證監會：及時總結試點經驗 加強REITs關鍵制度完善

6月21日，首批基礎設施公募REITs（不動產投資信託基金）試點項目於上市交易首日悉數上漲。當日，證監會有關部門負責人表示，證監會着力支持運營成熟、現金流穩定、市場認可度高的資產依託REITs實現權益融資，並將及時總結試點經驗，加強關鍵制度完善，推動市場健康發展。滬深交易所有關負責人表示，將加快REITs市場建設，儘快形成示範效應，與市場各方共同將基礎設施公募REITs打造成為主流金融產品。

業內人士認為，首批基礎設施公募REITs上市，標誌着資本市場又一項改革創新成果成功落地，在資本市場發展歷程中寫下重要一筆。產品上市首日整體運行平穩，投資者交易理性有序，有助於市場穩步健康發展。

市場建設邁出關鍵一步

“今天，我國公募REITs市場建設邁出關鍵一步。”證監會公司債券監管部主任陳飛當日在參加首批公募REITs上市儀式時表示，依託REITs產品創新，動員和引導各類要素資源向基礎設施領域聚集，可切實有效盤活存量資產，形成存量資產和新增投資的良性循環，實現經濟高質量發展。進一步豐富市場產品，為投資者提供中等風險、中等收益的金融工具，吸引長期資金投資，拓展權益資金供給。

上交所黨委副書記、總經理蔡建春表示，開展基礎設施公募REITs試點，是深化金融供給側結構性改革，強化資本市場服務實體經濟能力，進一步創新投融資機制，有效盤活存量資產的一項重要舉措。

“基礎設施公募REITs試點，對於深化金融供給側結構性改革，提高直接融資比重，拓寬資本投資渠道，提升資本市場服務實體經濟能力具有重要意義。”深交所黨委副書記、監事長楊志華説，經過多年發展，深交所已初步形成資產類型覆蓋全、市場引領效應強、投資者參與範圍廣，市場規模國內領先、具有顯著創新特色的私募REITs市場，這為開展公募REITs試點奠定了良好基礎。

據悉，上交所首批5單公募REITs項目分別為普洛斯、東吳蘇園、首創水務、張江REIT、浙江杭徽。深交所首批4只基礎設施公募REITs分別為首鋼綠能、蛇口產園、廣州廣河和鹽港REIT。

優化完善業務規則

監管部門人士紛紛表示，將優化完善REITs業務規則，做好業務監管，加強投資者教育，促進REITs市場長期健康發展。

“證監會債券部將着力支持運營成熟、現金流穩定、市場認可度高的資產依託REITs實現權益融資。堅持從嚴監管，淨化市場生態。及時總結試點經驗，加強關鍵制度完善，推動市場健康發展。”陳飛説。

蔡建春表示，上交所將加快REITs市場建設，優化完善REITs業務規則，做好REITs業務監管，加強投資者教育，促進REITs市場長期健康發展。不斷深化對REITs發展和運行規律的認識，及時總結試點經驗，儘快形成示範效應，為提高直接融資比重、助力中國經濟高質量發展作出應有貢獻。

“深交所將確保試點工作穩起步、開好局，與市場各方一道，共同將基礎設施公募REITs打造成為主流金融產品，更好滿足市場投融資需求。”楊志華介紹，深交所將以此次試點為契機，加快塑造具有創新市場特色的全球資產配置平台，奮力建設優質創新資本中心和世界一流交易所。

此外，為更好服務市場投資者，滿足市場用户對公募REITs產品的定價需求，中證指數有限公司21日宣佈，將於當日起提供中證公募REITs估值數據試點服務。

理性參與投資交易

“希望原始權益人、中介機構等市場參與者歸位盡責，廣大投資者正確認識產品特徵，樹立風險意識，理性參與投資交易。”在參加上市儀式時，陳飛不忘提示投資者理性看待這一全新的證券化產品。

銀河證券自營投資總部認為，首批公募REITs項目均為優質成熟的基礎設施標的，提供了相對較好的收益回報預期。

廣發證券固收首席分析師劉鬱表示，從長期來看，REITs收益相對穩定且具備高分紅特徵，炒作空間有限。相比不動產類REITs，收益權類REITs的債性更強，價格彈性可能較小。“在上市後，經過一段時間的漲跌和換手，具有長期配置需求的投資者的佔比可能上升，此後REITs換手率將下降至較低水平。”劉鬱認為。