大資管時代券商財富管理轉型提速 “產品、人才、金融科技”一個都不能少

本報記者 周尚伃

當前，證券行業服務居民財富管理能力進一步提升，財富管理轉型初見成效。

5月22日，證監會主席易會滿在中國證券業協會（以下簡稱“中證協”）第七次會員大會上的講話中4次提及“財富管理”，強化了券商關於財富管理功能定位。

對此，多位券商分析師在接受《證券日報》記者採訪時表示：“強化證券公司財富管理的功能定位，是證券行業實現高質量發展的重要路徑，也是深化資本市場基礎制度改革的重要抓手。未來幾年券商財富管理業務有望加速轉型，促進資本市場高質量發展。”

券商在財富管理中

有特殊地位

5月22日，易會滿在中證協第七次會員大會上表示：“聚焦滿足居民日益增長的財富管理需求，豐富投資產品，改善賬户服務體驗。”“證券行業進一步發揮財富管理作用，助力增強廣大投資者的獲得感，共享經濟發展成果。”

“國內證券公司財富管理業務大多脱胎於證券經紀業務，目前主要是基於資本市場，為客户提供交易、資產配置、信息諮詢、銷售金融產品等服務。在大資管時代與各大機構的財富管理能力競爭中，證券公司凸顯出獨有的優勢。”山西證券非銀金融分析師劉麗在接受《證券日報》記者採訪時表示：“近年來，我國居民財富持續增長，居民對於優化資產配置，財產性收入增加的需求快速提升。而財產性收入的增加，迫切需要打造一個規範、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。證券行業身處資本市場，在財富管理中有特殊的地位，應該為居民提供更高效的交易服務、更豐富的金融產品，助力居民共享經濟發展成果。”

“國內財富管理同質化傾向較明顯，與國外財富管理機構提供的差異化、定製化、專業化相比，還有很長的路要走。強化證券公司財富管理的功能定位，是證券行業實現高質量發展的重要路徑，也是深化資本市場基礎制度改革的重要抓手。”劉麗進一步表示。

財富管理轉型

成效初顯

當前，居民財富積累和配置結構改變，財富管理業務發展空間巨大。為此，證券行業加快財富管理業務轉型，服務市場投資理財需求。2020年，證券行業實現代理買賣證券業務淨收入（含交易單元席位租賃）1161.1億元，同比增長47.42%；實現代理銷售金融產品淨收入134.38億元，同比增長148.76%；實現投資諮詢業務淨收入48.03億元，同比增長26.93%；實現資產管理業務淨收入299.6億元，同比增長8.88%，這表明證券行業服務居民財富管理能力進一步提升，財富管理轉型初見成效。

5月13日，中基協首次發佈銷售機構公募基金銷售保有規模百強榜單，該榜單被業內稱為財富管理未來發展核心指標。據《證券日報》記者統計，100家代銷機構中，券商佔據了47家，“股票+混合公募基金保有規模”合計為8750億元，佔比16.12%；“非貨幣市場公募基金保有規模”合計為9650億元，佔比14.81%。從各渠道公募基金銷售保有規模佔比來看，2015年至2017年，券商的佔比從10.01%降至6.05%，但從2017年至2019年，佔比逐步回升至7.59%。

2020年，廣發證券加快財富管理轉型步伐，提升代銷金融產品能力、豐富代銷產品種類型，客户結構得以優化，代銷金融產品保有規模同比增長47.5%，實現淨利潤超百億元

粵開證券首席策略分析師、行業組負責人陳夢潔在接受《證券日報》記者採訪時表示：“在居民財富搬家、權益市場火熱背景下，2020年公募基金為券商提供了一定的業績增量，助力財富管理業務轉型。當前股票型、混合型基金規模不斷擴張，券商對證券市場具備成熟的認識和完善的研究體系，在相關產品的銷售中具有一定的比較優勢，憑藉自身在渠道、服務、權益資產研究等方面的優勢，給客户提供了更加全面的資產配置方案，在競爭激烈的基金銷售市場佔據一席之地。當前居民投資意識增強，理財需求顯著提升，在大資管背景下，公募基金市場仍有較大上升空間，券商可以通過業務協同為客户提供優質的財富管理服務，加速財富管理條線的轉型速度。”

從券商2021年財富管理業務的佈局情況來看，據《證券日報》記者瞭解，國泰君安財富管理業務以理順金融產品機制為抓手，完善投顧隊伍建設，全面加快轉型步伐，並保持代理買賣淨收入的領先地位。中信證券深化財富管理轉型發展，提升資產配置服務能力，推動財富客户及其資產規模穩定增長，優化業務收入結構，進一步提升財富管理收入佔比，擴大財富管理品牌影響力。

總體來看，我國券商財富管理轉型仍處在起步階段。陳夢潔向《證券日報》記者表示：“與成熟資本市場相比，當前我國財富管理領域仍有較大的發展空間。從社會需求角度看，財富管理業務能夠提升社會資金的配置和使用效率，使資金流向符合社會經濟發展需求的行業，促進實體經濟發展。從投資者角度看，在居民可支配收入水平逐年提升的背景下，財富管理業務符合投資者的需求，專業的財富管理服務能夠為投資者適當減少投資風險，帶來更多收益，促進居民儲蓄向投資的轉換。對於證券行業而言，大資管時代財富管理業務正逐漸提速，通過智能投顧等數字化、智能化手段深入分析客户特點，提供專業化的財富管理服務。在行業全面開放背景下，外資券商也紛紛佈局中國市場，國際競爭有望進一步提升國內券商的創新發展水平。當前行業政策環境相對寬鬆，未來幾年券商財富管理業務有望加速轉型，促進資本市場高質量發展。”

財富管理轉型

需多方面改革

當前，在經紀業務向財富管理轉型發展過程中，受佣金率下降、行業同質化競爭、其他主營業務發力以及業務轉型、金融科技賦能等因素影響，券商的產品、投顧、平台等綜合實力需進一步提升，對券商綜合服務能力及業務轉型升級提出了更高要求。

“對於券商而言，面對當前的財富管理轉型趨勢，或許需要從產品、員工、科技等方面進行改進。”一家頭部上市券商非銀金融分析師在接受《證券日報》記者採訪時表示，在產品方面，大財富管理的時代背景下，券商要迎合各種各樣風險偏好和流動性需求的投資者，光靠自己的產品是遠遠不夠的。券商更需要將自己的代銷產品線擴充，去發現銀行、信託等其他機構符合自己客户需要的優秀產品，然後進行針對性地推薦，使得客户的需求能夠得到更加準確的匹配。

上述分析師還表示，在員工方面，財富管理投資顧問與證券經紀人的定位大不相同。財富管理投資顧問需要對客户的資產配置預期有所瞭解，同時對資本市場以及金融產品行情有更加深刻的認知，進而結合市場行情提供資產配置服務。因此，券商開展財富管理業務，更需要類似於銀行私人財富經理一樣的投資顧問。在當前時點，證券經紀人人數的收縮，以及財富管理投資顧問人數的增加，已經成為一個明顯的趨勢。

在金融科技賦能方面，上述分析師認為，一方面，券商可以運用金融科技去識別自身客户的風險偏好以及“大畫像”，從而針對高淨值人羣、富裕人羣乃至於普通人羣，進行千人千面的個性化服務；另一方面，也可以運用金融科技對自己的投資顧問人員提供幫助。

“當前客户基礎較為雄厚的頭部券商的財富管理業務已經初具規模，財富管理規模、高淨值客户數目等都有明顯提升。在財富管理業務轉型過程中，首先在客户規模方面，券商應提升自身渠道營銷能力，結合自身特點，提升活躍用户規模，進而提升資產管理規模。在資產配置方面，應發揮券商在權益市場的投研能力和金融科技能力，挖掘客户需求，為客户提供差異化、多元化的資產配置服務。未來隨着頭部券商的財富管理業務快速轉型發展，中小型券商則應建立自身比較優勢，在細分賽道發展特色業務。”陳夢潔進一步向記者表示。