TCL科技擬回購公司股票6-7億元，回購價格不超過12元/股
6月20日，TCL科技（000100.SZ）發佈公告，審議並通過關於2021-2023年員工持股計劃和相關議案。該員工持股計劃面向公司中高層管理人員和優秀核心骨幹員工，參與對象總人數不超過3600人，金額上限不超過7.4億元，資金來自公司從二級市場回購的股票。
TCL科技當天審議通過的《關於2021年回購部分社會公眾股份的議案》顯示，TCL科技將使用自有資金、自籌資金及其他籌資方式以集中競價交易方式回購公司股份，用於員工持股計劃或者股權激勵。據回購報告書披露，本次回購股份的總金額為人民幣6至7億元，回購價格不超過人民幣12元/股。
6月18日收盤，TCL科技報7.6元/股，流通市值為980億。TCL科技表示，作為中國半導體顯示、半導體光伏及材料業務領域的代表企業，公司未來發展前景廣闊、成長潛力巨大，此次回購股票體現了公司管理團隊對公司未來發展的信心和對投資者利益的維護，併兼顧了員工激勵。
回購股票彰顯長期增長信心
TCL科技將在方案通過之日起12個月內實施股票回購，按回購總金額上限和回購股份價格上限測算，預計可回購股份數量約5,833.33萬股，回購股份比例約佔公司總股本的0.42%；按回購總金額下限和回購股份價格上限測算，預計可回購股份數量約5,000.00萬股，回購股份比例約佔公司總股本的0.36%。
實施員工持股計劃，可進一步優化薪酬激勵的體系；回購股票則彰顯了TCL科技對自身長期增長的信心。今年一季度，TCL科技實現營業收入321.44億元，同比增長133.91%；淨利潤32.35億元，同比增長10.96倍；歸屬於上市公司股東淨利潤24.04億元，同比增長488.97%。作為TCL科技兩大核心產業，TCL華星和中環半導體業績均表現亮眼。一季度，TCL科技面板業務實現營業收入173.73億元，實現利潤23.96億元，面板業務淨利潤率13.79%，TCL科技淨資產收益率達6.93%，居面板行業榜首。
面板價格持續上漲帶動行業盈利能力不斷提升，進入二季度後，面板價格開始呈現結構性分化。羣智諮詢數據顯示，小尺寸的供需逐漸趨於平衡，不過65吋、75吋等大尺寸面板5月份仍實現大幅上漲，漲幅近10美金，預計6月依然維持約5美金的漲幅，大尺寸在強勁需求的推動下供需維持緊張。TCL華星產品結構大尺寸面板占主導地位，55吋及以上尺寸面積佔比超過80%，全球最高的11代線t6滿產帶動其65吋以上快速提升至40%以上，面板漲價將繼續增厚公司利潤。
此外，TCL科技面板產業仍在持續擴容增長，三星蘇州面板產線（T10線）在今年二季度並表開始貢獻業績，11代線T7今年量產爬坡，今年年底可生產60K/月，2022則將達到105K/月，至2022年年TCL華星的整體面積產能將實現60%以上的增長。
基於規模效應與供應鏈協同的核心競爭優勢將進一步加強，除了受益於行業供需關係恢復和競爭格局優化，TCL華星還具備獨立於行業的自身的高成長性。這個時點，公司推出大規模的員工持股計劃以及回購方案，再次顯示其對面板產業未來發展的信心。
週期性減弱，行業盈利中樞提高
2017年至2019年，隨着中國大陸集中投產了8-9條高世代產線，供需失衡下競爭異常激烈，導致面板價格下跌，行業進入週期性低谷。2019年面板價格在週期底部徘徊的背景下，三星、LGD等韓企宣佈退出LCD市場，尾部面板企業競爭力衰微。2020年TCL科技等頭部面板企業則順勢推動行業併購整合，競爭格局逐步優化。
時間來到2021年，TCL科技和京東方合計市場份額預計將突破50%,未來3到5年中國面板產能佔比有望提升至70%以上。在大尺寸LCD顯示領域，以TCL科技為首的中國半導體顯示企業已經形成了規模、效率、技術方面的競爭力。
頭部面板廠商新的擴產計劃實施，引起了部分投資者對於面板行業週期性波動的擔憂。對此，面板業界認為，未來3年面板行業產能擴張上限為增長20%，與2017年至2019年的60%以上巨量產能擴張有較大差距。在目前TV、IT銷量保持穩定、大尺寸化加速以及商用顯示、車載顯示等新興顯示應用快速滲透的趨勢下，頭部企業擴張的產能將被順利消化，並且先進產能將持續對老舊產能形成擠壓，TCL科技等頭部企業的領先優勢將繼續放大。
隨着行業供需改善，未來半導體顯示格局穩健，行業週期性將減弱，盈利中樞提高。方正證券首席分析師陳杭認為，中國在半導體領域第一次獲得全球範圍的絕對“定價權”，展望未來兩大面板龍頭企業已經由週期跨入到準成長，未來將達到真正的成長狀態。
信達證券預計，伴隨面板漲價、產能釋放和資產並表，TCL科技長期盈利能力保障十足，2021、2022和2023年的歸母淨利潤分別有望達到120.46億元、137.87億元和157.65億元。國聯證券、開源證券、信達證券、國元證券、安信證券等多家券商給予TCL科技“買入評級”。