浙文互聯上半年淨利預增翻倍 “低估的成長股”價值盡顯

隨着財報季的臨近，A股上市公司的半年報正在緊鑼密鼓地編制之中。7月15日，A股數字營銷龍頭的浙文互聯披露了2021年半年度業績預告，向市場交出了一份大幅增長的成績單。

公告顯示，浙文互聯預計2021年中報淨利同比增長115.64%至147.99%，其中歸母扣非淨利同比增長72.70%至102.64%，表現出高速增長態勢。

分析人士指出，隨着國資的入股，新混改模式對於浙文互聯的業績提升作用可謂立竿見影。而隨着數字經濟的快速發展，在智慧數字營銷領域有着深厚積累，並加速佈局文化產業的浙文互聯正呈現出快速增長的態勢。

混改釋放制度紅利

隨着去年國資的入駐，浙文互聯的股權結構形成了新混改結構，在國資、管理團隊、專業投資者、地方政府四方組成的股權架構中，各方資源可以有效交匯融通，形成疊加效應。

國資的入駐顯得“負責而有邊界感”，一方面放大了浙文互聯的信用背書，另一方面把經營自主權，徹底交給專業人士。這結合了兩種制度優勢的要點，使得制度紅利得以持續釋放。

故而從今年一季度開始，浙文互聯總營收同比增長24.53%，歸母淨利更是同比增長184.91%，表現出蒸蒸日上的態勢。而二季度隨着經濟活力的逐漸復甦，消費需求走勢強勁，推動了數字營銷業績的高速增長，故而浙文互聯二季度歸母淨利預期同比增長115.64%至147.99%。

聚焦主業 從新出發

在近代經營理論中，“聚焦主業”是核心的管理思想之一。因為隨着商業節奏的提速以及社會分工的分化趨勢，細分性龍頭在產業優勢比較中，往往可以創造更大的經濟價值。

浙文互聯屬於A股的數字營銷龍頭，近期相繼出售濱州置業、科英置業、數字一百相關股權。一方面充盈了公司的賬面資本，促使財務穩定性提升；另一方面，也在戰略上踐行了“聚焦主業”的經營策略，剝離掉“冗雜業務”之後的浙文互聯，可以輕裝疾進，牢牢地把控住數字化時代的風口機遇。

在這個網紅經濟加速崛起、遊戲產業高光頻現、短視頻風起雲湧的時代，數字營銷領域可謂是面臨着多維路徑，信息流對現代企業的意義已經不亞於傳統商業哲學中的現金流，故而從這個角度來看，浙文互聯作為數字營銷龍頭可謂是站在新商業時代的風口。

低估的成長股

數字營銷屬於新興產業，按照估值類型當屬於“成長型估值範疇”，隨着這次浙文互聯業績預增公告的發佈，也將讓二級市場投資者開始重新審視其未來的估值邏輯。

參考PEG估值模式，即市盈率與淨利增速的比值，當該數據小於1的時候，一般就認為具有投資價值，也即：該成長股呈現低估特質。

浙文互聯今年一季報和中報預期的淨利同比增速均超過100%，而其動態市盈率僅為30倍不到，PEG數據甚至低於0.3，這意味着其成長性估值優勢明顯。

但投資的本質是善於識別正確的非共識，故而投資者不僅需要獨立思考，更要善於洞察那些被認知情緒影響的估值，當下的浙文互聯更像是一隻低估的成長股，而擁有這種潛質的標的，往往意味着處於“戴維斯雙擊”的前夜。

總體看，浙文互聯依託混改的制度紅利，以及聚焦主業的經營戰略，夯實了其數字營銷龍頭的產業地位，也為其未來的快速增長奠定了堅實基礎。從這個角度來看，本次中報預增的業績表現，只是一個開始。