管理紅利？皇庭國際2020年淨虧2.92億元 主要業務毛利率微增

【環球網 記者 徐娜】4月24日，皇庭國際發佈2020年業績報告，公司去年實現收入6.86億元，同比減少31.24%；歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損2.92億元，同比減少684.99%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤虧損2.35億元，同比減少652.18%。

主要業務毛利率不降反增

對於虧損原因，皇庭國際歸結為，一是公司業務受疫情影響較大，公司投資性房地產公允價值變動、信用減值損失、資產減值損失累計影響淨利潤減少2.79億元；二是公司融資成本提高，財務成本較去年同期增加了0.59億元。

儘管業績表現不佳，皇庭國際主要業務毛利率並未下降反而出現了微幅上漲。

報告顯示，皇庭國際商業運營服務業務的毛利率為82.25%，同比增加0.46個百分點。收入下降毛利率提升的主要原因公司歸結為，強化內部管理、優化人員結構、調整經營策略，最大限度的降低了費用開支。公司物業管理業務實現收入2.73億元，同比增長2.08%；業務毛利率44.40%，同比提升5.62個百分點，報告期內實現淨利潤3478.39萬元。

此外，截至2020年12月31日，皇庭國際資產總額117.57億元，同比下降6.15%；歸屬於母公司所有者權益47.55億元，同比下降12.70%。

值得注意的是，公告顯示，報告期內董事、監事、高級管理人員報酬合計904.07萬元。董事長鄭康豪從公司獲得的税前報酬總額74.42萬元，董事、總經理劉海波從公司獲得的税前報酬總額189.04萬元，董事、財務總監李亞莉從公司獲得的税前報酬總額104.53萬元。

物業管理業務佔比增加**搶灘行業發展機遇

年報顯示，2020年公司主營業務分別為，物業管理服務、商業運營服務、金融服務以及融資租賃服務四項業務佔營收佔比分別為，39.88%、54.36%、0%、5.77%；2019年，公司披露的業務為商業運營服務、金融服務、融資租賃服務三項業務，營收佔比分別為64.58%、27.04%、4.55%。

近兩年，公司在業務調整中，變化最大的是增加了物業管理服務業務，收縮了金融業務的開展。

公告中提到2020年公司營業收入為6.86億元，同比下降31.24%，公司表示，收入下降的主要原因是公司轉讓了同心再貸，金融服務業務較去年減少2.57億元。

對於物業行業的發展趨勢。中信證券指出，2021年物業管理行業將徹底告別青澀期，迎來發展的黃金機遇期。這不僅意味着政策支持企業市場化做優做強，更意味着存量社區智能化改造方興未艾，科技和管理的提效可能迎來質變，規模化提供品質服務成為可能，單盤盈利模型在更廣闊空間跑通，增值服務在更大的作業面下醖釀提質。

分析：地產“管理紅利”時代來臨

對於2020年房地產企業發展特點，安信國際分析2020年房企工作焦點放在資產負債結構優化上，在政策引導下主要房企2020在融資新規三項指標大都有所改善，然而銷售目標增長則有所放緩，港股頭部房企銷售目標增長平均13%，其中大型房企平均增速為9.5%、中型房企平均為15%。地產從“槓桿紅利”時代，過渡至“管理紅利”時代。

在投融資限制下，銷售增長指引普遍較低，港股頭部房企銷售目標增長平均13%，其中大型房企平均增速為9.5%、中型房企平均為15%。地產從「槓桿紅利」時代，過渡至「管理紅利」時代，盈利能力的提升亦是未來重點工作之一。在過往粗放式擴張下，項目盈利水平受損之後果在疫情下進一步浮現。

在“房住不炒”的大環境下，房企逐步由“量變”走到“質變”，中大型房企在銷售、投資增長上明顯放緩，百強房企全口徑及權益銷售的佔有率都趨向穩定，首季度銷售額的增長亦沒有明顯高於行業整體水平，規模大幅擴張時代已過，未來房企競爭戰場將在爭取質量較佳的項目上。

安信國際表示，繼續看好拿地、融資上有絕對優勢的頭部房企。