小額高頻操作穩資金面 央行開展100億元逆回購

央行4月12日以利率招標方式開展了100億元7天期逆回購操作，中標利率2.20%。Wind數據顯示，當日無逆回購到期，週一全天淨投放100億元。業內人士表示，央行通過小規模操作投放流動性，體現了預調微調操作思路，有助於穩定資金面。

市場流動方面，週一資金面整體平穩，Shibor短端品種漲跌不一。隔夜品種上行0.8bp報1.792%，7天期下行0.4bp報2.05%，14天期上行3.2bp報2.112%，1個月期下行0.6bp報2.51%。

Wind數據顯示，本週（4月10日至4月16日）央行公開市場將有400億元逆回購到期，其中週二至週五均到期100億元；此外，4月15日有1000億元MLF到期。4月公開市場操作到期量共2361億元，到期量環比減少約1000億元，今年1月、2月則分別有超萬億元的資金到期量。

中信證券研報稱，從近期央行的貨幣政策工具操作態度看，近期央行貨幣政策調控着重結構，總量調控較為保守。從基礎貨幣變動情況來看，政府債券繳款壓力總體適中、財政因素有小幅利空、4月非存款大月繳準壓力不大，同時央行態度保守，預計4月銀行間資金面可能會有小幅收緊，但是總體壓力不大。

3月以來，央行公開市場連續維持百億元操作規模。市場人士認為，央行操作表明短期穩健中性態度堅決，結合一季度貨幣政策例會最新措辭，預計未來貨幣政策以中性取向為主，關注結構平衡問題多於總量問題。

中信證券研究所副所長明明認為，從一季度政府債券發行節奏看，今年發行任務仍然較重，考慮到往年一般會在二三季度完成地方政府債券的主要發行工作，二季度起財政融資節奏應當會有所加快。明明認為，從季節性規律看，4月財政存款通常都有大約2000億元至4000億元的增加。預計今年4月財政收支不會有較大缺口，財政存款大概率温和增加。