大規模併購增多 房地產行業分化進一步加劇

Wind數據顯示，上半年房地產行業發生併購案例87起，較上年同期增加6起，交易額約1367億元。機構指出，房地產行業整合將加速，行業集中度將進一步提升。

交易額增幅明顯

Wind數據顯示，房地產行業一季度併購案例41起，二季度46起，合計87起，去年同期為81起。交易額增幅明顯，上半年交易額約1367億元，其中一季度約457億元、二季度約909億元。

大規模併購明顯增加。今年4月，融創中國旗下全資附屬公司融創西南集團與彰泰集團訂立合作框架協議，雙方將共同設立合資公司，接手彰泰集團所屬目標公司100%權益，交易對價約99.1億元。

融創中國公告顯示，交易目標公司包含彰泰集團在廣西南寧、桂林等城市的54個房地產開發項目及3個房地產代建項目，可售建築面積約1162萬平方米。

融創中國之前已在廣西佈局地產、物業服務、文旅、會議會展、醫療康養等產業。這筆收購將有助於鞏固公司在廣西市場的地位和影響力。

從上半年的併購案看，收購方“出手”的原因主要在於產業鏈佈局、強化，業務範圍覆蓋等。以佳源國際控股為例，公司擬斥資72.48億港元（初步價格）收購魯源投資控股有限公司。佳源國際控股表示，擬收購公司的房地產開發項目主要位於青島市。公司預計未來山東房地產市場將繼續穩定增長，該交易可提高公司的銷售預期。

轉讓資產原因不一

對出售方而言，有的公司轉讓資產有助於緩解債務壓力，有的公司則計劃退出房地產行業。

6月底，泛海控股出售了旗下相關資產。出售資產的原因是有助於緩解公司目前面臨的債務壓力，改善公司現金流狀況。

有的公司計劃剝離地產業務。廈門國貿及全資子公司廈門啓潤擬將合計持有的國貿地產100%股權轉讓給公司控股股東國貿控股，廈門國貿擬將持有的國貿發展51%股權轉讓給國貿控股。該交易完成後，廈門國貿基本退出房地產行業。該交易中，廈門國貿持有的國貿地產和國貿發展股權評估增值13.90億元，預計為廈門國貿帶來較大投資收益。

諸葛找房數據研究中心分析師陳霄指出，在當前的行業背景下，一些中小型房企流動性不足，且融資難度大。而優勢房企資金相對充裕，通過併購可以快速做大規模。

集中度料繼續提升

優勢房企在銷售、投資等方面的優勢更加明顯，房企之間的分化加劇，行業集中度將進一步提升。

中指研究院數據顯示，上半年，TOP100房企銷售額均值為693億元，同比增長40%。克而瑞地產研究中心數據顯示，上半年，TOP10房企新增貨值佔百強房企的38%；TOP11-20房企佔比17%；而TOP51-100僅佔比19%。

東海證券指出，在“房住不炒”“因城施策”政策的作用下，房地產行業整合加速，“馬太效應”更為顯著。東北證券認為，在當前的行業背景下，管理紅利或進一步凸顯，對銷售回款的依賴度上行。融資成本較高的房企面臨較大挑戰，房企對自有資金的依賴程度進一步上行。