新發銀行理財產品仍以固收類為主 去年淨值型理財債券配置佔比超四成

本報記者 張志偉

見習記者 餘俊毅

近期A股市場不斷震盪，不少投資者購買的基金淨值開始縮水。與此同時，風險係數較低的銀行理財產品卻表現出較強的抗風險能力，收益波動較小，因此備受投資者關注。

但在資管新規與理財新規發佈實施後，銀行理財面臨從剛兑到淨值化轉型的過程，過去銀行理財規模無序擴張、“保本高收益”的價格競爭時代將逐漸成為歷史。

銀行理財產品淨值波動穩定

3月份以來，A股市場持續震盪，基金淨值也劇烈波動。與股票和基金相比，今年頭兩個月，我國銀行理財產品的收益率卻一直保持穩健水平。

銀行業理財登記託管中心總裁成家軍在此前的演講中表示，今年2月份，我國股市、基金市場均出現較大程度回落，但銀行理財產品淨值波動相對穩定，2月份理財產品平均收益率為3.56%，開放式淨值型理財產品加權平均淨值最大跌幅僅0.40%，較好地抵禦了股市波動風險。

《證券日報》記者近期走訪了北京地區部分銀行網點，有銀行經理對記者表示，“近期以來，由於基金產品波動較大，很多投資者對基金產品的熱情程度開始下降，購買銀行理財產品的客户開始變多了，‘固收+’類穩固型產品較受青睞。”

記者在走訪中瞭解到，銀行大部分的理財產品以穩健型為主，投資方向較多集中在債券類市場與貨幣類市場，投向股市的比例相對較低，因此抵禦市場波動風險的能力較好。

根據普益標準數據顯示，目前，從13家全國性銀行（中國銀行、中信銀行、恆豐銀行、交通銀行和渤海銀行因未披露四季度數據，不在其中）的1009款淨值型理財的2020年末持倉數據來看，總資產規模為2.31萬億元，其中直接配置的債券規模為8186.5億元，佔比35.44%；非標債權類資產規模為1340.1億元，佔比5.8%。

整體來看，直接資產中有60%為固收類資產，7.68%為流動性管理資產。另外，直接資產中，資管計劃規模為2136.4億元，佔比9.25%；私募基金規模僅466.18億元，佔比2.02%。由此可見，理財產品嵌套方式以資管計劃為主。同時，銀行理財產品仍以直接配置固收類資產為主，較少數通過資產計劃、私募基金和公募基金等中間產品實行間接投資。

今年是落實資管新規的收官之年，隨着資管新規過渡期即將結束，銀行理財產品將全部實現淨值化管理，這意味着，過去依靠“保本高收益”來吸引客户的營銷方法將逐漸被淘汰。銀行理財淨值化轉型不斷加速，淨值型產品的發行數量也趨於穩定。根據普益標準監測數據顯示，上週共新發1079只銀行理財產品（包括封閉式淨值型、開放式淨值型、非淨值型產品），發行量環比減少45只。從產品類型來看，新發產品仍以固收類為主，混合類產品發行量相對較少。從發行量來看，近期產品發行量較穩定，保持在1100只左右。

理財投資者數量快速增長

值得注意的是，2020年銀行理財投資者數量快速增長。根據銀行業理財登記託管中心發佈的《中國銀行業理財市場年度報告（2020）》顯示，2020年年底，我國持有銀行理財產品的投資者數量為4162.48萬人，較2019年底增長86.85%。

小花科技研究院高級研究員蘇筱芮對《證券日報》記者表示，銀行理財市場投資者數量不斷增長，體現出三大積極發展態勢：一是銀行理財市場逐步規範，淨值化轉型、去剛兑理念深入人心；二是銀行理財受到投資者廣泛認可；三是伴隨銀行數字化轉型不斷深入，銀行線上攬客渠道得到大幅拓展，理財直播如火如荼，科技創新也為理財業務流程的優化提供了助力，投資者體驗有所提升。

隨着銀行理財市場投資者數量的不斷增長，未來銀行理財產品市場的競爭不再是價格的競爭，而是對銀行風險管理能力、投資能力、服務能力的綜合競爭。

蘇筱芮認為，對於銀行機構來説，首先，要做好准入階段的識別工作，對投資者風險承受能力做出充分評估，在產品説明中充分提示風險；其次，與投資者做好溝通工作，對於部分因宏觀環境而出現短時劇烈波動的理財產品做好解釋説明，培養投資者樹立長期投資、價值投資的理念；最後，梳理內部工作人員在理財產品設計、理財產品的銷售過程等方面是否做到盡責。