2020年中國資管市場規模達122萬億，銀行、基金、信託如何看未來財富管理新趨勢？

今年，是《資管新規》發佈的第三年。隨着去通道、去嵌套和打破剛兑的落實，資管業務逐步迴歸本源，行業進入高質量發展階段。5月8日，光大銀行與波士頓諮詢聯合發佈的《中國資產管理市場2020》（下簡稱《報告》）顯示，2020年，中國資管市場規模達到122萬億元，與2019年相比增長了近10%。

“如果剔除通道業務和預期收益型產品，資管子行業在過去三年均取得了大幅增長。”《報告》中稱，資管新規的影響和業務質量的調整直接體現在各細分行業的規模變化之上，保險資管、公募基金等子行業均取得高速增長。

機構轉型加速

面對新的監管環境和市場需求，各類資管機構也在進行調整。伴隨着資管新規的逐步實施，各子行業發展態勢持續分化。

從公募基金行業來看，2020年出現爆發式增長。

“2020年公募基金非專户業務的管理規模升至20萬億元，較2019年底增長約5.1萬億元，增幅35%。”《報告》顯示，權益類基金規模達到7萬億，突破歷史新高。資金湧向頭部基金公司和明星經理。

2020年7月31日，《公開募集證券投資基金管理人監督管理辦法（徵求意見稿）》發佈，提出完善公司治理機制，明確退出機制，支持優質公司集團化運營等意見。此外，基礎設施領域公募REITs試點正式起步，監管推動公募基金公司升級發展。

再看銀行理財方面。銀行業理財登記託管中心發佈的《中國銀行業理財市場年度報告(2020年)》顯示，截至2020年底，銀行理財市場規模達到25.86萬億元，同比增長6.9%。淨值型理財存續規模17.4萬億元，同比增長59.1%。

目前，銀保監會已批准22家銀行理財公司和2家外資控股理財公司，行業主體進一步豐富。

此外，信託行業分化加劇。《報告》顯示，在信託資產規模方面，儘管持續壓降通道業務、融資類和房地產信託規模，轉型領先的信託公司通過發展證券投資信託、資產證券化等業務，反而提升了信託規模。

資管行業新機遇

回顧過去三年，資管行業“迴歸本源”轉型取得階段性成果，業內人士認為，在新的發展階段，我國資管行業迎來了更多新的機遇。

在2021光大年度投資論壇上，中國光大集團黨委委員、副總經理付萬軍談到未來資管行業三大機遇，一是在居民財富的配置上，二是權益資產的投資上，三是養老金三支柱的發展上。

“2020年我國人均國民收入達1.1萬美元。根據發達經濟體的經驗，在人均國民收入跨越1萬美元的門檻後，居民財富配置會發生由不動產向金融資產遷移的顯著變化。”付萬軍認為，中國經濟的潛力和居民財富的增長為資產管理行業提供了巨大的發展空間。

據《報告》發佈的數據，2020年，中國資管市場的資金端供給持續增長，突破107萬億元，增速高達15%。其中，零售端貢獻近60萬億元，佔比過半。

“根據中信證券2021年資本市場展望，在不斷湧現的優質企業、更有效的資本市場、持續入市的增量資金三大因素共同作用下，中國權益投資的黃金十年已經開啓，預計2030年末A股上市公司將超過6200家，總市值達到210萬億元。”付萬軍認為，資本市場的壯大必將為資產管理行業創造新的機遇。

付萬軍還談到，隨着人口老齡化加劇，已經對以養老第一支柱為主的養老金支付體系提出了挑戰，急需第二和第三支柱促進養老保險制度可持續發展。而截至到2019年，我國第三支柱養老金餘額佔比尚不足0.01%，發展空間巨大。資產管理行業參與其中大有可為。

未來如何佈局投資*？*

在此次論壇上，來自資管機構的高層，還探討了3到5年內的投資策略。

“最近兩年關注到客户身上發生了很多變化，比如很多做房地產的客户已經悄悄地轉型到實體行業，而且轉得很徹底。”建信理財總裁謝國旺認為，銀行理財不用追風口，跟着客户轉型，把資產管理真正做到位，是需要做的。

易方達基金董事長詹餘引表示，首先堅定的看好中國經濟的前景，其次，從投資的角度，看好權益市場。“對於固收市場，配置的角度主要關注貨幣政策和利率的趨勢，以及目前債券市場的信用風險。”詹餘引提到，中國市場仍然是世界上少有的仍處於正利率的市場，這本身就是一種吸引力。

中信證券總經理楊明輝則提到四個產業，一是醫療衞生產業，二是大消費產業，三是圍繞碳達峯、碳中和，四是TMT行業。光大信託董事長馮翔談到，轉型財富管理要抓住機會形成五大優勢。他認為，對於信託公司而言，應該利用好自身在固定收益上的投資優勢，固定收益產品依然較有較大的市場空間。另一方面，資本市場也是信託公司當前的業務重點，是標品轉型的方向，定增、固收+、中資美元債等等都有相應的投資機會。