味知香：國內預製菜第一股，分享萬億行業紅利

喬布斯曾經説過，“偉大的藝術品，不必追隨潮流，他本身就能引領潮流!”偉大的企業同樣如此。深耕行業12年後，引領國內預製菜市場的蘇州市味知香食品股份有限公司（簡稱：味知香代碼：605089）即將登陸我國資本市場，伴隨着行業的高速增長，公司將用靚麗的業績回報投資者。

深耕12**年厚積而薄發

“不積跬步，無以至千里；不積小流，無以成江海。”成立於2008年的味知香，專注於半成品菜的研發、生產和銷售，將博大精深的中華飲食文化，通過現代化的機械設備和技藝，匠心打造口味良好、質量可靠、用餐便捷的預製菜產品。經過12年的深耕，公司已經成長為行業領先的半成品菜企業之一，形成了“味知香”和“饌玉”兩大品牌為核心的產品體系。目前公司產品包括肉禽類、水產類以及其他類，涵蓋了200餘種不同口味、規格的菜品，廣泛的覆蓋了全國各地區的飲食習慣和口味偏好。

常言道，高手過招，控局者勝。

12年來，味知香通過專注產品，不斷提升公司品牌美譽度，打造了“立足江浙滬、輻射全國”的多渠道、多層次的營銷網絡。公司的營銷網絡深度下沉到了上海和蘇州的各大農貿市場、集市、街道門店，貼近消費者生活區域；同時自建完善的冷鏈物流配送體系，高效配送進一步增強用户粘性。公司先後獲得“江蘇省著名商標”、“長江三角洲地區名優食品”等榮譽，是江蘇省知名企業，在業內已經建立起了廣泛的認可度。多元優勢下，公司已經構築了自身的核心競爭力和競爭優勢。

成績是看得見的。味知香近幾年來業績增速和盈利能力都保持強勁水平，收入和利潤都保持較高的增長。從2018年到2020年，公司年收入複合增長率高達20.28%，淨利潤年複合增長率高達34.52%，毛利率穩定在25%-29%。隨着規模持續擴張，公司盈利能力提升，2018-2020年銷售淨利率保持強勁增長，2020年達到20.09%，實現淨利潤1.25億元，公司整體淨資產收益率都保持着38%以上很高的水平。

乘行業紅利享萬億市場

遇上了好時代，企業能夠騰飛。

根據《2019中國餐飲業年度報告》數據顯示，我國餐飲業主要成本即食材、人力和租金，佔收入比分別為41.31%、22.41%和 10.26%。儘管餐飲業收入穩定增長，但成本端價格不斷攀升，人工/租金成本上漲遠超其他成本，大幅壓縮餐飲企業盈利空間。因此，越來越多餐飲企業會選擇預製半成品菜替代部分人工和租金以控制成本。

另有數據顯示，2015-2019年中國外賣市場規模由1348億元增至6035億元，複合年均增長率高達45%。外賣的爆發式增長為餐飲業導入源源不斷的客流和訂單，也提高了便捷性要求，配送時間成為影響消費者消費行為的主要因素之一。訂單的快速增長+縮短配送時間的訴求，賦予快速響應的食材供應商絕佳的市場機遇，為預製菜提供發展機會。

此外，2017年團餐市場規模達1.19萬億元，佔整體餐飲行業約30%的市場份額，同比增長5%。而據中國飯店協會數據，2020年中國團餐市場份額和市場規模都再創新高，市場規模接近1.7萬億元，遠超餐飲行業整體增速。團餐市場需求為行業注入新活力。

有分析認為，中國目前社會結構的核心經濟指標，比如人均GDP水平、勞動人口比重、家庭人口結構等，跟日本20世紀70年代末80年代初非常類似，預製菜在中國也有望迎來一個高速增長期。如果按照每年20%的複合增長速度估算，在未來6-7年，中國預製菜行業可以成長為萬億元規模的市場。

擴產又增能如虎又添翼

都説做企業如下棋，看不到三步，談不上高手，而真正的大師往往能看到七八步之後。面對市場的不斷擴張，多年來公司一直在通過持續的研發投入，不斷擴展自己的產品佈局。2018-2020年，味知香的研發費用逐年增加，分別為87.37萬元、94.88萬元、125.23萬元。除了產品微調理、低損耗自動砍排技術、水產加工温度控制技術、調理食品用發酵菌種及發酵工藝等新技術、工藝外，公司在研新產品包括高端火鍋食材、地方特色食品、煙燻風味食品等系列，以更豐富的產品版圖滿足不同地區的餐飲類型和口味偏好。

公司此次擬發行不超過2500萬股，佔發行後總股本比例不低於25%。募集資金將分別投向年產5千噸的食品用發酵菌液及年產5萬噸發酵調理食品項目、研發檢驗中心和信息化建設項目、營銷網絡和培訓中心建設項目和補充流動資金。

數據顯示，2017-2020年公司產能利用率分別為95.9%/81.5%/85.9%/89.3%，均處於較高水平。其中2017年9月公司在原有8000噸產能（肉禽類5500噸、水產類2500噸）基礎上新增了7000噸產能（肉禽類5000噸、水產類2000噸），目前共有產能15000噸（肉禽類10500噸，水產類4500噸）。公司募集資金擬投資2.86億元建年產5千噸的食用發酵菌液及年產5萬噸發酵調理食品項目。該項目計劃建設期2年，實施後可大幅度提升公司產能，助力公司打破瓶頸，同時實現產品品類的進一步豐富，從而增長、擴大公司市場佔有率。

研發檢驗中心和信息化建設項目計劃總投資金額7001.46萬元。研發檢驗中心將提升新品研發能力和生產工藝，進一步豐富產品矩陣和產品質量。同時通過引進先進ERP系統和扁平化、精細化管理，深入到運營的各個環節，以提升公司經營效率。營銷網絡和培訓中心建設項目計劃總投資金額6985.00萬元。營銷網絡建設將在蘇州、上海選取人流量集中的大型社區周邊租賃場地開設直營展示門店，以展示產品和應用場景，提升公司品牌形象，以加快消費者培育，擴大公司的銷售圈。同時，公司已自建了較為完善的冷鏈物流配送體系，配送效率高也更大程度地保障了產品的新鮮程度。快速發展背景下，公司也將進一步擴大物流配送能力。

多位分析人士認為，此次登陸資本市場，味知香將進一步打開瓶頸，向全國進行擴張，實現持續增長，公司將在行業浪潮下爆發成長潛力，建議持續關注。