中小銀行擔綱主力軍 永續債發行提速

數據顯示，今年以來已有21家銀行發行永續債，其中僅4家為國有大銀行，這意味着中小銀行已經成為永續債發行的主力軍。

分析人士稱，發行永續債拓寬了中小銀行補充其他一級資本的途徑，有助於增強其風險抵禦和損失吸收能力。與此同時，市場對中小銀行永續債的認可度也在不斷提升，投資者認購熱情較高。

中小銀行成主力

Wind數據顯示，2021年以來已有21家銀行發行了22只永續債，合計發行金額為2895億元。

從發行主體來看，其中4家為國有大銀行、兩家為股份制銀行、1家為民營銀行，其餘14家為城商行、農商行。當前，中小銀行資本補充需求旺盛，已經成為永續債發行的主力軍。

建行金融市場部相關人士表示，永續債為無固定期限資本債券，投資者買入永續債後不能在確定時點收回本金，但每年可以按票面利率永久獲取利息。去年為應對新冠肺炎疫情衝擊，商業銀行加大信貸支持力度，同期不良貸款壓力上升，亟待補充資本。

國務院發展研究中心金融研究所銀行研究室副主任王剛認為，對中小銀行而言，永續債能夠解決其長期資金來源問題，支撐銀行業務規模持續擴張。同時，永續債計入權益，能夠降低中小銀行槓桿率。與優先股相比，永續債具有明顯優勢：一是資金成本低，支付的票息可以税前抵扣，發揮“税盾”作用；二是作為債券不會對銀行股價造成衝擊；三是審批週期較短，減記型永續債可在銀行間市場發行；四是條款設計靈活，既可設計減記條款，又可設計轉股條款。

具備一定配置價值

中小銀行積極發行永續債，投資者認購情況如何？

以近期發行永續債的兩家銀行為例，網商銀行日前發行15億元永續債，投資者參與度活躍，全場投標倍數達1.8倍，投標機構中，還包含了3家國有大銀行。

江南農村商業銀行近日發行30億元永續債，全場認購倍數達到1.82倍，發行利率處於預測發行區間下限，吸引了30餘家投資機構參與認購，涵蓋國有大銀行理財子公司、保險公司、證券公司、基金公司等境內債券市場主要投資人。

華創證券固收團隊認為，目前機構對銀行永續債的配置需求偏強，有進一步上升趨勢。儘管低評級城商行、農商行發行的永續債在上市之後可能面臨一定估值損失，但相較於同級別的一般永續債，安全性更高，仍具備一定配置價值。在選擇標的時，建議關注發行銀行一級資本充足率的安全邊際。

為進一步支持中小銀行發行永續債，某股份制銀行戰略發展部相關負責人建議，要穩妥擴大銀行永續債投資羣體。可以考慮降低保險資金投資銀行永續債的規模門檻，擴大保險公司投資中小銀行永續債範圍；將銀行永續債納入社保基金和企業年金投資“白名單”；推動銀行永續債櫃枱發行，允許合格投資者和高淨值個人投資者投資；加強對條款設置的政策解讀，對概括性較強的條款加以細化，使投資者更加了解產品情況，提高銀行永續債投資參與度等。