領軍中藥科技創新的以嶺藥業如何實現既穩又快的發展

以嶺藥業是我國中藥科技創新的領軍企業，在中醫理論——絡病理論一系列重大創新的引領下，從2000年至今已經獲得了6次國家科技進步獎和國家技術發明獎，尤其是2020年1月，“中醫脈絡學説構建及其指導微血管病變防治”項目獲得了2019年度國家科技進步一等獎，這是該年度我國醫藥衞生領域唯一的一項國家科技進步一等獎。作為一家中醫藥企業獲得如此多的國家科技大獎，在我國中醫藥企業、中醫藥科研院所都是獨一無二的。科技成果只有轉化為產品形成市場，才能產生具大的社會效益與經濟效益。面對如此多的科技大獎，以嶺藥業轉化為產品與市場能力到底如何？我們可以看到下面一組數據，2020年中國中成藥市場同比增長為6%（數據來源：智研諮詢），而以嶺藥業與中成藥科技成果轉化有關的產品2016年～2020年五年複合增長達到了23%，2020年以嶺藥業營業收入增長51%，今年一季度營收同比增長50%以上，這意味着以嶺藥業的良好發展勢頭並未受疫情影響。

一、心腦血管產品逆勢增長

2020年公司心腦血管三大產品通心絡、參松養心膠囊和芪藶強心膠囊合計實現銷售收入34.47億元，在克服疫情等不利因素的影響下，逆勢實現11.31%的增長，公司榮獲國家科技進步一等獎對於公司心腦血管產品市場影響力的提升作用已經得到顯現。

米內網數據顯示，儘管公立醫療端心腦血管疾病中成藥市場規模自2018年以來呈下降趨勢，但內部結構性影響不容忽視，其中中藥注射劑受政策影響規模大幅下降，2015-2019年複合增長-5.0%，2020年上半年下降33.7%；而口服制劑市場則實現穩定增長，2015-2019年複合增速達到6.3%。針劑和口服出現結構性變化，口服制劑市場份額由2015年的35%增至2020年上半年的56%逐步佔據領先地位。口服制劑市場集中度亦在穩步提升，TOP10產品市場份額由2015年的50.2%提升至2020上半年的52.9%。以嶺藥業通心絡膠囊、參松養心膠囊和芪藶強心膠囊三大創新專利中藥市場份額則由2015年的13.6%提升至2020年上半年的15%，貢獻TOP10產品一半以上的市場份額增量。

持續的科技創新使通心絡膠囊、參松養心膠囊、芪藶強心膠囊三個產品的深入研究榮獲國家科技進步一等獎，一等獎在醫生和消費者中的影響力在市場將會不斷放大。而繼續在三個產品上科研發力，將更能影響消費者、醫生，提升市場份額。關於三個產品新的國家重點研發計劃，是圍繞整個心血管事件鏈開展防治研究。從代謝綜合徵→動脈硬化易損斑塊→急性心梗無再流→心律失常→慢性心力衰竭遞進發展的關鍵疾病環節，系統研究通絡代表性藥物通心絡、參松養心、芪藶強心膠囊的臨牀療效。該項目佈局5項臨牀循證研究，包括“通心絡膠囊治療急性心肌梗死心肌保護研究（3796例）”“芪藶強心膠囊對慢性心衰複合終點事件的評估研究（3080例）”等項目。目前西醫尚缺乏阻抑心血管事件鏈的大規模臨牀循證研究，上述研究控上游因素，治當前病變，防下游傳變，發揮系統干預心血管事件鏈提供循證證據，並可能取得具有國際影響的重大成果，將有力地推動心血管領域通心絡、參松養心、芪藶強心膠囊在市場的領導地位。隨着以嶺藥業科技創新品牌的持續提升和營銷體系的改變、細化，三大心血管產品有望實現加速增長。

二、國內疫情控制後，連花清瘟市場表現依然優秀

以嶺藥業的另一主力品種連花清瘟在我國的疫情防控中被列為國家及20多個省市診療方案推薦用藥。連花清瘟產品在疫情防控中發揮了重要作用，不僅帶動了產品銷量的大幅增長，而且從結構上增加了對空白市場的覆蓋，品牌影響力明顯提升，市場需求旺盛。

2020年公司連花清瘟產品實現銷售收入42.56億元。中康資訊數據顯示，連花清瘟產品在零售終端感冒用藥/清熱類產品市場份額由2017年的2.44%增長至2020年的9.86%，成為零售市場感冒用藥中成藥第一大品牌。

在海外市場方面，截至目前，連花清瘟在新加坡、俄羅斯、加拿大、菲律賓、科威特等20多個國家和地區完成註冊，並積極佈局30多個國家和地區的國際註冊工作，為國際市場銷售擴展鋪平了道路。

連花清瘟在我國重大疫情防控中總有良好市場表現，是它對病毒傳染類外感熱病具有普遍治療的可靠作用。其實連花清瘟並不是疫情機會產品，它本身是治療普遍感冒與流感的大市場產品，所以儘管我國疫情已經控制，連花清瘟在今年一季度仍然實現了40%左右的增長，它在中藥感冒藥市場份額的提升，成為第一品牌，是它的品牌影響、市場規模和對感冒、流感的良好療效決定的。北京晚報已經連續9年消費者評選連花清瘟為家庭必備感冒藥，連續4年獲評中國家庭常備感冒藥上榜品牌，連續10年獲評中國藥店店員推薦率最高品牌，這充分表明，連花清瘟的市場潛力並未完全釋放。

基於連花清瘟在治療成人、兒童感冒、流感方面的確切療效，在連花清瘟基礎上，以嶺藥業研發了適合兒童感冒的小兒連花清感顆粒，從而進一步豐富產品線，覆蓋更廣的連花清瘟適用人羣。

感冒藥市場容量巨大毋庸置疑，而感冒後的咳嗽以及其他呼吸系統疾病引起的慢性咳嗽市場需求更大。連花清咳片正是針對這一巨大市場研發的專門治療呼吸系統疾病、痰多咳嗽的專利創新中藥，具有減少痰液生成、稀釋痰液、促進痰液排出等作用特點，可有效解決多種呼吸系統傳染性或感染性疾病中痰液阻滯氣管，影響肺通氣換氣功能的臨牀難題。

連花清咳片於2020年5月獲批，2020年底被納入2020 版《國家基本醫療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄》，其“化痰止咳”作用與連花清瘟膠囊/顆粒發揮協同作用，該產品將有助於進一步提升以嶺藥業產品在呼吸疾病領域的市場競爭力，成為公司新的業務增長點。事實上，僅今年一季度即實現了近2000萬元的銷售。

三、其他品種市場發展良性，潛力巨大

公司目前擁有11個專利中藥，除心腦血管三大品種和連花清瘟外，以八子補腎膠囊、津力達顆粒和夏荔芪膠囊為代表的品種均有較大潛力。

我國已經進入老齡化社會，60歲以上人口達2.6億。OTC產品八子補腎膠囊，目前正在國內大的科研院所開展一系列抗衰老研究，從已經獲得的研究成果發現，八子補腎膠囊具有抗骨骼衰老、改善神經衰老、延緩生殖衰老、抗血管衰老、改善氧化衰老、改善免疫衰老等作用。南京中醫藥大學在對八子補腎抗衰老的研究中，結果發現八子補腎膠囊可以補充雌激素，激活雌激素受體，系統調節血清代謝物譜紊亂，阻斷血管炎症反應，減輕炎症介導的血管內皮細胞損傷，具有抑制動脈粥樣硬化斑塊形成的作用。八子補腎膠囊的系統性抗衰老作用，為其帶來了巨大的市場，僅今年一季度在零售市場即實現了4000多萬元的銷售。

我國現有糖尿病發病人羣達1.2億，糖尿病前期病變達4個多億，而這一龐大人羣恰恰是以嶺藥業治療2型糖尿病和糖尿病前期病變的津力達顆粒的適用人羣，該品種為國家醫保目錄乙類品種、國家基本藥物。2018年2月發佈的《中國2型糖尿病防治指南（2017年版）》中，推薦二甲雙胍單藥療效不佳的2型糖尿病患者加用津力達顆粒治療。米內網數據顯示，津力達顆粒在2020上半年公立醫療市場中成藥糖尿病用藥銷售排名位列第3名，且近年來市場份額持續提升。今年第一季度，在零售市場實現了銷售近200%的增長。

前列腺疾病是男性中老年普遍罹患的疾病，以嶺藥業研發的專利新藥夏荔芪膠囊專門治療前列腺炎與前列腺增生、肥大。今年一季度該產品在零售端實現了銷售近200%的增長。隨着在零售端醫療市場的覆蓋力度加大，該產品將迎來銷售的跨越式增長。

四、健康產業發展提質增速

以嶺藥業健康產業的佈局是基於我國社會快速發展、人口老齡化，產生的一系列健康問題，與零散、無序的開發最大的不同是，以嶺藥業健康產品的研發形成了一套完整的理論體系，即汲取了中國傳統文化“儒、釋、道、醫”而創立的“通絡、養精、動形、靜神”八字養生文化，在這一文化引領下，大數據跟蹤我國人羣的健康狀況圍繞健康-亞健康-慢性疾病不同階段對健康養生產品的需求，研發成系列、規模化的健康產品，涵蓋了降壓、調脂、減肥、排毒、通便、保肝及調理臟腑、緩解疲勞、壯關節及安神助眠等保健功能。比如我國人羣有三億人存在睡眠障礙，在“靜神”理論指導下，汲取古代兩千多年曆代名醫使用酸棗仁治療失眠的經驗，採用現代高技術手段提取酸棗仁油製成保健品晚必安——酸棗仁油軟膠囊。在近期召開的亞洲睡眠大會上，上海復旦大學醫學神經生物學國家重點實驗室曲衞敏教授介紹了晚必安酸棗仁油軟膠囊的研究成果，具有延長慢波睡眠的可靠效果。該產品一進入市場，即受到消費者追捧，在市場覆蓋面較小的情況下，一季度仍實現了一千多萬元的銷售。對於這種效果明確、市場巨大的亮點保健食品，藉助公司暢通的營銷網絡與合作終端以及網上平台，將進入銷售的快速通道。

從2020年1月至今，跨度時間長、影響範圍大的國內外新冠肺炎疫情，徹底改變了人們的生活健康習慣，人類更加註意呼吸健康，與之相適應的呼吸健康產品，成為人們日常生活的必須。為此，以嶺藥業創新性地提出了“消殺-防護-清菲-養正”呼吸健康的全方位解決方案，開發了具有消殺、防護功效的連花呼吸健康系列產品，有效切斷呼吸系統病毒“人傳人”“物傳人”“環境傳人”的傳播途徑。如連花清瘟口罩爆珠、連花清瘟植物纖維口罩，重點防護口鼻，阻斷病毒“人傳人”；連花免洗抑菌洗手液及泡沫抑菌洗手液，重點對接觸物品最為頻繁的手部進行消殺，阻斷病毒“物傳人”；連花空氣除菌凝膠，重點對居家、車內、公共環境進行空氣除菌，預防病毒“環境傳人”。公司還將不同種類的連花系列單品，根據居家、出行、禮贈等幾大使用場景，組合而成各類形式的連花呼吸健康包、護理箱，為消費者提供全方位立體防護，這類產品已經覆蓋了以嶺藥業合作的連鎖終端。

4月28日晚間，以嶺藥業發佈一季度報告。報告顯示，2021年一季度營業收入36.68億元，同比增長50以上%，歸屬於上市公司股東的淨利潤6.75億元，同比增長54.05%；基本每股收益0.57元，實現“開門紅”。榮獲國家科技進步一等獎對公司心腦血管產品市場影響力的提升作用逐步顯現，市場需求穩步增長。連花清瘟產品的品牌知名度大幅提升，市場份額持續增加，銷售收入較去年同期實現較好增長。

有市場人士認為，公司業績在去年一季度高基數的情況下還可以實現高速增長，遠超出市場預期。東興證券也在近期的研究報告中表示，公司基於獨家絡病學理論構建了核心心血管系列產品和連花清瘟系列產品等中成藥大品種產品線，二三線產品亦佈局豐富，當前公司銷售人員按產品線進行架構調整已經完成，終端覆蓋細化以及基層市場拓展促進產品滲透率持續提升，產能釋放疊加銷售升級有望推動業績持續增長。