多國央行按兵不動 財政刺激力度未減

本週，多國央行宣佈最新利率決議，韓國、新西蘭、印度尼西亞均保持利率不變。多國官方也紛紛表示，當前仍將維持財政政策支持，將耐心等待經濟擺脱新冠肺炎疫情影響，之後才會採取緊縮貨幣政策的措施。

亞太多家央行按兵不動

亞太地區多國央行本週議息會議宣佈按兵不動，沒有跟隨此前少部分央行採取縮減貨幣政策的步伐，並表示會耐心等待復甦顯現，將逐步縮減刺激規模。

27日，韓國央行宣佈將利率維持在歷史低點的0.5％不變，但表示將更加關注越來越突出的金融失衡問題，其中包括不斷增加的家庭債務。另外，韓國央行還上調今年經濟增長預期至4%，預計通貨膨脹率將達到1.8%，更加接近目標。

韓國央行行長李柱烈曾表示，雖有觀點認為國內經濟強勢復甦，物價上漲幅度有所提高，為控制家庭負債規模、調控樓市應先行加息，但疫情走勢、疫苗接種情況等不確定性較大，此時考慮調整貨幣政策基調為時尚早。

新西蘭央行26日宣佈，貨幣政策委員會將利率維持在0.25%不變，將債券購買計劃保持在1000億新西蘭元（約合720億美元）。

“委員會指出，按照目前的預測，官方現金利率（OCR）最終將在中期增加，但也認為這取決於經濟前景是否整體如預期般發展，”新西蘭央行表示。該央行還指出，實現政策目標“需要大量的時間和耐心。”

但市場將此次央行表態視為政策轉向信號，認為新西蘭央行在退出寬鬆的路上將領先於其他全球主要央行。此前市場預計新西蘭央行將在2022年年底前再次降息，而官方現金利率預測顯示，貨幣政策縮緊前景比市場預期的要強烈得多。

印度尼西亞央行25日宣佈，將7天逆回購利率維持在自2月以來的3.50% 的水平，並維持隔夜存款準備金率和貸款準備金率分別在2.75%和4.25%不變。印度尼西亞央行正尋求在經濟有初步復甦跡象之時，保持印度尼西亞盾穩定。

自2020年以來，印度尼西亞央行累計降息150個基點，向金融體系注入了超過550億美元的流動性，並放寬了貸款規則，以幫助經濟從疫情中復甦。

縮減購債步伐漸近

當前，美聯儲已透露重新評估寬鬆貨幣政策的可能，加拿大等部分央行甚至已經開始減少資產購買規模，顯示流動性逐步收緊將漸成央行關注話題。

美聯儲當前每月的資產購買規模為1200億美元，幫助拉低借貸成本，鼓勵聘僱和投資。

一些美聯儲官員近期稱，在勞動力市場從疫情衝擊中恢復後，未來將討論縮減購債細節。

舊金山聯邦儲備銀行總裁戴利25日對美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）説：“我們正在談論縮減購債的問題。”戴利指出，雖然她 “樂觀看待”減少刺激前景，但經濟仍然比疫情前減少了800多萬個工作崗位，而疫情仍未結束。“目前政策非常適當……我們需要保持耐心。”

美聯儲副主席克拉裏達24日也表態稱，未來某個時候美聯儲將談論縮減刺激措施。克拉裏達透露出談論減表可能會變得合適的暗示，這與一個月前的態度有所不同。當時美聯儲主席鮑威爾説，連考慮進行這類討論的時候都還未到。

自4月會議以來，已有兩名地區聯邦儲備銀行總裁公開敦促儘快開始討論，而其他高層官員則強調，如果目前的一輪物價上漲醖釀成通脹週期，將面臨相關風險。不過大多數美聯儲政策制定者也明確表示，近期通脹上升將是過渡性的，因為它起源於供應和勞動力市場瓶頸，將在一段時間內得到解決。

自上個月以來，加拿大銀行已開始縮減其資產購買計劃，並暗示明年有可能加息。英國央行本月也放慢了印鈔活動。而飽受高通脹困擾的巴西、俄羅斯、土耳其央行已經進入加息軌道。在全球流動性充裕推高大宗商品價格的風險下，資源型經濟體可能要率先解決通脹激增的壓力，緊縮步伐也將持續。

財政刺激力度未減

面對疫情帶來的持續經濟衝擊，多國財政政策支持經濟復甦的力度依然不減。

韓聯社文章稱，韓國央行上調經濟評估一定程度反映了該國3月底國會通過的補充預算案等財政政策的效果。

深受疫情衝擊的印度經濟，也謹慎地再度放鬆貨幣政策，而對財政刺激政策依賴程度加深。

據外媒報道，印度財政部近期正在研究提振旅遊業、航空業和酒店業的提案。這些審議目前都在私下進行，還處於早期的討論階段，所以還沒有宣佈。

鑑於財政空間有限，到2022財年，預算赤字將只佔印度國內生產總值的6.8%，低於去年預測的9.5%，印度央行則將集中精力應對這次危機。此外，基準利率已經在揮之不去的通貨膨脹壓力下保持一年未變。

除此之外，下個月印度央行貨幣政策委員會很可能保持利率不變，為了保持低借貸成本可能連續在第二個季度擴大量化寬鬆的規模。

澳新銀行亞洲研究主管岡恩説：“相比之下，在應對現今的疫情風波時，貨幣政策並不如財政政策有效。（亞洲國家）財政政策的擴張才是所需的。”

另外，在美國和歐盟，鉅額財政刺激方案也是當前支撐經濟復甦的有力抓手，規模和投放仍處於部署加力的軌道上。