呈和科技:成核劑和合成水滑石領先廠商,競爭力突出業績穩增
技術先進、規模領先的成核劑和合成水滑石廠商、國內精細化工的領先企業呈和科技股份有限公司近期在上交所科創板上市,A股化學化工板塊再添新猛將。
這是呈和科技發展史上的一個重要里程碑。藉助此次IPO,將進一步強化呈和科技核心技術優勢,全面提升公司的盈利能力和市場競爭力,為公司未來持續增長提供強大的新動力,並推動中國精細化工產品走向世界,引領行業綠色環保發展方向。

成核劑和合成水滑石領先廠商,核心競爭力突出業績持續增長
呈和科技創建於2002年,是一家主要為製造高性能樹脂材料與改性塑料的企業提供環保、安全、高性能的高分子材料助劑產品的高新技術企業,屬於國家重點扶持的戰略性新興產業項下的“高性能塑料及樹脂製造”領域。
呈和科技擁有品種完善的三大主營產品體系,包括成核劑、合成水滑石以及NDO 複合助劑,覆蓋超過160種細分型號產品,是下游廠商生產高性能樹脂材料和改性塑料的關鍵材料,可滿足食品接觸材料、醫療器械、醫藥包裝、嬰幼兒用品、鋰電池材料、汽車部件、家居家電用品、建築材料等行業對產品性能、安全、環保提升的需要。呈和科技主要產品應用情況如下:

當前公司具體產品收入構成情況如下:

當下呈和科技擁有國內領先、國際先進的技術和產品,是成核劑領域國內規模最大的領先企業,亦是國際技術領先的合成水滑石和複合助劑生產廠商,核心產品不僅在國內市場逐步實現市場份額擴張,而且可在國際市場上與大型跨國企業正面競爭,產品已陸續進入國內外主要高性能樹脂產品製造企業的供應鏈。
在成核劑領域,根據卓創資訊市場數據,截至2019年,國產成核劑的市場份額已從2017年的9.52%提升至22.06%,其中呈和科技成核劑產品在國內市場份額達到15.12%,佔國產成核劑國內市場份額的68.54%,構成國產成核劑的主要市場份額。在合成水滑石領域,公司生產的高透明合成水滑石性能領先於國際同類產品,吸酸能力是傳統吸酸劑硬脂酸鈣的 4-6 倍,已規模供應世界知名熱穩定劑生產企業艾迪科、百爾羅赫等,是中國石化唯一指定使用的國產合成水滑石,2017-2019 年公司合成水滑石國內市場佔有率分別為3.57%、4.86%和6.33%,市佔率穩步提升。在複合助劑領域,公司已為中國石化、中國石油、中海殼牌等重要能源化工企業提供超過100種滿足不同高性能樹脂材料開發生產需要的複合助劑產品,深受客户青睞。
依託於近20年的技術創新和積累,呈和科技碩果累累,其中以自主研發的四氫苯酐金屬鹽作為β晶型增韌成核劑是行業首創,已通過我國新化學物質登記;公司已取得全球主流聚丙烯生產工藝技術——Novolen和Unipol 准入認證,並通過全球知名能源化工公司聯合建立的 TFS 評估認可,達到國際領先的能源化工行業供應鏈標準;同時,公司是我國2011年實行食品相關產品新品種行政許可管理以來,首家獲得食品相關產品審批的企業,也是首家通過美國FDA食品接觸物質審批的國內企業、國內目前通過FDA食品接觸物質產品審批最多的企業。此外,公司以向客户提供高性能的高分子助劑材料為目標進行深入研發,在成核劑、合成水滑石和複合助劑產品領域形成8大類核心技術,擁有30項境內外發明專利,被廣東省科技廳認定為“廣東省塑料助劑工程研究中心”,主持承擔廣東省產學研重大項目。
先進的技術與優質的產品推動呈和科技業績持續增長。2018-2020年,呈和科技產營業收入分別為30,436.01萬元、39,213.26萬元和 46,026.27萬元,淨利潤分別為5,564.29萬元、8,927.69萬元和11,652.84萬元。數據顯示,呈和最近三年營業收入複合增長率為22.97%,淨利潤複合增長率達 44.71%,優於同行。

2021年 1-3月,呈和科技主營業務收入為 12,202.35 萬元,同比增長 14.89%,歸屬於母公司股東的淨利潤為3,608.22萬元,較2020 年1-3月增長了11.36%;並預計2021年1-6月可實現的營業收入區間為26,000萬元至28,000萬元,與2020年同期相比變動幅度為 22.19%至31.59%;預計2021年 1-6 月可實現歸屬於母公司股東淨利潤為7,300 萬元至 7,800 萬元,與2020 年同期相比變動幅度為35.34%至 44.61%。
展望未來,此次上市募集資金項目將有助於呈和科技進一步鞏固和提高在產品、產能、研發等方面的整體競爭力,有助於公司進一步開拓市場空間,全面提升公司收入水平、企業核心盈利能力,為公司未來業績持續增長提供新動力。
行業前景良好,為呈和科技打開廣闊的發展空間
呈和科技三大主營產品體系,包括成核劑、合成水滑石以及 NDO 複合助劑(其中成核劑、合成水滑石收入佔比達73%),未來市場廣闊前景良好。
1、高性能樹脂與改性塑料產業基本情況
由於改性塑料性能相對於通用塑料的大幅提升和改性塑料可應用領域廣闊,根據智研諮詢數據,隨着全球經濟發展,2011年以來,全球塑料改性化率已從2011年的42.86%穩步提升至2018年的47.78%,改性塑料在全球應用愈發廣泛。

根據智研諮詢,2018 年我國改性塑料產量為1,849 萬噸,過去5年複合增長率為 14.44%,高於同期我國初級形態塑料的產量,表明我國塑料改性化不斷提高。儘管我國改性塑料的產量增長迅速,但我國改性塑料的滲透率與全球水平仍存在較大差距。2018 年,我國塑料改性化率僅為 21.60%,遠低於全球 2018 年的平均水平 47.78%,2020年仍遠低於歐美髮達國家水平。因此我國高性能樹脂與改性塑料產業仍存在巨大成長空間,相應的助劑材料需求仍有較大的增長潛力。

2、成核劑行業的發展情況
根據卓創資訊統計,2019 年國內成核劑的總需求量為6,800 噸,2017-2019 年國內成核劑需求量平均增速為13.27%,而同期國內聚丙烯產量平均增速為5.79%。國內成核劑需求量增長速度高於國內聚丙烯產量的增長速度,反映國內聚丙烯生產在發生結構性的變化,需要添加成核劑的高性能聚丙烯的產量增幅要高於聚丙烯的整體增幅。預計2021年市場規模將達到 8,600 噸,未來兩年行業增速約為12.46%,繼續保持快速增長的態勢。
3、合成水滑石行業的發展情況
隨着合成水滑石下游應用不斷普及,我國合成水滑石需求量在不斷提升,國內的供給量也在不斷提升。根據中國塑料加工工業協會塑料助劑專業委員會會刊《塑料助劑》統計,2019 年國內合成水滑石總產量約為5.98萬噸,2017-2019 年國內合成水滑石供應量增速平均為15.28%,未來5年平均增速不低於8%,增長動力充足,前景良好。

綜上,無論是高性能樹脂與改性塑料產業,還是成核劑、合成水滑石行業,抑或是NDO 複合助劑行業,都展現良好而遠大的發展前景,為呈和科技提供巨大的發展空間。
未來,呈和科技繼續以“創新為源,品質為臻”為經營理念,注重產品綠色、環保、安全,抓住我國高性能樹脂材料市場快速發展的契機,繼續以成核劑、合成水滑石、複合助劑等產品為重點和導向,開發我國尚需進口的其他高分子材料助劑品種,夯實公司的發展平台;並通過堅持自主技術創新,加大研發力度,大力推動成核劑、合成水滑石等高分子材料助劑國產化和進口替代進程,打造高分子材料助劑行業安全環保、先進領先的產業鏈和國際供應鏈,並與A股投資者共同分享公司發展壯大的收益。
