TCL科技聚焦高科技主業擬增資TCL華星並出售廣州金服

2021-05-21

圍繞高科技、資本密集、長週期的科技產業發展目標，TCL科技（000100.SZ）正進行“排兵佈陣”，加速聚焦資源於主業發展，推動半導體顯示、半導體光伏及半導體材料兩大核心產業邁向全球領先。

5月21日，TCL科技發佈公告，其中包含兩項重要議案，公司擬向TCL實業出售TCL金服控股（廣州）集團有限公司（以下簡稱“廣州金服”）100%股權，股權轉讓價款為25.72億元，轉讓小額貸款、商業保理等業務，聚焦高科技產業；另一議案為公司以自有資金向TCL華星增資50億元，增資完成後公司持股比例由81.02%提升至83.02%，用以提高股東回報並加速TCL華星在高端產品上的戰略佈局。

TCL科技自2018年轉型定位於全球領先的智能科技集團以來，陸續轉讓非核心業務，聚焦技術和資本密集的高端科技產業發展。隨着上述兩項議案的推出，TCL科技對高科技、重資產、長週期的產業賽道更加聚焦。在核心產業上加碼資源，將提升TCL華星未來的成長速度及質量。

面板盈利頗豐，增資提升股東回報

從2020年6月以來，下游電競顯示器、高端筆記本電腦、高清大尺寸電視銷售火爆，上游則出現芯片、玻璃等元器件和材料供應不足，導致面板價格持續上漲將近一年。高景氣度之下，面板行業盈利能力得到修復和提升。

以TCL華星為例，2021年一季度面板業務量價齊升，實現淨利潤23.96億元，同比增長25.70億元，環比增長29.12%。面板企業淨利潤提升後，代表着股東收益水平的淨資產收益率（ROE）也相應得到提高。2021年一季度，面板企業ROE普遍抬升，其中TCL科技上升5.59個百分點。

TCL科技此次以自有資金50億元增資TCL華星，參照三星顯示株式會社2021年3月對TCL華星增資作價，確定本次增資價格為1.5525元/1元註冊資本。本次增資完成後，TCL科技持有TCL華星的股權比例由81.02%提升至83.02%。其餘股份則由三星顯示株式會社、國開發展基金、廣東粵財信託持有。

TCL科技表示，TCL華星未來增長趨勢良好。本次增資完成後，隨着行業投資回報率的提高，公司的持續盈利能力將得到增強；另一方面，公司進一步加強了對TCL華星的管理與控制力，有助於加強對TCL華星經營的各方面支持，進一步提升公司的綜合競爭力和盈利能力。

加碼面板產業，把握下一輪競爭先機

從長期發展來看，面板頭部企業加大對面板產業的控制力，推動行業併購整合以及內生高質量增長，都是為了應對下一個階段的競爭而做的準備，因為面板產業的競爭焦點正在發生轉移。

經過十多年的努力，中國實現“面板大國”的歷史使命，預計2021年TCL科技和京東方合計市場份額將突破50%，未來3到5年中國面板產能佔比有望提升至70%以上。

這一階段，TCL華星和京東方都是佼佼者，兩者在2020年先後整合多條高世代產線，TCL華星收購蘇州三星G8.5產線，京東方收購中電熊貓南京G8.5和成都G8.6產線，鎖定了未來LCD市場雙龍頭的競爭格局。

那麼，對於下一階段，即中國從“面板大國”走向“面板強國”的過程中，競爭焦點隨之改變，對頭部企業的要求也將發生改變，“面板大企”就必然要成為“面板強企”。

可以看到，今年面板企業研發投入明顯增加，A股9家面板企業一季度的研發投入合計47.65億元，同比增長54.12%，這一增速創下2014年以來最高水平。TCL科技研發投入高達15.40億元，行業佔比超3成，同比增速83.9%也超過了行業平均增速。

在高端產品、柔性顯示等下一代技術上的佈局擴產，也遵循了競爭焦點轉移的發展邏輯。今年以來，TCL華星等大陸龍頭面板企業均在高端AMOLED手機屏上有亮眼表現，小米、華為國內品牌廠對摺疊手機的推廣力度增強，助推了AMOLED摺疊屏的普及，在柔性摺疊，屏下攝像等高端技術上，TCL華星為代表的陸廠對三星為代表的韓廠的追趕日益趨近，奠定了未來業績持續增長的基礎。

TCL科技表示，在半導體顯示產業供需關係改善，行業集中度顯著提升的背景下，本次增資將有助於TCL華星圍繞加速產能提升和釋放、持續改善產品結構及佈局新型顯示技術開發和應用，增強TCL華星在半導體顯示全尺寸領域的規模優勢和綜合競爭力，搶佔以技術為驅動、以關鍵產業鏈管控為核心的下一輪行業競爭的先機。

轉讓非主營類金融業務，實現科技主業聚焦

在增資TCL華星的同時，TCL科技發佈的另一議案為出售廣州金服，基於評估值並參考市場同類股權轉讓價格，經協商一致，此次出售廣州金服100%股權的交易對價為25.72億元。

TCL科技目前有半導體顯示、半導體光伏及半導體材料兩大核心產業，廣州金服主營小額貸款、保理等不屬於TCL科技核心主營業務，本次轉讓不會對公司主營業務造成較大影響。從收入和淨利潤佔比上來看，廣州金服2019年營業總收入和淨利潤佔TCL科技比例分別是0.42%、2.31%，2020年營業總收入和淨利潤佔TCL科技比例分別是0.47%、2.89%，佔比較小。

轉讓非主營業務，將資源聚焦於主業發展，優化業務結構，推動半導體顯示、半導體光伏及半導體材料兩大核心產業邁向全球領先，符合TCL科技長遠的戰略目標。

值得一提的是，TCL科技財務公司及財資管理等產業金融業務不在本次轉讓範圍，仍會保留產業金融及投資業務。TCL資本在新型顯示、半導體及相關產業鏈、核心材料和工藝設備等驅動科技產業發展的關鍵領域發掘投資機會，例如，中新融創逐步聚焦於TCL科技兩大核心主業的產業鏈佈局機會，截至2021年一季度末累計投資上市公司超110家。產業金融及投資業務承擔着TCL科技推進技術業務協同，兼創投資收益的使命，反哺助力資本密集、長週期的核心主業持續發展。