“股債”齊發力 拓寬製造服務業企業融資渠道
主持人於南：國家發改委等13個部門近日聯合發佈《關於加快推動製造服務業高質量發展的意見》提出，“力爭到2025年，製造服務業在提升製造業質量效益、創新能力、資源配置效率等方面的作用顯著增強”，以及“支持符合條件的製造服務業企業到主板、創業板及境外資本市場上市融資”。在政策引導下，多年來資本市場、銀行業大力支持製造業、製造服務業發展，未來將進一步發揮重要支撐作用。今日本報就此展開報道。
本報記者 蘇詩鈺 包興安
近日，國家發改委等13個部門發佈了《關於加快推動製造服務業高質量發展的意見》（以下簡稱《意見》），《意見》堅持問題導向，緊緊圍繞製造業轉型升級和高質量發展的迫切需求，提出製造服務業6個發展方向和9大專項行動，既體現了戰略性也突出了實效性，任務十分明確。
中國社會科學院財經戰略研究院副院長、研究員夏傑長對此表示，《意見》順應經濟全球化及製造業和服務業融合發展的大趨勢，以推動高質量發展為主題，在明確製造服務業內涵的基礎上，深刻理解了推動製造服務業發展同提升製造業競爭力、建設現代化經濟體系、實現經濟高質量發展之間的重要關係。
與此同時，夏傑長表示，《意見》準確把握當前兩業融合的現狀和存在問題，着眼於提升製造業創新能力、優化製造業供給質量等六大發展目標，提出了加快製造服務業發展的九大專項行動和重點工程，並從強化組織保障、優化發展環境、擴大開放合作、加強用地保障等方面，提出了具有針對性和可操作性的政策措施，有利於形成服務業與製造業深度融合、互促共進的新局面。
政策助力下
新註冊製造企業數量持續增長
“十四五”規劃綱要提出，促進先進製造業和現代服務業深度融合，強化基礎設施支撐引領作用，構建實體經濟、科技創新、現代金融、人力資源協同發展的現代產業體系。
財政部專家庫專家、360政企安全集團投資總監唐川在接受《證券日報》記者採訪時表示，“十四五”是實現“中國製造2025”相關目標的關鍵階段，也是新興產業與傳統制造業全面融合的攻堅時期。此時關注製造服務業是市場的需要。
《證券日報》記者據天眼查專業版數據梳理，在政策助力下，全國每年新註冊製造業企業數量持續增長，2010年為71.9萬家，2020年為116.3萬家（含個體工商户）。而從註冊資本來看，年度新增註冊資金在1000萬元以上的製造業企業，2010年有約3.6萬家，而2020年已有超6.8萬家。
中國銀行研究院博士後汪惠青對《證券日報》記者表示，當前我國製造業企業數量持續提升，但在技術水平、生產能力等方面與全球發達經濟體仍存在一定差距，進一步亟需跟上發展要求的就是企業質量。“十四五”時期，我國要實現經濟高質量發展，其中重要的一環就是推動先進製造業和現代服務業的深度融合，以順應新一輪科技革命和產業變革。
夏傑長表示，兩業融合是我國產業轉型升級的重要方向，事關經濟高質量發展的戰略大局。《意見》注重把握產業發展規律，着眼於構建兩業融合的生態體系，從生產要素、行業、區域、空間和制度等方面採取各種政策措施，有助於形成製造企業、製造服務企業、新興技術服務機構與各級政府協同發展、良性互動的產業生態系統。
支持製造服務業
股權融資提升空間大
製造服務業高質量發展離不開資金支持，拓寬融資渠道方面，《意見》指出，支持符合條件的製造服務業企業到主板、創業板及境外資本市場上市融資。
《證券日報》記者據東方財富Choice數據整理，從製造業公司上市情況來看，按照所屬證監會行業指數大類行業分類看，截至目前，年內有54家公司完成A股IPO，募資總額達421.88億元。
唐川表示，受全球疫情和國際經濟格局變化的影響，支持地方產業發展的各項融資和立項正在高頻落地，包括交通、產業園區、針對產業園區的公共服務配套等項目正被大量納入地方重大建設項目清單。與之呼應，在“軟實力”領域的製造服務業也越來越多地受到地方政府的關注、支持。在資本市場方面，針對該領域企業的關注度也隨着經濟發展方向的明確而日益提升。可以説，資本市場與製造服務業的聯繫已自然形成，在各方資金，以及金融工具的配合下，將很快建立起針對製造服務業的融資保障體系。
汪惠青表示，隨着我國製造服務業不斷發展，相關企業的融資需求擴大。目前我國製造服務業的融資渠道主要是銀行貸款、股權融資和債券融資，從近年的融資現狀來看，股權融資和債券融資在製造服務業企業融資佔比中有較大提升空間。未來可以通過發展多層次資本市場以滿足製造服務業企業在不同發展階段的融資需求、豐富相關債券的品種和期限結構、發揮區域股權市場和私募股權市場的“下沉式”服務作用、鼓勵金融機構為製造服務業企業提供專業化的融資指導等方式，提高製造服務業企業的融資效率。
那麼，在政策支持方面，資本市場還可加強哪些方面的工作，如何更好助力製造服務業發展。汪惠青對此表示，可以加強以下幾個方面工作：一是堅定不移地落實好“註冊制”和退市制度，推動製造服務業企業的內部調整，加快處置“殭屍企業”，以實現行業內部的“優勝劣汰”，優化金融生態環境。二是加快創新發展符合製造服務業特點的金融服務和產品，有效精準對接製造服務業企業在實現高質量發展過程中的融資需求。
唐川表示，通過該《意見》可以看到，從支持傳統生產模式向智能製造轉型的信息化、大數據、人工智能、網絡安全、5G、智能硬件等領域，到支撐綠色發展的節能、環保、回收等領域，以及相應的諮詢服務業、人力資源領域皆被納入了“製造服務業”重點發展對象，故而可以説，國家正在以“新制造業”為主題，全面統籌各行業的全方位、高效率、高協同性發展。所以，無論是對製造業的支持，還是對製造服務業的支持，必然不是“單點突破”的，而是需要全面統籌，多線佈局的。
從監管角度看，唐川表示，除了支持優質的製造服務業企業通過境內外交易所上市、發行債券等融資工具進行融資外，支持各傳統制造業細分行業龍頭企業將專業的製造服務業板塊拆分上市，立足行業打造獨立的服務公司也會是推進製造服務業良性發展的手段之一。當然，引導銀行等金融機構和地方產業基金對製造服務業企業提供更為全面的資金配套，並針對製造服務業企業，在其使用債券、ABS、REITs、PPP等工具的過程中提供政策傾斜，也會是比較好的扶持方式。
助力製造業發展
債券融資大有可為
債券市場是製造業企業直接融資的主要渠道之一。《證券日報》記者根據同花順iFinD數據整理，去年1月1日以來截至今年3月24日，製造業企業發行1646只債券（包括短期融資券、中期票據、可轉債、非公開發行公司債、一般公司債、資產支持票據等），發行金額達17608.6億元。其中，2020年全年製造業企業發行債券金額達14663.3億元，同比增長6.8%。今年以來，製造業企業發行債券金額為2945.3億元。
巨豐投顧投資顧問總監郭一鳴對《證券日報》記者表示，近年來，我國圍繞製造業高質量發展，企業債券融資效果比較明顯。製造業企業通過發行債券融資，不僅能獲取長期資金，優化融資結構，而且也能拓展製造業企業的發展空間，促進製造服務業企業升級轉型。
此前公佈的“十四五”規劃綱要提出，實施製造業降本減負行動，並明確提出“推動股權投資、債券融資等向製造業傾斜”。
中國國際經濟交流中心經濟研究部副部長劉向東對《證券日報》記者表示，加快推進製造業高質量發展，需要充分利用現代技術手段進一步優化製造業產業鏈，促進製造業邁向價值鏈中高端，這就意味着要更好地發展生產性服務業，推動製造業向研發設計和營銷服務等方面延伸，在固鏈、補鏈、延鏈等方面有必要加快製造業服務企業的融資支持力度，鼓勵更多生產性服務業開展債券融資，以實現降本增效的目的，更好地引導製造業向高附加值環節邁進。
劉向東表示，為鼓勵更多資金流向製造業為代表的實體經濟領域，需要進一步拓寬融資渠道，降低製造業的融資成本，因此發揮好多層次資本市場的作用，鼓勵更多企業利用直接融資工具，利用更廣泛的融資渠道，緩解制造企業融資難融資貴的問題，從而為製造業高質量發展營造良好的融資環境和發展空間。
“我國製造領域仍然存在融資難融資貴問題，要進一步推進製造業高質量發展，除了通過不斷努力滿足債券融資條件，力爭發債進行融資外，製造業企業應加強創新創造力度，力爭通過在國內資本市場以及國際資本市場上市融資，拓寬融資渠道，降低融資成本。”郭一鳴説。