蘇州三星交割完成！投建IT專線！TCL科技奠定長期可持續高成長

近日，TCL科技（000100.SZ）在顯示領域動作頻頻，3月底，公司完成對蘇州三星收購項目的交割，蘇州三星電子液晶顯示科技有限公司更名為蘇州華星光電技術有限公司。4月9日，公司公告將投資350億元在廣州投建一條8.6代氧化物半導體新型顯示器件生產線（t9項目）。

公告顯示，t9項目主要生產和銷售中尺寸高附加值IT顯示屏（包括Monitor、Notebook、平板），車載顯示器、醫療、工控、航空等專業顯示器，商用顯示面板等。該項目投資額350億元，計劃在2021年開工，2023年投產，設計產能為月加工2250mm×2600mm玻璃基板約18萬片。

如今，全球面板產業競爭優勢進一步向中國大陸面板龍頭企業匯聚，TCL華星趁勢擴張面板產能，從TV面板優勢領域向IT面板市場全面突進，持續加速在顯示領域的版圖擴張，顯示了其對面板產業的信心和對自身運營能力的自信，未來持續高質量增長可期。

正如TCL創始人、董事長李東生在2020年董事長致辭中談到：“TCL華星光電已成為行業頭部企業之一，TCL華星光電要加強LCD和LTPS產業競爭優勢，在新型顯示技術和材料創新突破，實現半導體顯示產業全球領先的目標。“

內生式增長疊加外延式併購，面板龍頭迎來增長高峯

2009年TCL華星成立，TCL科技成為國內最早開始佈局面板產業的企業之一。通過t1和t2這2條 8.5代線的建設，TCL華星在國內大尺寸面板領域站穩腳跟；隨着智能手機發展浪潮，TCL華星通過分別投建LTPS-LCD及AMOLED共2 條6代線，順利切入小尺寸面板領域；近年來，通過2條11代線建設，TCL華星坐穩大尺寸顯示龍頭寶座，2020年電視面板市佔率排全球前二，主流尺寸55吋達到全球第一。

回顧過去產線投資節奏，TCL華星基於內生增長，每兩年新增一條產線，在保持規模穩定擴張的同時，產線技術迭代緊跟市場趨勢。2020年TCL 華星產品銷售面積達到了2,909.7萬平方米，同比增長31.2%，高端產品市場份額快速提升，到下半年TCL華星8K產品以36%的市佔率躍至全球第一。

2020年，TCL華星大尺寸領域，t1、t2、t6三條產線保持滿銷滿產；小尺寸領域，t3滿產，t4一期爬坡，全年實現營業收入467.7億元，同比增長37.6%。展望2021年，隨着t7 產線量產爬坡、t4 產線二三期建設，以及對蘇州三星工廠的收購完成交割，TCL華星將擁有3條8.5代和2條11代共計5條大尺寸半導體顯示產線，2條6代小尺寸半導體顯示產線，總體產能規模增長將超過50%。

相對競爭力凸顯，領先的盈利能力保障高效擴張之路

TCL科技過去幾條面板產線投產的時點均適逢行業週期向上，精準把握投資節奏。2012年TCL華星第一條產線t1滿產，當年即實現盈利；2016年t2滿產，在2017年僅憑兩條8.5代線即創造了近50億元的高額利潤。

2017年到2019年面板行業處於下行週期，2019年年底面板價格歷經底部徘徊，2020年開啓復甦上行之路。在這一輪週期中，TCL華星逆勢投建t6產線，等到t6產線於2019年底滿產時，面板行業正到了週期反轉的時點。

2020年大尺寸面板行業出現嚴重供不應求，面板價格自2020年6月以來持續大漲。據瞭解，TCL華星3條大尺寸產線持續保持100%稼動率，仍然難以滿足客户訂單需求。

2021年，面板價格繼續上揚，華泰證券研報顯示，截至2021年2月下旬，主流的32吋、43吋、55吋及65吋LCD電視面板價格，相較於2020年5月份，已經分別上漲了119%、81%、84%和46%。值此時點，TCL華星t7產線在去年11月宣佈投產，再次趕上漲價週期。2020年，TCL華星實現淨利潤24.2億元，同比增長151.1%，其中第四季度實現淨利潤18.6億元，盈利能力行業一流。

面板業內人士對此有所評價：“半導體顯示屬於資本、技術密集型的長週期產業，擁有領先行業的相對競爭優勢的企業，才能具備穿越週期波峯波谷的能力。TCL科技每輪產能擴張都十分成功，除了對行業和市場的判斷前瞻性十足，更是得益於其極致降本增效的運營能力，和多年深耕終端市場的產業鏈一體化的優勢。“

投建IT專線，打造業務和盈利持續增長新引擎

基於過去面板產業成功的運營經驗和多年的技術及產業鏈積累，如今TCL華星不僅要做產能規模的擴張，而且要做產品和市場的橫向拓展，以更加豐富的產品組合和客户結構，持續提升全球綜合競爭力。

事實上，TCL科技在IT市場已有堅實的產品和客户基礎，在筆電、顯示器、平板、車載等領域已與三星、聯想、Dell、比亞迪等全球一線品牌合作。過去受限於產能有限，TCL華星IT業務聚焦在部分高端細分領域並取得了階段性成績。2020年，TCL科技交互白板躍居全球第一，電競屏出貨量提升至全球第三，LTPS筆電產品出貨量全球第二，產品供應全球多家一線品牌。

“從以TV（電視）面板為主向全技術、全產品、全場景進行戰略轉型“是TCL華星的五年戰略規劃，隨着350億元IT專線建設計劃塵埃落定，這一戰略規劃取得了實質性重要進展。

據悉，本次投建的t9為8.6代產線，將打造最具競爭力的IT產線，實現最優技術組合。首先，8.6代線和6代線相比，具有更高的切割效率；其次，受益於設備精度、Oxide氧化物技術、FFS技術提升液晶效率等優勢，所生產的產品能耗將顯著降低10%；第三，產品在外觀和高刷新方面都有更優異的表現，可滿足高端IT面板的市場需求。

當前，電競、線上商務辦公等市場繁榮發展，市場對電競顯示器、高端筆電需求提升，高端IT面板市場潛力巨大。而全球IT市場格局分散，且目前主要產能由6代線以下等低世代線供應，TCL華星作為大陸面板廠龍頭新建產線，既有高世代線的優勢，也具備下游終端品牌的產業協同優勢。業界普遍預期，IT面板市場將再次上演TV面板產業向中國大陸轉移的歷史。

這次投建的t9產線預計在2021年9月1日前開工建設，到2023年投產，將為TCL華星帶來持續增長的動力。在面板漲價週期下，TCL華星市場佔有率和盈利能力將獲得進一步的提升，為TCL科技帶來更豐厚的利潤回報。

隨着5G通信、人工智能、物聯網技術浪潮的到來，可卷繞式、多形態柔性顯示在中大尺寸領域有望迎來爆發式增長，此次TCL華星籌建的氧化物半導體新型顯示器件生產線，具備全球頂尖精度及規格的光刻設備，除了將有效推進當前高端產品的滲透發展趨勢之外，還將為可卷繞印刷OLED/QLED柔性顯示製備提供技術支持和產品開發驗證，加快商業化量產進程，為公司整體中長期成長奠定堅實基礎。