美國退市對三大運營商有何影響

本報記者 張 旺

中國移動、中國電信、中國聯通三大電信運營商日前發佈公告稱，美國紐約證券交易所維持對三家公司摘牌決定，這意味着中國三大運營商將從美股退市。有消息稱，三大巨頭可能重聚A股市場。武漢科技大學金融證券研究所所長董登新9日對《環球時報》表示，三大運營商盈利能力非常強而且穩定，對內地、香港的投資者都是機會。

5月7日晚，三大運營商發佈公告稱，紐約證交所委員會維持紐約證交所監管部門重新啓動本公司美國存託憑證（ADR）下市程序的決定。ADR是大多數外企在美股交易股票的方式，在美中概股大多采取ADR方式進入美國市場。

美國前總統特朗普政府2020年11月公佈行政命令，禁止美國投資者對所謂“有軍方背景的中國企業”進行投資，上述3家公司被列入其中。隨後，紐交所宣佈對中國三家電信運營商進行退市處理，但是事情一再反轉。今年1月，紐交所在宣佈不再要求摘牌後，又宣佈重新推薦摘牌程序。

據《華爾街日報》報道，退市對這三家電信公司沒有什麼實際影響。雖然這三家公司的ADR自1月11日以來都已停牌，但它們被更廣泛持有的香港股票仍在交易，大型投資者可以將ADR換取在香港交易的股票。台灣《旺報》8日也表示，根據公告所披露，中國聯通、中國電信發佈目前美股存託證券佔比，分別只有0.2%和0.14%。董登新對《環球時報》記者表示，從美股退市後需要進行清算，三大運營商要收回在美髮行的ADR，但價格可能會讓投資者吃虧，因為摘牌後股價通常會下行。投資者也可以把ADR轉板到港交所掛牌，改為港股標價。

市場關注的另一焦點是三大運營商迴歸A股。據《旺報》報道，中國電信已經向上海證交所遞交A股上市申請，而中國聯通在A股已有上市平台。董登新表示，三大運營商盈利能力非常強而且穩定。從未來電信市場的前景來看，三大巨頭回歸A股對投資者來説是好消息。由於都已在香港上市，所以它們迴歸的審核環節可以簡化，而且又是央企，內地監管層會持支持態度。

對於三大運營商退市案例，董登新認為，中資企業到美國上市，風險越來越大，監管成本越來越高。因此國內民營企業也要慎重，不要只盯着赴美IPO門檻低、上市容易，為了拿融資就去對賭，“不能只管上市，不顧風險”。