黃酒行業“遇冷” 老牌黃酒古越龍山涉足醬酒突圍

【環球網 記者 劉曉旭】老牌黃酒代表古越龍山旗下的女兒紅醬酒亮相成都糖酒會，目前黃酒行業的發展跟不上中國酒業的整體發展速度，不得不尋求突破，抵禦“冷清”。

黃酒整體品類仍然偏小

黃酒是中國獨有的世界三大古酒之一，且濃度低、不上頭、營養豐富，符合大眾的飲食追求。但黃酒整體品類仍然偏小，面臨激烈的酒類市場競爭，其產銷仍與白酒、啤酒和葡萄酒之間存在較大差距，整體產業規模偏小。由於黃酒行業准入門檻較低，故而行業總體產量較大，但黃酒企業普遍規模偏小，規模以上企業數量較少。根據國家統計局數據顯示，2020年全國規模以上黃酒生產企業102家，實現銷售收入134.68億元，同比下降20.18%；利潤17.04億元，同比下降7.86%。

環球網財經瞭解到，由於黃酒飲用市場長期缺乏消費培育，健康價值、飲用價值、文化價值等被嚴重低估，市場競爭和資源投入主要集中在江浙滬核心消費區域，全國化市場佈局和建設還處於粗放生長階段，缺少精細化運作，從而導致消費氛圍和基礎薄弱。另外，黃酒消費的產品多集中於中端和普通黃酒產品，價格偏低，導致品牌和產品價值感缺失。整個行業依然呈現出產值低、規模小、品牌集中度不高的特點。產業格局目前相對鬆散，生產壁壘不高，各廠商的主流產品差異化不明顯，行業龍頭企業尚未實現對本區域市場的絕對控制。短期內黃酒行業的發展依然跟不上中國酒業的整體發展速度，市場全國化效果仍不明顯，黃酒價值及文化底藴與其消費市場表現仍相背離，消費區域侷限性依然明顯且呈現擠壓式增長競爭態勢。

對於黃酒行業現狀及發展前景，環球網財經採訪了中國知名酒業分析師蔡學飛，他分析認為：“黃酒屬於民俗類小品類酒類市場產品，主要集中在江浙滬地區，並且社交功能較弱，行業層面存在着小、散、弱的特徵。但是黃酒是中國民俗文化的代表，也是傳統中國白酒的主要品類，在消費者健康意識下，未來黃酒依然有着良好的發展前景。目前黃酒企業屬於比較小眾的品類，不過在104屆成都糖酒會展覽焦點範圍，我們依然能夠看到，許多創新品牌依靠黃酒的文化以及健康屬性，在嘗試進行年輕消費羣體的新產品創新，這是黃酒價值化、年輕化、以及佈局未來消費市場的重要特徵。”

3**家上市黃酒企業業績慘淡

目前A股上市的只有3家黃酒公司，分別是古越龍山（600059.SH）、會稽山（601579.SH）、金楓酒業(600616.SH)。

金楓酒業的主打品牌“石庫門”、“和酒”、“金色年華”、“金楓”等。目前金楓酒業公佈了2020年報，公司2020年實現營收6.079億元，同比下降35.61%；淨利潤1224萬元，同比下降58.44%；而扣非淨利潤更是由盈轉虧，扣非淨利潤為-2456萬元，扣非淨利潤同比下降206.86%。金楓酒業在公告中表示，受疫情影響，公司產品在上海核心市場餐飲、零售等主要渠道的銷量大幅下降，導致營收出現下滑。從年報數據來看，金楓酒業的主要營收，依然來自於上海市內。而從上海市內經營情況來看，收入同比下滑較大。其中2020年上海市內實現銷售收入3.95億元，同比下滑42.06%，佔總營收的66.35%；江蘇地區實現銷售收入1.63億元，同比下滑6.5%，佔總營收的27.35%。浙江地區實現銷售收入617.7萬元，同比下滑70.88%，佔總營收的1.04%。其他地區實現銷售收入3137.41萬元，同比下滑17.88%，佔總營收的5.27%。通過數據不難發現，金楓酒業主要市場依然以江浙滬地區為主，但2020年，各區域銷售收入均出現不同程度下滑。

會稽山的主打品牌 “會稽山”、“西塘”、“烏氈帽”等。2020年度業績雖然預計淨利潤盈利29330.07萬元，同比上年增長76.21%，同比上年增長12685萬元。但公司表示業績增長主要緣於收到的拆遷補償款。據公告，實現非經常性損益(收益)15066.39萬元，增加非經常性損益所致。

古越龍山的主打品牌“古越龍山”、“女兒紅”、“沈永和”、“狀元紅”等。公司披露的三季報顯示，其前三季度公司實現營業收入8.60億元，同比下降31.93%；歸屬於上市公司股東的淨利潤0.86億元元，同比下降28.49%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤6639.11萬元，同比下降38.01%。1-9月公司整體酒類銷售收入下降32.43%。其中，中高檔酒銷售收入5.63億元，比上年同期下降34.58%；普通酒銷售收入為2.75億元，比上年同期減少27.56%。這也進一步説明，黃酒價格偏低，導致品牌和產品價值感缺失，與商務市場需求的價值感不相匹配，未能切入傳統商務市場價格帶。另外，從市場情況來看。作為黃酒核心消費區域江浙滬也顯現出消費動力不足。根據財報披露，上海地區銷售收入僅為2.07億元，同比下跌35.99%；浙江地區銷售收入2.64億元，同比下跌32.07%；江蘇地區銷售收入0.81億元，同比下降36.52%。

這3家黃酒上市企業業績慘淡，只是黃酒行業的一個縮影。黃酒行業目前仍然表現低迷，整體消費還處於修復階段。

古越龍山涉足醬酒

黃酒的盈利水平在幾大酒類中也處於落後水平，特別是與白酒存在較大差異。雖然黃酒的製造成本、費用成本與白酒相差並不大，但是價格、毛利率都遠低於白酒，導致近年來黃酒企業逐漸式微，或者轉而生產白酒。

4月6日，古越龍山控股全資子公司紹興女兒紅釀酒有限公司召開女兒紅醬酒鳳騰飛上市發佈會。紹興女兒紅釀酒有限公司董事長鬍志明在會上表示:“近幾年，醬酒行業呈現高速發展，依託女兒紅厚重的文化內涵和仁懷得天獨厚的醬酒釀造環境，女兒紅醬酒應運而生，我們希望通過女兒紅品牌與熱品類的融合，打造一款具有代表性的文化醬酒。”

2020年10月，古越龍山旗下紹興女兒紅釀酒有限公司推出了多款醬酒產品。據瞭解，女兒紅醬酒生產基地位於貴州省茅台鎮世界醬香型白酒核心產區，由貴州夜郎古酒業股份有限公司生產。從產品設置來看，女兒紅醬酒包括金鳳、紅鳳、珍品等系列，分別定價1299元、699元和499元。此外女兒紅還有定位大眾醬香的女兒陳醬酒，分別為定價269元、169元兩款。從其產品定價看，從100多元到1000多元各價格段實行了全覆蓋，顯然也是想高舉高打。但據瞭解，可能是因為新品的原因，目前銷量較為低迷。  

蔡學飛對環球網財經表示：“古越龍山、金楓酒業以及會稽山，都是傳統黃酒三甲企業，也都是在華東市場精耕的酒企。目前古越龍山涉足醬酒一方面可能是企業想要藉助自身品牌知名度切入醬酒這類的高價值品類，快速實現業績的突破，但是由於女兒紅的品類認知非常固化，也存在着一定的品牌經營風險。”

中國食品產業分析師朱丹蓬對環球網財經指出：“近年來，醬酒產業進入黃金時代，消費規模和品類市場不斷擴容。據行業統計數據顯示，2020年1-12月，中國醬酒產業實現產能約60萬千升，同比增長約9%，約佔白酒行業產能的8%；實現行業銷售收入約1550億元，同比增長14%，約佔白酒行業銷售的26%；實現行業銷售利潤約630億元，同比增長約14.5%，約佔白酒行業利潤的39.7%。醬香型白酒屬於藍海板塊，現在進入的企業還不是太多，所以黃酒企業現在佈局醬香酒整體時機非常不錯。很多快消品生存和發展週期越來越短，而白酒不僅價值高，大多又沒有保質期。因此，從整個企業未來中長期的戰略，可持續發展機會以及對於整個集團估值的增長，佈局白酒領域一定程度上符合整個行業發展的趨勢和企業中長期發展的剛需。”