最新數據顯示，2020年12月，1年期LPR較上年同期下降0.3個百分點至3.85%，5年期以上LPR下降0.15個百分點至4.65%；貸款加權平均利率為5.03%，較上年同期下降0.41個百分點，創有統計以來新低。“這充分體現了LPR的方向性和指導性。”央行在《2020年第四季度中國貨幣政策執行報告》中指出。

據經濟日報記者瞭解，央行將繼續深化LPR改革，健全市場化利率形成和傳導機制，完善“以公開市場操作利率為短期政策利率、以中期借貸便利利率為中期政策利率”的央行政策利率體系，引導市場利率圍繞央行政策利率中樞波動。

進一步規範信貸融資收費

貸款利率成本只是企業綜合融資成本的一部分，不規範的信貸融資收費也是增加企業負擔的一大主因。

記者調查發現，在信貸、助貸、增信等環節，金融機構的不合理收費行為仍較為普遍。以信貸環節為例，部分銀行在信貸審批時，強制企業購買保險、理財、基金或其他資產管理產品。此外，有些銀行要求企業必須在該行預存一定金額的存款，才能夠發放貸款；或者要求企業獲得貸款後，將一定數額的貸款轉為在該行的存款；更有個別銀行對已劃撥但企業暫未使用的信貸資金收取資金管理費。

“銀保監會高度關注以上問題，已會同相關部委出台了《關於進一步規範信貸融資收費 降低企業融資綜合成本的通知》。”中國銀保監會相關負責人表示。

具體來看，一是在信貸環節取消部分涉企收費；二是在助貸環節要求銀行明確自身收費事項，加強對第三方機構的管理；三是在增信環節要求銀行合理引入增信安排。其中，如果該筆費用應由銀行獨立承擔，那麼銀行要全額承擔；如果應由企業與銀行共擔，銀行不得強制或以合同約定的方式向企業轉嫁；如果應由企業獨立承擔，銀行、保險公司、融資擔保公司等機構要最大限度減少企業支出。

此外，銀行必須充分披露服務價格信息，通過營業場所、官方網站和手機APP等渠道，以清晰、醒目的方式公示價格信息和優惠政策，保障企業知情權和自主選擇權。同時，銀行還要定期評估所公示信息，及時更新服務收費項目和價格標準。

鞏固貸款實際利率下降成果

針對社會高度關注的“貸款利率走勢”，多位業內人士表示，今年貨幣政策的重點之一是“鞏固貸款實際利率下降成果，促進企業綜合融資成本穩中有降”，而非一味引導貸款利率深度下行。這從近期公佈的LPR最新報價可見一斑。2月20日，全國銀行間同業拆借中心公佈新版LPR報價，1年期品種報3.85%，5年期以上品種報4.65%，兩項貸款市場報價利率均連續10個月保持不變。

“自2019年9月以來，1年期LPR報價與1年期中期借貸便利招標利率始終保持同步調整。”東方金誠首席宏觀分析師王青説，2月15日央行續作1年期中期借貸便利，招標利率為2.95%，與上月持平，這意味着2月LPR報價的參考基礎未發生變化，因此LPR報價不變符合市場預期。

王青認為，LPR報價連續10個月保持不變的根本原因在於，2020年二季度以來我國宏觀經濟出現“V”形反轉，當前部分地區疫情已平復，疫苗接種大規模展開，短期內只要貨幣金融環境保持平穩，就可為經濟修復提供必要的支持。

“下一階段，貨幣政策將繼續堅持穩字當頭。”中國民生銀行首席研究員温彬表示，央行將更加註重對價格的引導，預計會通過更加精準的操作來調節市場所需流動性。短期內，資金面或將延續緊平衡狀態，政策利率調整的概率不大，LPR也將大概率維持穩定，與經濟平穩發展所需保持一致。