國內經濟數據趨好 4月中國投資者情緒平穩
2021年4月投資者關注度為373.4，較上月下滑11%。
2021年4月投資者情緒指數為40.5，維持上月的水平。
各大板塊投資者情緒漲跌不一，中小板和創業板小幅上升。
休閒服務、食品飲料、採掘、醫藥生物、房地產等行業情緒向好。
投資者對休閒服務、採掘、食品飲料等行業持續樂觀。
各大風格投資者情緒指數漲跌不一，穩定和金融跌幅明顯。
一、中國投資者情緒指數一級指數
1、關注度指數
中國投資者關注度指數反映了投資者的活躍程度。總體來看，2021年4月投資者關注度指數延續了上月的下滑趨勢，較上月繼續下滑11%至373.4。本月上證綜指繼續在3400到3500之間窄幅震盪，市場活躍度有所降低，但依然維持在相對高位。
就日度來看，本月投資者關注度整月呈現震盪上行走勢，整體而言月初活躍度較低，月末活躍度相對較高。
2、情緒指數
本月經濟數據繼續維持樂觀，但較上月小幅下滑，加上國際疫情持續爆發等因素，本月投資者情緒並未有明顯改觀。2021年4月的中國投資者情緒指數(CISI)為40.5，維持上月的水平，在過去12個月中維持在相對中間水平。
就日度投資者情緒指數來看，4月12日盤後，央行發佈一季度金融數據，數據顯示，一季度廣義貨幣和狹義貨幣仍然處於擴張階段，但增速有所放緩，市場在13日的投資者情緒實現觸底反彈走勢，其他時間段走勢相對較平穩。
二、 中國投資者情緒指數二級指數
1、投資者板塊情緒子指數
各大板塊投資者情緒漲跌不一，中小板和創業板小幅上升。
2021年4月，中小板投資者情緒指數為40，較上月小幅上升了6%，為本月上升幅度最大的板塊；上證50投資者情緒指數為40.7，較上月小幅下降了0.5%；創業板投資者情緒指數為44，較上月小幅上升了5%；中證500投資者情緒指數為40，較上月小幅上升了0.1%。
各大板塊單日情緒指數顯示，本月各大板塊情緒指數整月表現震盪走勢，創業板投資者情緒指數整體處於較高水平，中小板投資者情緒指數低於其他板塊。本月各個板塊投資者情緒指數大致在35-48之間窄幅震盪，振幅區間較大。
2、行業投資者情緒子指數
4月休閒服務、食品飲料、採掘、醫藥生物、房地產等行業情緒向好。
總體來看，2021年4月投資者情緒最為樂觀的五大行業分別是休閒服務(44.2)、食品飲料(43.3)、採掘(42.4)、醫藥生物(41.7)、房地產(41.3)；最為悲觀的五大行業分別是家用電器(39)、金融(38.9)、建築裝飾(38.2)、國防軍工(37.7)、通信(34.8)，情緒排名升幅最大的五大行業分別是：食品飲料、醫藥生物、化工、商業貿易、電子。
除了投資者情緒的水平值之外，本報告進一步考察情緒的波動情況。圖8將2021年4月投資者情緒按照平均情緒水平和方差分為四個象限。其中，左上象限是情緒水平高、波動低，表明投資者持續樂觀；右上象限是情緒水平高、波動高，反映一個月內對該行業不同投資者雖然總體看好但不一致程度也較高；左下為情緒低波動低，説明投資者當月對該行業較悲觀；而右下象限則是情緒低波動高，説明在悲觀的基調下也有樂觀的要素。總體看來，投資者對休閒服務、採掘、食品飲料等行業持續樂觀，對家用電器、建築裝飾、國防軍工、通信等行業情緒水平相對較低；醫藥生物、商業貿易等行業情緒總體水平高但是波動大；而建築材料、機械設備等行業投資者情緒偏悲觀且情緒波動也比較大。
3、新冠肺炎疫情下不同風格股票的投資者情緒
各大風格投資者情緒指數漲跌不一，穩定和金融跌幅明顯。
2021年4月總體來看，投資者情緒指數按風格分別是消費(41.8)、週期(40.9)、成長(39.8)、金融(39.2)、穩定(39.5)。各大風格投資者情緒指數漲跌不一，穩定和金融風格跌幅明顯，其他風格指數跟上月水平差別不大。
總結
本月投資者關注度指數延續上月跌勢，較上月顯著下跌。從投資者情緒來看，本月經濟數據延續擴張趨勢，但缺乏向上動能，上升幅度較上月不足，投資者情緒指數跟上月保持一致。從板塊角度來看，各大板塊投資者情緒漲跌不一，中小板和創業板小幅上升。就行業而言，4月休閒服務、食品飲料、採掘、醫藥生物、房地產等行業的投資者情緒指數表現最好。結合情緒水平和波動程度可知，本月投資者持續看好的行業包括休閒服務、採掘、食品飲料等行業。從風格來看，各大風格投資者情緒指數漲跌不一，穩定和金融跌幅明顯，其他風格指數跟上月水平差別不大。
總體來看，全國疫情處於整體可控階段，但疫情防範形式依然嚴峻。這一階段，在保證基本生產和生活的情況下，重點防範疫情擴散，推動我國經濟進一步平穩復甦。
中國投資者情緒指數簡介
中國投資者情緒指數(China Investors Sentiment Index, CISI)是在收集網絡能反應投資者情緒的上億條金融文本大數據的基礎上，使用深度學習方法，度量文本信息，以反映中國散户投資者情緒的新工具。該指數不僅包含過去市場信息，也能反映投資者投資意願和對市場走勢的預期。加入投資者情緒指數後，對市場收益率、波動、交易量的預測均能得到改進，可作為企業經營活動、金融機構存貸款決策、資產管理的新參考；也為政策制定部門和監管部門進行預期管理提供新信息。
從2018年11月起，北京大學國家發展研究院和百分點公司將按月聯合發佈中國投資者情緒指數體系中的關注度指數和情緒指數。其中，關注度指數度量散户投資者對A股上市公司的關注程度，年度指數以2013年關注度為基準值100、月度指數以2013年8月關注度為基準100。關注度指數越高則關注程度越大，越低則越小。投資者情緒指數度量投資者在股票投資中表現出的樂觀或者悲觀的程度，該指數值域為0到100，其中0表示極度悲觀，50表示不悲觀也不樂觀，100表示極度樂觀。
中國投資者情緒指數體系二級子指數分板塊、行業和風格三個子指數。板塊投資者情緒子指數計算了中證500、上證50、中小板和創業板投資者情緒指數。其中中證500投資者情緒指數反映對滬深300以外市值排名前500的中小市值公司股票價格的情緒；上證50情緒指數則反映對上海市場主要反映龍頭企業的情緒；創業板指數反映投資者對暫時無法在主板上市的創業型企業、中小企業和高科技產業企業的情緒；而中小板則是對流通盤約1億人民幣以下的創業板塊的情緒。投資者行業情緒子指數則採用中信一級行業分類將滬深兩市上市公司劃分為27個行業並計算投資者情緒指數。投資者情緒風格子指數將股票分為成長、穩定、週期、金融、消費等5大類風格並分別計算情緒指數。
本報告由杜克大學李嘉教授、北京大學國家發展研究院黃卓教授參與指導，北京大學國家發展研究院沈豔教授、覃飛博士後、陳贇博士執筆，李星宇提供研究支持。